Advanced Micro Devices Inc. (AMD) 周二收盘后公布季度利润达到了华尔街的预期，但这不足以提振该公司股价，因为这家芯片制造商的游戏芯片收入下降了近 50%。

AMD 公布第一财季利润为 1.23 亿美元，合每股收益 7 美分，上年同期为亏损 1.39 亿美元，合每股亏损 9 美分。

收入从上年同期的 53.5 亿美元增至 55 亿美元，而 FactSet 的预期为 54.8 亿美元。

该公司的数据中心收入增长了 80%，达到 23 亿美元。分析师的预测是 22.7 亿美元。包括个人电脑芯片在内的客户端业务也实现了强劲增长，收入达到 14 亿美元，增长 85%。而市场普遍预期为 12.9 亿美元。

不过，AMD 的游戏收入下降了 48%，至 9.22 亿美元，嵌入式收入下降了 46%，至 8.46 亿美元。分析师对这两个细分市场的预测分别为 9.64 亿美元和 9.41 亿美元。

AMD 公司预测，在 2024 年第二季度，他们的营收可能会达到 57 亿美元左右，具体数字可能上下浮动 3000 万美元。如果按照这个营收区间来看，与去年同期相比有 6% 左右的增长；而与前一季度相比也有 4% 左右的提升。

美联储承认抗通胀之路最近遇挫，但表示更有可能将利率在当前水平维持更长时间，而不是再次提高利率。

在一系列经济数据揭示了美国经济中积聚的价格上行压力之后，官员们周三将联邦基金利率目标区间维持在 5.25%-5.5% 不变；这是去年 7 月达到的水平，也是 20 年来的最高水平。

美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）暗示，降息门槛已提高，但加息门槛更高。

鲍威尔说，“我们恐怕需要更长时间才能有信心认为我们行进的道路是一条可持续的”降低通胀之路。他说，他预计通胀今年会恢复降势，但又表示，“对此我的信心比之前低”。

事实上，鲍威尔在周三表示，他认为美联储可能没有必要恢复加息，这令投资者欢欣鼓舞，但他也保留了加息的可能性。他说：“就峰值利率而言，我认为......需要由数据为我们解答这个问题。”

美联储主席鲍威尔宣称尽管有通胀压力，但他预计不会升息后，华尔街的交易员 5 月 1 日欢声雷动。可惜庆祝行情并未持续太久。标普 500 指数后市一度上涨 1.2%，但收盘下跌 0.3%。这是该指数一年多来最大幅度的涨势逆转。

市场对升息可能性不大的想法做出了反应，这一事实表明，与年初相比，市场情绪发生了不小的变化，当时人们普遍认定会多次降息，预计通胀将稳步下降。

有迹象表明，制造业和住房等经济部门可能已经度过了利率上升带来的最严重冲击，在这种情况下，鲍威尔并没有开始对政策是否足够“紧”进行更全面的反思。

“在没有足够的信息表明他们必须做出转变之前，他们一直在坚持自己的说法，”前美联储高级经济学家、耶鲁大学管理学院教授 William English 说。“如果通胀形势看起来持续不妙，他们将不得不在某个时候做出反应”，将加息摆上桌面，“但他们今天并没有为加息做铺垫。”

去年年底，一连串温和的通胀数据曾令决策者感到惊讶，为讨论降息打开了大门，并推动了市场反弹。但是，今年前三个月的通胀数据打破了人们对美联储很快就能实现降息的希望。

3 月份一个剔除波动较大的食品和能源价格的通胀指标显示的同比通胀率为 2.8%，低于 2023 年 3 月的 4.8%。但该指标掩盖了近期的挫折：在截至 3 月份的六个月，物价年化增长率为 3.0%，高于截至 12 月份的六个月的 1.9%。美联储的长期通胀率目标是 2%。

在美联储内部，一个阵营一直担心在过长时间内保持过高利率，尤其是在通胀和工资增长减速的情况下。

将利率维持在目前的水平（20年来的高点）更长时间，可能会给地区银行、商业房地产投资者和其他行业带来更多痛苦，这些行业对过去两年利率的快速上升尤其毫无防备。

另一个阵营则认为，由于经济强劲，今年几乎没有必要降息。他们担心通胀率会停留在远高于 2.5%的水平，而美联储的目标是 2%。他们希望在考虑降息之前有更多证据表明经济正在放缓。最新数据为这个阵营提供了更多支持，增加了官员们在降息前会等待看到更多经济放缓证据的可能性，而经济放缓一旦开始往往很难逆转。

“我们当然对 3%的通胀率不满意，” 鲍威尔表示。“‘3%’不能和‘满意’划等号。”

尽管如此，鲍威尔暗示，只有出现比通胀率在当前水平附近停滞不前更严重的情景，才会恢复加息的门槛。他说：“如果我们面临的道路确实是通胀徘徊不前，而且我们的信心也不是很足，那么在这种情况下，暂缓降息可能是合适的。”

鲍威尔概述了另外两种情况，一种情况是劳动力市场显示出实质性的意外疲软，另一种情况是通胀率恢复去年的下行趋势。他说：“在这两种情况下，我们可能会降息。”

对美联储官员来说，决策难度很大，他们正试图规避两种风险。一种风险是他们过早放松政策，导致通胀率在高于 2% 目标的水平上固化。另一种风险是，国内经济在高利率的重压下崩溃。

鲍威尔周三回避了一个有关此次会议上是否讨论过加息的问题。他表示，如果通胀被证明 “比预期更持久，而且......正在横向波动”，那么美联储将暂缓降息，而不是加息。