投资者不要为短暂抄底的成功而沾沾自喜，在一个下跌的熊市中，要做的只是顺势而为。没有人知道明天上涨还是下跌，但对于目前的熊市来说，市场的每一次反弹都将被视为卖出的时机。真正意义的反转仍需要更多时间的横盘与调整才能实现，而目前这一趋势尚未出现。

这一次，稳定币出现了短暂的信任危机。

世界上最大的稳定币和加密货币生态系统的基石 —— Tether 的价格周四从 1 美元的挂钩中滑落至最低 0.94 美元，在整个加密货币价格暴跌的情况下进一步加剧了人们对这一市场稳定性的担忧。在此之前，加密货币 Luna 在一夜之间几乎归零，从一个月前最高 120 美元跌至接近零的水平。（具体见 TerraUST 崩盘始末）并引发加密货币市场份额的急剧下降，在两周内蒸发 5000 亿美元市值。

本次 Tether 的突然下跌是投资者悲观情绪与投机活动叠加所致。

目前这一事件已经近乎平息，但对于那些无视分散投资并将其毕生积蓄投入到有趣的加密货币中的人来说，这一切带来的痛苦是深刻的。

近年来，加密货币市场日趋成熟，已经成为了一个平行的金融系统，Defi 和 NFT 等技术的出现将其推入大众视野。这些特点吸引了更多华尔街资金和风险投资的参与，给加密货币初创公司带来滚滚现金。

然而，Terra 的崩盘对这一切提出了质疑。该加密货币价格的无尽下跌表明，这套新生的加密货币系统仍需要提高其稳定性与透明度。

美国股市目前处于深度熊市之中，在美联储不断鹰派的作风下，加息步调将会进一步限制风险资产的表现。

美联储加息是导致股票与比特币下跌的主因。

以美股纳斯达克综合指数和比特币表现为例，自美联储宣布紧缩政策以来，风险资产大幅回撤。

随着市场参与者风险偏好的下降，预计股票与加密货币的相关度将会继续提升。

此前，高盛交易员曾警告：传统的投资规则正在被抛弃。而美联储也敲响了警钟：风险资产随时可能大幅下跌。

这些警告如今可能正在一一应验。

经济非常兴盛时，投资人尤其容易冲动。当投资人精神亢奋时，便很难看到气球被戳破的可能性。但无论如何，那一根针总是会来的。经济繁荣与萧条、股市高涨和暴跌，就像海水潮涨潮落的循环，都有着悠久的历史。股票与加密货币都在过去两年经历了大暴涨，它们都由投资大众的心理共识与信贷市场的活跃度驱动。当美联储对信贷市场按下暂停键后，投资大众的热情开始急剧消退，资产价格下跌也相继而来。

Tether 去年被美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）罚款4100万美元，原因是它被指控至少在 2016 年 6 月至 2019 年 2 月期间发布了误导性声明，称其拥有足够的美元储备来支持每一种流通中的稳定币。随后 Tether 被要求每季度报告一次储备金的具体细节，以下内容来自于 Tether 2021 年 12 月公布的鉴证报告。

根据 Tether 的季度鉴证意见报告，该鉴证是由开曼群岛的会计师事务所 MHA Cayman 监督的，它显示了 Tether 在 2021 年 12 月 31 日之前的储备的非常详细的描述。Tether 拥有 786.7 亿美元合并资产，而负债为 785.3 亿美元。

监管机构指出，在大多数市场中基本上不受监管的稳定币对金融稳定构成了风险。美联储（Federal Reserve）表示，仅泰达币、USDCoin 和币安USD（Binance USD）这三种稳定币就占据了 1800 亿美元市场的 80%。

美国财长耶伦在金融服务委员会上表示，Terra 是 Stablecoin 风险的真实例子，需要为 Stablecoin 制定一个全面的框架。财政部正在加紧制定有关 Stablecoin 的风险报告。央行数字货币（CBDC）可能会削弱 Stablecoin 的扩散性，更有可能的做法是让央行数字货币（CBDC）依托于金融公司。

在更加成熟的监管与发展下，我们将会在未来看到一个与现有金融体系更加融合的加密货币市场。或许这与去中心化狂热者的初衷相违背，但 Terra 事件已经给监管部门一个警示，加密货币投资者的金钱也应该得到合理框架保护。