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近期中国股市动荡导致新兴市场连续受挫，但一些投资者和分析师发现了一个诱人的机会：市场将会触底反弹，较低的估值促使资金流入新兴市场。在过去十年的大部分时间里，新兴股市大幅落后于发达市场，特别是疯涨的美国股市。

由于投资者押注于全球经济复苏，大宗商品的价格一路高涨。2021 年新兴市场股票的开局颇为亮眼，但随后又转头下跌。因为中国对「从金融科技到教育」等多个行业实施了反垄断监管整顿。

中国科技股周四领涨亚洲股市，因为中国当局加大刺激措施，以支撑受疫情打击的经济。

我们在对新兴市场的短期内复苏抱有乐观态度的同时，也面临长期的一些挑战，比如全球化放缓以及监管方面的压力。

(HK: 3333)

现金匮乏的房地产巨头恒大集团表示，该公司主营的房地产业务在 2021 年上半年发生了罕见亏损。此前，该公司的许多楼盘都进行了降价促销。

（根据互联网上的楼盘信息，自去年以来，为了吸引购房者，恒大部分楼盘的降价幅度高达 25%。）

恒大的房地产业务上半年亏损金额约合 6.18 亿美元。这是自 2009 年中国恒大在香港交易所上市以来的首次亏损。

中国监管机构 2020 年底要求房地产开发商降低杠杆后才能进一步举债，此后恒大逐渐陷入债务困境。截至去年年底，中国恒大在全国 234 个城市仍拥有 798 个土地储备项目。

昔日股价亮眼的恒大汽车同样处于困境。

今年以来，恒大汽车股价自其高位已经蒸发 90%市值。今年早些时候，投资者对恒大汽车的估值曾超过 800 亿美元，目前市值仅有 65 亿美元。而且恒大尚未推出任何一款实际量产车型。

中国恒大已表示，将缩减业务活动，减少债务并通过出售资产筹集现金。恒大在 6 月底称其有息债务已降至人民币 5,700 亿元，一年内减少了近三分之一。

恒大的“去杠杆效应还会继续”。

“消费”一词在十九世纪曾多被赋予贬义属性，认为是过度购买的行为，意同挥霍、用尽等。

21 世纪的消费主义，主要包含了如下的基本组成部分：

日益增长的奢侈品消费反映出：中产消费者通过模仿精英阶层的消费获得满足感，大众模仿名人来寻找共同点。

上述变化发生在一个媒体、科技和全球化同时发生的时代。消费主义从早期解决生产过剩问题转为创造新的消费需求。中产阶级对于奢侈品的追逐让 LVMH、爱马仕和开云集团等成为市场热点。这不单单体现在它们的产品销售上，也体现在股价上。

收入不平等是我们面临的重大社会问题之一，根据官方数据，2019 年中国的基尼系数为 0.465（基尼系数是衡量收入不平等程度的一个指标，数值在 0 和 1 之间， 越趋向于 0 则代表收入分配越趋向平等）。

中国的财富不平等程度较高。瑞信（Credit Suisse）的数据显示：1% 的最富人拥有中国 30.6% 的财富，这个数字低于美国的 35.3%，但远高于英国、日本和意大利。

快速下降的人口出生率、新冠疫情及其造成的影响使得收入不均的问题愈加不容忽视。而此刻“消费主义”也在共同富裕的政治框架下受到更多审视与讨论。

据港交所消息，商汤科技已向港交所递交 IPO 申请，成为继云从、旷视、依图后 “AI 四小龙” 中最后一个 IPO 的公司。据知情人士称其估值接近 120 亿美元。

据招股说明书，商汤科技 2021 年上半年营收同比增长 92%，至 16.52 亿元。上半年期间该公司亏损 37.13 亿元，去年同期亏损 53.33 亿元。

商汤科技成立于 2014 年，是一家人工智能软件公司。其业务主要涵盖智慧商业、智慧城市、智慧生活和智能汽车，收入主要来源于软件平台的销售，包括软件许可、人工智能软硬一体产品及相关服务。

商汤科技业务组成：

商汤的关键产品之一是 SenseCore，这是一种可以帮助企业以低成本创建人工智能模型和算法的平台，例如自动驾驶。

商汤科技以计算机视觉技术闻名，其面部识别软件被用于全球数以百万计的智能手机。而新冠疫情提振了市场对其产品（例如温度传感器和识别戴口罩人员的能力）的需求。

根据沙利文的报告， 2020 年按收入计，商汤科技为亚洲最大的人工智能软件供应商，同时也是中国最大的计算机视觉软件供应商。

下图显示 2020 年按软件收入计的中国前五大计算机视觉软件供应商的市场份额：

参与商汤的投资者包括软银（SoftBank）、阿里巴巴（Alibaba）、老虎环球（Tiger Global）和银湖（Silver Lake），商汤科技在上周五晚些时候向香港交易所提交了招股说明书（IPO）文件，其中没有说明它打算筹集多少资金，但它是世界上估值最高的人工智能初创企业之一。