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直播混战到头了，那么它还有投资价值吗？

虎牙、斗鱼合并后，斗鱼面临退市而虎牙将继续留在纽约。那么虎牙的股票要不要买呢？

根据斗鱼与虎牙的合并协议；虎牙将通过以股换股合并收购斗鱼所有已发行股份，包括由美国存托凭证（ADS）所代表的普通股。斗鱼在合并前已发行的股份及 ADS 将取消，斗鱼将成为虎牙私有全资子公司，并将从纳斯达克退市。根据该换股比例，斗鱼、虎牙现有股东将在合并后公司中各占50%的经济权益。

合并完成后，腾讯则通过收购各方股份，将成为合并后公司的第一大股东，拥有67.5%投票权。

「也就是说，腾讯将拥有对虎牙新公司的绝对控制权」

虎牙「NYSE: HUYA」自18年5月11日登陆纽约交易所以来，整体市场表现平平，在刚刚上市后股票价格一度冲破 $50 每股，但随后在激烈的市场竞争以及行业回缩后，其股价回落到 $15-30 区间内。

近日合并消息公布后，虎牙的股价更是连续四个交易日下跌。这从侧面透露出资本市场对于腾讯绝对控制力的担忧。从华尔街的逻辑来看，一个健康的商业需要有多元化的持股结构，过于单一控股或控制的公司会受到其大股东的潜在限制。

合并意味着新生，游戏直播赛道将迎来新的变局。业内认为，腾讯推动合并虎牙、斗鱼的根本目的在于巩固其游戏业务的护城河。

如果从长远来看，游戏直播的未来前景有更多想象空间。

结合正在逐渐兴起的云游戏技术，游戏直播甚至可以衍生出云游戏直播。直播观看者不单单可以通过观看与直播主互动，甚至可以通过云游戏参与到直播过程中，进一步提高直播领域的互动性。为其使用者带来更加多元的体验。

美元汇率作为全球资产定价的压舱石之一，它的相对剧烈变动在很多时候预示着很多种类的资产更剧烈的变化。

对普通投资者来说，这包括贵金属价格；比如黄金和白银。在美元指数剧烈下跌的这段时间里，黄金最大涨幅超过15%，而白银是60%。

另外，从2018年以来，美元兑人民币汇率和内地 A 股似乎很有关联，起码从统计图表上看这种关联是存在的。特别是单日美元兑人民币汇率出现大幅度下跌的时候，与此同时内地 A 股通常会出现大幅度上涨。

这种关联程度可以通过下面图表看出：

从今年算起，美元兑人民币汇率下跌了4.6%，而内地上证指数上涨8%，创业板指数上涨48%。

一个货币汇率的根本逻辑是：国家经济越强劲，它的货币表现也会相较而言更强劲。

所以这么理解的话，中国的GDP增长以及未来预期越好，「刨除货币政策等不稳定因素」人民币的升值概率就会更大。

国家统计局周一称，中国第三季度 GDP 同比增长 4.9%，表明中国经济在半年前遭受疫情重创后，已重回疫情前的增长轨道。

上述数据低于预期，但意味着中国的增长轨迹更加接近年初预期的 2020 年 5.5%至6%的经济增速。这一预期是在疫情肆虐全球、致使逾 100 万人死亡并重创全球经济之前做出的。

国际货币基金组织 (International Monetary Fund，简称: IMF) 预计，中国经济 2020 年会增长 1.9%，将成为今年全球唯一实现正增长的主要经济体。

相比之下，IMF 在本月的最新报告中预计，美国经济将收缩 4.3%，欧元区收缩 8.3%。

人民币对美元升值现象，还因为美国的无限量 QE 和超级积极的财政政策。在利率接近于零的水平情况下，可以预料到美元存款的收益也接近于零，投资者更趋向于购买其它资产（如股票、债券等等）。越来越多的人卖出美元，并且买入股票，那么美元自然在无形之中贬值。

Hint：这其中的理解误区是印钱越多，通胀越大，货币越贬值。（不对的）

美元贬值更多在于美元本身出了问题。人民币走强在一定程度上是因为中国经济的强势恢复所致，相比较疫情依然蔓延的欧美自然体现出了差距而货币供应量本身并不是对通货膨胀的制约因素，还需要结合经济增长情况以及就业率等多个经济数据。

一味地说大量印钱就会导致通胀是十分片面的。

#在欧洲大陆

当COVID-19袭击欧洲大陆时，人们就放弃了公共交通工具，转而选择更安全的通勤方式——「自行车」。为了支持更多的骑自行车的人，政府引入了一些基础设施，比如自行车道、交通平稳措施和无车街道，不过有些举措是临时性的。各国政府至少投资了10亿欧元，这是 Covid-19 时代为数不多的积极故事之一。

#再看美国

疫情加速了户外用品的售出量，以及美国的科技公司室内自行车的销售与股价。

在春季和夏季，由于健身房的关闭和社交距离的限制阻碍了许多人的日常活动，另类的锻炼方式为那些想保持身材的人提供了选择。健身车和免费健身媒体的制造商 Peloton 在2020年的销量出现了飙升。

Peloton 的介绍可以回顾第二十四期中股票部分。

根据摩根大通(JPMorgan)，Peloton预计在2020年实现约18亿美元的销售额。这比该公司2019年9.1亿美元的销售额增长了约100%，将实现连续三年100%的增速。

这样好的业绩也表现在了股价上。

为了应对疫情和提高品牌知名度，Peloton 将其2200美元的基础款自行车降价16%。该公司希望继续扩大其订阅服务客户群。截至今年第三季度，该客户群已从2020年初的约55万增长至逾88万。

近年来，资管产品频频出现的兑付事件让不少投资者连连「踩雷」。虽然打破刚性兑付一直是行业发展方向，但年化收益率仅4%左右的固收产品能亏损达40%还是骇人听闻，不禁让人感叹「保本保息的理财时代终结了」。

投资的目的性最主要在追求资产增值，风险较高的投资产品回报率相对也更高。但并不代表回报低的理财产品风险也低，这其中的风险完全取决于市场环境以及理财产品的属性。

想要主动追求资产增值的投资者，不妨根据自身能力适当提高风险偏好，比如搭配一些债券、基金、股票等。

近日，由鹏华基金子公司鹏华资产管理有限公司作为管理人、工商银行代销的「鹏华聚鑫1号-25号资管计划产品」在连续两次延迟兑付以后，终于出现已全线违约的消息。有消息称，上述25只产品总规模或超40亿元，资金缺口或超20亿元。

不仅兑付出现困难，两家机构对该产品具体底层资产标的也「讳莫如深」，对于投资方向的描述也极其简单。

甚至有投资者表示连基金经理、资产净值，以及年度报告、季度报告和临时报告等信息都无法获取。

情急之下，代销方「中国工商银行」提出了一份兑付方案，承诺10月20日兑付本金的 50%，另外 48%的本金转为工行理财， 2% 本金作为该理财的收益，1年后到期兑付。但若按照目前的产品清算进度要求清算，投资者仅能获得本金的60%。

这样，投资期限从 6个月变成了18个月（增加两倍），间接又一次购买工行的理财产品（48%），固定收益也同时减少。

告别「稳赚不赔」时代

深谙「风险和收益成正比」法则的理财者们，今年遇到太多离谱的事情了：中行原油宝巨亏、余额宝等货币基金产品收益跌破1.5%、P2P、A股阴晴不定暴涨暴跌，现在甚至就「宇宙第一行」的工行也马失前蹄。

如果你惧怕风险，不愿承受亏损，那么银行存款无疑是最稳健的理财方式，但按照今年“零利率”的货币政策，银行的利息甚至都无法跑赢通胀，钱还是不值钱了。

买房呢？房产市场还是放在最后一位考虑吧。首先房地产投资动辄资金数额庞大，并且在今年头部房产管控的制度下，市场的次级传导性也会表现的越来越明显。如果你想通过购房投资，然后通过房租获得稳定的现金流，那么位置这个最重要的因素一定大于一切。不管怎么样，买房还是放在最后的选项。

要主动追求资产增值，根据自身能力适当提高风险偏好，搭配一些债券、基金、股票等。当然这样的门槛会相对较高，但是买你认为未来会增长并且赚钱的公司准没错。

记住不要把钱放到一个篮子里。（这也包括基金）

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Credits: Getty Image、虎牙「HUYA」、斗鱼「DOYU」、上证指数（SSE: 000001）、国家统计局、万得数据、国际货币基金组织、Statista—European Cyclist' Federation、JP Morgan & Chase Data、The Wall Street Journal、Peloton Market Data、中国工商银行、FUTU富途证券

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