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中国市场扭转局面

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第一百二十五期
Authors
Harry
Date
December 10, 2022
Published
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📊 市场

市场观察

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多种类的市场分析,从资金成本、商品价格以及风险资产走势方向进一步观察市场走势。

DXY 美元指数

DXY 美元指数目前跌至 2017 年的高点附近,若在这一位置企稳开始重新向上反弹,可能再次看到美元与风险资产的负相关性:美元上涨反应避险情绪、市场同时卖出风险资产并导致风险资产下跌。

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SPX 标普 500 指数

SPX 标普指数在跌破上升楔形形态后开始向上反弹,目前仍然处于 12 月 1 日构筑的顶部形态影响中。依然认为该顶部形态将继续影响行情的向上力度,持相对看空的观点。

看多:上方 🧲 的跳空窗口仍然未能有效回补,这一位置将会是多头努力的方向。

看空:下降阻力趋势线 + 12月1日左右构成的黄昏星构成顶部形态,而且已经跌破上升楔形形态,向下目标为此前11月9日的跳高窗口。

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Bloomberg 大宗商品指数

AW! 商品指数期货在跌破平台后出现 2B 形态的反弹,仍然未能有效跌破这一平台。商品行情仍然在窄幅盘整,若行情再次走强,商品指数侧面反映出通胀的再次抬头。

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下周风险提示

  1. FOMC 12 月加息会议
    1. 预期 50bps
    2. 关注围绕终端利率的讨论
  2. 11 月 CPI 数据即将出炉
    1. 10 月前值 7.7%
    2. 10 月核心通胀 6.3%
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💹 股票

Tesla 特斯拉

(NASDAQ: TSLA)

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特斯拉空头:降价或显示该公司面临需求问题

本周早些时候,彭博社报道称,特斯拉计划本月将上海工厂 Model Y 和 Model 3 生产线的产量削减约 20%。

而且,特斯拉最早将于下周缩短上海工厂的生产班次,并推迟了一些新员工的入职时间,进一步显示中国市场需求下降对特斯拉的影响。

Sanford C Bernstein & Co. 分析师托尼·萨克纳吉(Toni Sacconaghi)本周在一份报告中表示,特斯拉可能需要在未来一年进一步降低在中国和美国的价格以提高其吸引力。由于电动汽车竞争日益激烈,特斯拉产品线 “窄” 且定价高,再加上全球经济走软,需求放缓成为特斯拉面临的问题。

该分析师对特斯拉股票的评级为卖出,目标价为 150 美元。

但根据 FactSet 慧甚的数据,特斯拉股票的平均目标价约为 289 美元,过半分析师的评级为买入。多空之间分歧较大。

尽管大部分分析师对特斯拉的未来盈利预期持乐观态度,但特斯拉的预期盈利增长将会在明年开始大幅放缓。需求问题很可能在 2023 年继续发酵,并压低这家电动汽车制造商的利润率。

📉
今年迄今为止,特斯拉股价下跌约 51%,标普 500 指数的跌幅约为 17%。

从技术角度来看,特斯拉的颓势非常明显。在 2019 - 2022 这一轮大牛市行情结束后,目前构成了一个看跌的头肩顶的反转形态。若在未来几个月的交易中进一步有效跌破 S/R 支撑阻力互换构成的小平台,那么技术的看跌目标将大幅低于目前的水平。

  • 特斯拉有可能在未来的熊市行情中继续大幅回调
  • 暂时未看到特斯拉的强势信号
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|Tesla Company、TradingView Market Data、SeekingAlpha Research、Sanford C Bernstein & Co. Toni Sacconaghi、Bloomberg

🔍 关键词

中国市场扭转局面

中国政府周三午后宣布 “新防疫十条”,以回应民众需求,提振市场信心,并刺激经济复苏。消息公布后,A 股、港股短时冲高回落。

📈
上证指数基本面出现明显改善

从技术角度来看,上证指数在下降阻力趋势线出现受阻的情况。市场此前的上涨已经反映了 “重新开放” 的预期,在政策落地后行情回落。

多头需要看到突破下降阻力趋势线后的回踩企稳。9 月 14 日的跳空窗口构成潜在上涨阻力与目标位。

中期来看,认为行情将继续在上下框架内横盘调整,目前持中性态度。

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摩根士丹利首席中国股票策略师王滢表示,中国股票可能从 2023 年开始摆脱波动走势,随着中国政府推进其战略目标和宏观经济形势好转,绿色能源和消费品等少数几个类股将表现出色。

摩根士丹利认为,最近的一些事态发展正在扭转熊市势头。中国政府正在扭转 “防疫限制”、扶持房地产市场并帮助人民币走强、而且中概股公司审计底稿的 “积极结果” 提振了市场信心。

“在我们的基本情境下,我们预计中国市场在未来 12 个月存在绝对上升空间。” ——王滢

在中国经济恢复的过程中,最有吸引力的是那些能够直接受益于 “自上而下政策红利” 的行业。这些行业包括:高端制造、信息技术和自动化。

投资者可能会在太阳能玻璃和风力涡轮机制造商等 “绿色经济” 公司中找到机会。在中国政府削减碳排放目标之际,这些企业享有最高级别的政策支持。

摩根士丹利给出的潜在清单

不过,复苏之路不会平坦,中国政府的防疫策略存在不确定性,而且中美关系不稳定,使股票风险溢价不会很快减弱。从表面上看,中国这个世界第二大经济体的开放利好各国股市,因其会推高需求,消除对供应的干扰。但全球需求的增加,尤其是对石油需求的增加,使得其他国家的央行更难给国内经济降温以控制高通胀。

中国的重新开放可能没有西方那么混乱,而基本面的改变对其股票市场的提振是实质性的。

|Morgan Stanley(首席中国股票策略师王滢)、TradingView Market Data、

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