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(NASDAQ: AMD)

AMD 半导体公司成立于1969年，为计算机、通信和消费电子行业设计和制造微处理器（CPU、GPU、主板芯片组、电视卡芯片等)，并提供闪存和低功率处理器解决方案。它的最大竞争对手为英特尔（Intel）。

在周四公布的财报中，AMD 第二季度营收为 19.32 亿美元，增长 26%；净利润为1.57 亿美元，同比增长 349%。AMD 第二季度业绩超出此前华尔街分析师的预期，且第三季度营收展望也超出预期，进而推动其股价在盘后交易中上涨近 10%。

对资本市场的直接解读：抛弃英特尔，拥抱AMD。

AMD近年来在芯片市场大幅发力，在芯片工艺上持续追赶英特尔与英伟达，并且通过与台积电的合作保证了稳定的生产线。低价的消费者业务策略也为 AMD 树立了更好的口碑，与”牙膏厂“英特尔形成了强烈的反差。

美国银行（Bank of American）保持 AMD 的买入评级并且将目标价格上调至 77 至 100 美元每股。（当前市场每股价格：77 美元）

黄金正在迅速吸引大量资金。一年前，黄金ETFs基金拥有1180亿美元的黄金资产，而现在这个数字翻了快一倍，约2150亿美元。据世界黄金协会（World Gold Council）统计，自1月1日以来，这些资金中有五分之一流入基金市场，约占全球黄金需求的一半。

这些热钱带来的资本作用不同以往。一直以来，黄金被视为对抗高通胀、抵御美元贬值的缓冲器，它被视为最黑暗时最耀眼的通用货币。

2008-09年全球金融危机爆发后，投资者纷纷买入黄金，因为他们认为低利率和数万亿美元的政府支出将引发恶性通胀，使黄金更具价值。

黄金上涨实现了，但是恶性通胀并未发生。

事实上，黄金对通胀的抵抗力很差。斯潘杰斯教授表示，考虑到生活成本的变化，自 1980 年以来，黄金的年平均回报率为负 0.4 %，而美国股票、债券和现金的年化回报率分别为 7.9 %、 6.2 % 和 1.2 %。

并不是因为黄金抵抗通胀导致价格上涨，而是因为货币贬值了。

不同于债券或股票，黄金不能产生现金收入（现金流：股息）。当现金因为通货膨胀成为负收益率时，黄金便体现出了它的价值。

投资者会更愿意「寻找至少能保留价值的资产，而黄金的稀缺性以及普遍认同度保证了它的价值」。

目前世界各国的利率处在历史最低点，美国0.25%、中国3.85%、日本 -0.1%。各国政府通过低利率释放流动性，但近似于零的利率意味着更少的财政干预空间。如果政府推行负利率政策，那将更加推动黄金等贵金属的升值。

“黄金面临的主要下行风险是：利率可能不会长期维持在低位。”一个出乎意料的强劲经济复苏可能会推动利率回升，股票与债券等产品会带来更加诱人的收益，并在一定程度上导致黄金价格下跌。

涌进市场的资金太多了，并且它们极其不稳定。（这也是目前整个市场的情况）

最近涌入的热钱可能比贵金属价格更加变化无常。1980年，为了以850美元买入黄金，投机者在城市人行道上排起了长队。而到了1981年底，人们对黄金的热度消散，黄金价格跌回到400美元以下。

当然，把投资组合中的几个百分点放在黄金上没有什么错。如果将其作为防范美元暴跌的保险，或作为对冲低利率的工具，长期持有，它可以发挥它的价值优势。

即使黄金回归较低的价格区间，你也不应该后悔持有它，毕竟保险的目的不是获得高回报，而是防范风险。

现在黄金价格和人气飙升，如果此时你想将其作为投机性理财并大量持有。从黄金的历史价格来看，它并不是一个稳定到不会下跌的资产。短期内它可能继续上涨，但热度过后投资者们也会回归理性。

旧金山的科技巨头谷歌（google）宣布：让员工呆在家里远程工作直到2021年夏天。

它也成为了美国第一个延长远程办公计划的大公司。

"为了让员工能提前进行规划，我们将把全球自愿在家工作的选项延长到2021年6月30日，适用于不需要在办公室工作的岗位，"谷歌首席执行官桑达尔-皮查伊(Sundar Pichai)在给员工的备忘录中写道，“我希望这将为你们提供一定的灵活性，以便在未来12个月内平衡工作、健康和亲人之间的关系。"

"谷歌是一个潮流引领者，"宾夕法尼亚大学沃顿商学院管理学教授毛罗-吉伦（Mauro Guillén）说。

谷歌的这一决定可能为未来可选择式远程办公奠定了基础。

此举将影响到谷歌母公司Alphabet Inc.约20万名全职和合同员工，并给硅谷其他返回公司办公的科技巨头增加了压力。

在全世界Covid-19病例持续增加的情况下，从工厂到餐馆，所有的公司都在努力解决防疫问题。虽然中国在防疫上做的更加严格，但依然出现了小范围复发，在疫苗研制成功之前，任何地区都存在风险。

即使是那些在家工作相对可控的行业，回归也比较缓慢。在纽约，只有不到十分之一的曼哈顿办公人员回到了工作场所。这种不确定性已经颠覆了旧金山湾区和其他地区的住房市场，因为这些远程办公的员工正在考虑搬到房价相对便宜的地方。

数亿人被困在家里，在股票市场上进行前所未有的交易。“现在每个人都是短线交易者，”《华尔街日报》报道。

（# E*Trade 与 Robinhood 均为股票券商）

在 E*Trade Financial Corp.，仅3月份就有散户新开了大约260,500个账户，超过历史记录。其竞争对手Robinhood也报告今年一季度新增账户达到创纪录的300万。Citadel Securities 的执行服务负责人对《华尔街日报》说，“个人投资者目前占所有股市活动的20%”。

散户投资者上一次狂热式投资股票是在上世纪90年代末。在那个互联网泡沫时代，亏损的科技公司一跃而上，催生了一种以炒股为全职工作的短线交易员文化。

而这一次，这种狂热通过社交媒体的放大令人更加担忧。投资者已经把这些社交媒体平台变成了虚拟的交易平台，在通过股票交易快速发财的同时，也可以在这里交换信息、炒作股票。

今年股票市场的极端波动性使得它格外诱人。

Robinhood 现在最受欢迎的10只股票：

可以看到特斯拉的股票价格与 Robinhood 散户持有量在整体上呈正相关关系。

（图表与数据来自Robintrack）

COVID-19疫情在全球的爆发，揭示了我们在看待创新方面的一个深刻而根本的问题：科技创新究竟应该被优先应用在什么领域？

科技公司成为了股市最有价值的公司，他们有足够的资金开发广告推送系统，雇佣计算机科学家、工程师，并且生产手机、电脑等创造力工具。但当全球人类的生命受到威胁时，这些“科技产品”可以帮助人们做些什么？我们所谓的”世纪最有价值“的科技究竟为人类带来了什么？

在人工智能、生物科学和自动驾驶汽车的时代，我们应对疫情最有效的方法是大规模“隔离”，这是一种借鉴自中世纪的公共卫生技术。为什么这么多年的技术进步让我们在病毒防疫面前依旧不堪一击？

思考：

如何使用新技术解决紧迫的问题？

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Credits：AMD Q2 Earning Call、AMD官网、Seeking Alpha、美国银行（Bank of American）、Tradingview Market Data、Intel Q2 Earning Call、The Wall Street Journal、Gold CFDs from Tradingview、World Gold Council、IMF《Inflation rate in China 2005 to 2021》、E*Trade Financial Corp.、Robinhood、 Citadel Securities、Index Data、Robintrack.com、MIT Technology Review、Google.com、Morning Brew、Mauro Guillen、Sundar Pichai

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