(NASDAQ: TSLA)

特斯拉第三财季收入达到 215 亿美元，为历史最高水平，超越上年同期的 138 亿美元，但低于华尔街的预期。该公司表示，美元走强、原材料和物流成本上升以及与得克萨斯州和德国汽车厂赶进度相关的低效率等因素都影响了业绩。

马斯克在电话会议上表示，鉴于公司的盈利能力和不断增长的 211 亿美元现金余额，特斯拉可能回购 50 亿至 100 亿美元的股票，具体情况有待董事会的批准和审查。

他还猜测，总有一天特斯拉将会超过苹果和沙特阿美石油公司的总市值，这两家公司都是世界上最有价值的公司。这两家公司的市值加起来 4.4 万亿美元，超过特斯拉市值的 6 倍。（特斯拉目前的市值为 7100 亿美元）

截至周五，特斯拉股价今年以来已累计下跌约 35%，科技股指数整体跌幅 30%。

马斯克收购 Twitter 也拖累了特斯拉股价。作为特斯拉的最大股东，马斯克今年已出售价值超过 150 亿美元的特斯拉股票，这表明至少有一部分所得将用于他以 440 亿美元收购 Twitter 的交易。（马斯克已经于周五完成了对 Twitter 的收购）

价格下跌的幅度促使许多人积极讨论何时可能是买入时机。

美股莫名大涨可能又是熊市反弹。不可否认的是，我们正更加接近底部。

有波动就有机会。何况是这么大的波动。最近两周，标普 500 指数出现了 2020 年那一波震荡以来的最大盘中涨幅。此番波动是 2022 年这轮大熊市终于在接近触底的迹象吗？

真实答案是，没有人能够对这些巨大的价格波动给出很好的解释。空头回补、所谓市场技术分析师的重要心理关口以及看跌期权达到偿付点等多种说法都有，但都无法得到证实。

基本面当然解释不清，因为大背景是通胀比之前预期的要高，这也让债券市场承受了大量卖压。

事后来看，新冠疫情期间的盘中大反弹是由于卖方市场力竭的原因所致。由于投资者深感悲观，任何可能卖出的人都已经卖出了；当买家出手时，市场开始大幅反弹。

现在，投资者也是深感悲观。同时，价格下跌的幅度促使许多人积极讨论何时可能是买入时机，标普 500 指数自今年年初以来最大回撤 26.7%。美联储持续加息是对股价的最明显威胁。

这样说来，有人认为上周四的市场下跌意味着价格已经跌到可以抄底的地步。一旦价格开始上涨，此前一直在等待触底的人就会因担心踏空而纷纷入市，有些人也许会因为技术因素（即 K 线图上的技术指标）跟进，还有些人会对看跌期权或卖空押注锁定利润。

这看似合理。但回顾历史，你会发现类似的盘中反弹并不常常标志着底部，而且在时间上往往与真正的底部相差好几个月。

自 1990 年以来，市场下跌后出现最大盘中反弹的日子是在 2008 年雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）倒闭后的震荡时期。当时，随之而来的是一轮较大的熊市反弹，然后这轮涨势消失殆尽。在那个时候买入并持有的投资者，将在后续的时间里承受煎熬。

或许，在极度悲观情绪中的大涨告诉我们，我们正在接近低点，即使第一次大涨往往会产生糟糕的结果。如果你认为经济会有一个足够“软”的着陆，明年的收益至少会像华尔街分析师预测的那样增长 7.9%，那么股市目前 16 倍的预期市盈率看起来相当低廉，相比之下今年年初的预期市盈率高达 22 倍。

笔者的担忧依然是，明年经济很有可能走弱，企业盈利很有可能逊于预期。收紧货币政策的滞后影响将造成严重冲击。欧洲面临着经济衰退，如果今年冬天很冷，可能还会遭遇能源短缺。地缘政治形势严峻，而中国仍在坚持令经济难以承受的 “动态清零” 防疫政策。

股价已经下跌了很多，所以投资者很可能已经消化了所有这些坏消息。笔者个人对此表示怀疑，并预计这只是又一次熊市反弹。但不可否认的是，我们比过去更接近底部，因此投资者再次试图确定何时买入而非何时卖出也就不足为奇了。他们最终总会有对的时候。