今年 2 月，中国制造业以 10 多年来最快的速度扩张，这是全球第二大经济体正在摆脱全国范围的新冠疫情和多年来抑制增长的疫情防控措施影响的最明显迹象之一。

中国国家统计局数据显示，上月的官方制造业采购经理指数 (PMI) 为 52.6，高于 1 月份的 50.1，也高于经济学家 50.5 的预期。这是自 2012 年 4 月以来的最高值。

中国国家统计局周三表示，2 月份的一项制造业指标以十多年来最快的速度上升，而出口订单在近两年来首次出现增长。这份采购经理人指数 (PMI) 报告显示，服务和建筑活动也进一步扩张。

该数据是整个中国经济复苏的早期迹象，中国政府去年 12 月决定突然解除防疫限制，刺激了企业活动的逐步恢复。

对于本周末将参加全国人大会议的中国最高领导层而言，这份报告将是一个令人欣慰的消息，有助于将焦点从动态清零政策造成的伤害转向经济增长。中国经济在 2022 年增长了 3%，是几十年来最慢的增速之一，因为疫情防控措施使工厂关闭，抑制了房屋销售，打击了消费支出。

这些数据可能会让决策者更有理由上调对今年经济增长的预测，上调经济预测被认为是恢复公众对经济和领导层的信心的关键一步。中国去年的经济增长远低于 5.5% 左右的官方目标。

今年早些时候，中国官员和经济顾问曾讨论将 2023 年的经济增长目标定在 6% 左右。最终的增长目标预计将在几日后的全国人民代表大会上审议的政府工作报告中公布。

知情人士表示，到目前为止，政府还没有计划出台大规模刺激计划或发放现金，担心再次引发2008年金融危机后房地产和其他资产价格过度上涨的情况。

PMI 数据推动中国股市全面上涨，并刺激人民币走强。香港恒生指数收盘涨 4.21%。恒指成分股中包括中国一些最大的公司。中国内地的沪深 300 指数收盘涨 1.41%，上证综指收盘走高 1.00%。

在 2023 年震荡的市场环境中，美国股市获得了一个关键支撑：公司回购股票。

尽管股票回购计划通常由公司自行决定并在几年内执行，但往往被视为管理层对公司投下的信任票。在市场人士对货币政策路径的看法大相径庭的情况下，回购热潮为股市带来支撑。

今年年初主要股指走高，市场乐观地认为通胀放缓可能导致美联储放慢加息步伐，但许多专业投资管理机构对此持怀疑态度。

根据美国银行上周二公布的股票流动数据，该行的企业客户今年净回购了约 135 亿美元的股票。该数据显示，此数字与去年的创纪录水平基本一致，相比之下，对冲基金、机构投资者和个人客户的净流出额约为 90 亿美元。

投资者和分析师认为，对于市场和经济的动荡，公司调整股票回购计划来应对要更容易，相比之下，股息和资本支出计划一旦启动则难以更改。

科技巨头跻身 2022 年最后三个月回购支出最多的公司之列。苹果公司在股票回购上花费了大约 195 亿美元，Meta 回购了约 69 亿美元股票，微软回购了约 55 亿美元股票。

巴菲特（Warren Buffett）在上周六发布的 2023 年致股东信中为股票回购行为进行了辩护。巴菲特表示，如果回购价格低于公司的内在价值，那么回购对股东有益。

从更广泛的投资者资金流动来看，投资者也明显对股市新一轮牛市缺乏信心。今年年初，全球股票购买明显放缓。

总而言之，通胀风险依然存在，货币政策路径不确定，可能需要经济衰退才能将通胀拉回 2% 的目标。虽然股票走势看起来好像是牛市在年初时占据了主导地位，但大量的不确定性和潜在的经济痛苦正开始影响市场定价，未来还很难说。