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短视频应用 TikTok、抖音的所有者字节跳动 (ByteDance) 已重启上市计划，目标最早今年第四季度最迟明年年初在香港上市。

字节跳动在去年 12 月的一轮融资中估值为 1800 亿美元。从 2020 年开始，该公司就一直被传赴美国或中国香港上市，但字节跳动一直以“目前不具备上市条件”否认上市计划。

鉴于中国科技集团所处的变化莫测的监管环境，该公司的上市计划仍可能有变。

快手作为字节跳动（抖音）的强有力竞争对手，自 2021 年初登陆香港股市以来，一直处于持续下跌态势。近期受到隐形的监管压力，更是出现了连续超卖的情况。

快手科技股价创收盘新低，自首个交易日以来累计下滑超过 70%，周五收盘创一年多来新低。

快手曾在今年 2 月高调上市，从全球投资者手中筹集了 54 亿美元。上市之初快手市值一度超过 1.4万亿元。半年过去，快手目前市值跌至 2770 亿元，仅是刚上市时的五分之一。

短视频平台目前面临监管压力，《人民日报》发文指责网络平台对不良粉丝文化诱导纵容、推波助澜。短视频企业快手的港股股价应声大跌。

尽管文章没有点名任何企业，但这被视为是对短视频平台公司的隐性警告。

周三，政策制定者提出的《法治政府建设实施纲要（2021－2025年）》，加大对食品药品、公共卫生、自然资源、生态环境、安全生产、劳动保障、城市管理、交通运输、金融服务、教育培训等重点领域的执法力度。这也预示着未来五年将会有更加强力的监管措施和手段，对中国互联网经济与实体经济进行“法制式”重塑。

在中国的政策制定者看来，技术分为两种类型：

一种是锦上添花型，另一种是不可或缺型。拥有社交媒体、电子商务和其他消费互联网公司固然不错，但一个国家的强大并不取决于拥有世界上最好的群聊应用或网约车服务。中国数字化经济正在蓬勃发展，但政策制定者更坚定的认为：实体经济是基础，各种制造业不能丢。

疫情期间，很多东西都是稀缺的：口罩、消毒液、药物、呼吸机等医疗设备。在当时，稀缺的都是实体商品，互联网服务不仅不缺，实际上还很宽裕。以腾讯、阿里为例，他们在 2019 至 2020 财年收入增长 28%、35%。而衡量中国实体经济的 GDP（国民生产总值） 在 2020 仅增长 2.3%，疫情肆虐期间跌幅达 6.8%（中国是世界上唯一全年GDP正增长的大型经济体）。

尽管中国经济在 2021 上半年强劲复苏，但全国消费支出仍然疲软。新冠疫情也导致了互联网公司与传统制造业的巨大产出差距，中国政府不得不通过刺激补助帮助工厂与传统企业。而对互联网公司的严厉监管，更多的是缩小其与实体经济或传统制造业的差距，帮助整体经济实现产业结构平衡。

以市值为标准来看，中国前三大上市公司（腾讯、阿里和美团）均主打消费、服务型产品，无论是短视频、游戏还是购物、外卖，目的都是让更多人消费。然而，在消费过程中，人们并没有获取相对应的快乐，反而被垃圾信息和对立情绪包围、被有意欺骗和误导。消费主义带给人们的负面影响正在逐渐深化。

但是，互联网真的只能提供消费吗？如果我们回看计算机和互联网的发展史就会发现，以消费支撑的互联网经济其实只是整个历史中的很小一部分。从一开始，互联网的底色是生产工具，而不是消费平台。或许是时候重新想象互联网了：将它当成生产力工具，而不是消费平台。

从行业的角度来说，最近发生的诸多监管似乎也在暗示，消费互联网进入了瓶颈期；一方面是市场红利已经殆尽，发展空间受到压缩；另一方面是消费主义给社会带来的负面影响愈发明显，政策制定者不得不开始压制这样的趋势。

据知情人士透露，对美团涉嫌滥用市场支配地位的处罚决定可能在未来几周内宣布。中国反垄断监管部门准备对食品外卖巨头美团（3690.HK）处以约 10 亿美元罚款。

美团拥有约 1.2 万亿元市值，是中国市值第三大的互联网上市公司，排在腾讯和阿里巴巴之后。美团是中国最大的餐饮外卖和相关服务供应商。

在受到中国监管机构的批评后，美团已结束“二选一”行为，并承诺为其所有骑手购买保险，以提供更好的职业伤害保障。

美团曾于 2018 年在香港上市，股价于今年 2 月份创下最高纪录，市值一度突破 2.2 万亿元。而后受到监管影响，美团不得不提高员工待遇，并就监管机构发现的其他问题进行整改。

新冠疫情过后适度的通胀爆发一定是件坏事吗？随着美国通胀快速上扬——截至今年 6 月的 12 个月内上涨 5.4%——越来越多的人认为，如果美联储落后曲线太多，就可能会出现“通胀末日”。确实存在这样的风险。但或许在经历了长达十年低于目标的通胀水平后，几年之内通胀略高于目标“例如达到 3%”可能不失为一件好事。

如今的通胀水平更像是个好消息，而不是坏消息。物价之所以上涨，主要是因为经济的表现看起来比一年前预期的要好得多。

如果经济更加疲弱、通胀水平更低，我们会感觉更好吗？随着经济摆脱 “大萧条” 以来最深重的泥潭，持续的通胀或许会有风险。但抗击疫情若是出现意外挫折可能带来更大的风险。

在美国大部分地区，人们明显感到疫情已经结束，但这是一个狭隘的观点。确实，美国大部分想要完全接种新冠疫苗的人已经完成接种，绝大多数未接种疫苗的人只是选择不接种。但这场疫情还远未结束。没有生活在发达经济体或中国的、全球三分之二的人口正处于可怕的困境之中。他们只希望自己面临的最大的问题也是通胀——尽管在阿根廷等国家，通胀也已失控。

事实上，关于正常时期 3% 的通胀率是否比 2% 的通胀率更好的问题上（只要通胀保持相当稳定和可预测），经济理论几乎无法给出有力的指导。当奥利维耶 • 布朗夏尔 (Olivier Blanchard) 于 2010 年担任国际货币基金组织首席经济学家时，他认为通胀目标应该提高至 4%。

多年来，我一直在强调稍微较高的通胀具有积极的方面。但其中也存在风险。最大的风险在于，政府支出和转移支付的无限制扩张可能无法被更高的税收充分抵消（无需完全抵消）。如果全球借贷成本出人意料地上升，那么，债务负担变得更大，偿债成本也变得更高，可能会导致政府向央行施压，要求其压低名义利率——这可能导致通胀最终变得更加严重。

目前，市场似乎完全不担心这一点——考虑到疫情过后全球经济普遍存在的不确定性，这几乎是太无动于衷了。不过，至少就目前而言，略微升高的通胀率更有可能意味着目前情况良好。美联储没有理由过快地压制它。

｜本文作者为哈佛大学 (Harvard university) 经济学和公共政策教授、国际货币基金组织 (IMF) 前首席经济学家