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美股在大选日迎来了七月以来最大的单日涨幅。尽管总统人选未定，但拜登在票数以及最后几个摇摆州都纷纷领先，市场也偏向于拜登胜选。

科技股再一次成为了市场的领头军。

周二，在数千万美国人前往投票站票选下一任美国总统时，美国道琼斯指数创下 7 月以来最大单日涨幅。

标普 500 指数显示，11 个板块中有 10 个上涨，能源板块是周二唯一下跌的板块。如果拜登当选，将推出大规模支持清洁能源的法案。

从历史上看，股市在选举日通常表现不错。在 1984 年到 2020 年的 10 个总统大选日里，标普 500 指数平均上涨 0.9%，该指数在其中八个大选日走高。

周三，由于胜出者（拜登）的获胜机会逐渐加大，市场保持了继续上涨的趋势。

关于海外市场，由于投资者对全球经济增长前景持乐观态度，欧洲斯托克 600 指数、香港 HSI 恒生指数相继大涨。市场预估，若拜登当选美国总统，目前围绕在全球最大的两个经济体之间的科技行业冲突将会降温。

目前来看，此次大选主要有以下 4 种情形：

第四种情况出现的概率最大：民主党与共和党互相牵制，市场不会过度偏向。并且拜登的执政特点更容易预测，从而降低市场中的风险溢价。

但特朗普接下来可能会提出对拜登竞选舞弊的无证据指控，一旦事端升温，美国将会通过最高法院来裁决产生新的总统。这种情况在 2000 年曾发生过，当时股票市场受到政局不确定性影响大幅下跌。（如下图）

接下来市场更多的关注点可能会集中在：下一轮经济刺激的规模及推出时间表（太迟可能会引发系统性风险）、经济复苏的趋势及程度、对华贸易战的缓和或加剧、疫苗的研发进度以及欧洲疫情控制状况。

原油会在未来的一段时间里保持较低的价格，这不单单是因为市场需求量的不足，也包括民主党希望推动通过以再生能源替代传统能源的重要法案。特斯拉也将受益于未来清洁能源法案支持。

民主党支持更大规模的经济刺激，可以预料到拜登在接下来提出的大规模法案会继续拉低美元的价值。这在今年上半年表现出了非常强的趋势：当特朗普政府实施超过两万亿美元的经济补助法案后，美元不出意料地下跌。

人民币对美元汇率在今年保持强势

黄金一直以来都被视作对冲通胀以及货币贬值的工具。还有越来越多的人倾向购买虚拟黄金（以大写 B开头的资产）。这是由于在更加大规模经济刺激的影响下，经济学家预计明年会出现广泛的经济增长与复苏，这样的复苏往往会带来较高的通胀。

「蚂蚁」这个名字与「规模最大、有史以来、科技巨头」等形容词形成了鲜明对比。

这样矛盾的组合带来的故事注定不会一帆风顺。

「蚂蚁集团之前是从电商巨头阿里巴巴分拆出来的在线金融业务」

从融资规模来看，蚂蚁集团是近年来 IPO 上市之最，单从其认购规模来看就已经超越全世界任何一家公司。

在外媒的形容里，蚂蚁集团是一个推动中国金融现代化的创业公司（独角兽），帮助中国社会直接越过信用卡阶段，直接进入无现金、高效支付的数字时代。这对中国金融产业有着划时代的意义。

每个创业公司自诞生起就怀揣各自的使命。每“改变”社会中极其微小的一环节，都能创造巨大的价值。

蚂蚁旗下的支付宝软件帮助人们认识货币基金（余额宝）、简化收付费场景（二维码）、并且提供了多种理财产品的购买途径，大大降低了金融产品的使用成本。至于业内人士悉知的小额高利息贷款花呗、借呗，在一定意义上也为小型信贷市场提供了便捷思路。

蚂蚁的上市不仅带动了香港整体市场的热度，还从侧面推动了腾讯的股价。腾讯（HK：700）考虑到支付宝最大的竞争对手微信支付在中国市场中的地位，拥有微信支付的腾讯在一定意义上应该有着比现在更高的价值。（市场也给了腾讯上涨的机会）

但此次历史性的上市事件进行地并不顺利。

11月2日，四部门联合约谈蚂蚁集团实际控制人（马云等），后蚂蚁集团发布十六字真言“稳妥创新、拥抱监管、服务实体、开放共赢”。

11月3日，上海、香港证券交易所分别发布声明暂缓蚂蚁集团上市的计划。

原因：监管约谈事项令金融监管环境发生变化，出现不可控风险。

银保监会发文点名花呗：金融科技公司侵害消费者权益的乱象更加值得高度关注，称“花呗”与银行信用卡业务基本相同，但分期手续费高于银行，与其普惠金融理念不符，实际上是“普而不惠”。

消息公布后，持有蚂蚁集团 33% 股份的阿里巴巴集团（BABA）在纽约上市的股价在当日交易中暴跌逾 8%，创下近几年最大单日跌幅。

蚂蚁集团给金融系统带来的风险是其像金融机构一样运作，但却没有像金融机构那样受到监管。

市场舆论从热捧蚂蚁上市，再到齐声讨伐蚂蚁高利息、高杠杆的运作模式仅仅用了一天。披着“科技”外壳的金融集团、以及超过百倍的杠杆更是被形容成为了中国金融界可能引发系统性风险的毒瘤。

笔者认为：现在讨论蚂蚁集团究竟是“科技”还是“金融”公司的意义不大，传统金融公司也都在不约而同地朝着科技领域发展，拥抱新互联网技术带来的优势，两者的界限在未来也会逐渐淡化。目前的问题在于蚂蚁集团的 IPO 情绪太过狂热了，以至于监管不得不出手。

金融本身就是一个与监管密切相关的行业，金融体系中的规则以及获利模式一直处在不断完善之中。目前世界大环境的不确定性要求我国要兼顾金融发展、稳定安全。

但是银行存在的固化问题也需要经过各方的研究与讨论。

新的十四五规划要求我国金融体系更加开放、进步，敦促金融体制改革迈出更加坚实的步伐。新鲜血液的注入（蚂蚁集团）对于目前“大而不倒”的银行巨头们来说并不是一件坏事，行业竞争、新旧技术交替是保持金融体系不断进步的重要途径。

蚂蚁为年轻一代人带来了更加便利的贷款途径，恰恰是这样的便利性稳固着小额信贷市场的价值。大而不倒的银行们在控制风险的同时，为何不能更加平民、市场化呢？如何帮助大银行们瘦身、提速或许是我们更应该讨论的问题。

房地产投资在中国已经成为一种“痴迷”。

不是说房地产投资不好，房地产当然是一个非常稳固的资产，并且在许多投资组合中占有一席之地。

人们对房地产的痴迷使这一资产类别受到了前所未有的推崇，从此衍生的房产市场过于庞大。

媒体大肆渲染房地产投资，例如某某在十几年前到北京上海买房然后发家致富的故事比比皆是。

在中国经济飞速发展的二三十年里，房地产成为了人们考虑投资时首当其冲的一类。大型基础建设，写字楼、商品房、城中村改造等等改变了城市的面貌，再加上广告与媒体的宣传，无形之中改变了人们对于房地产的态度。

而媒体对于股市的描述：全民韭菜。

如果你看以华尔街和股市为中心的电影，你很可能会觉得投资股市是不道德的，甚至是肮脏的。

但当你根据风险、时间、以及成本进行比较时，对大多数人来说，投资股市是一个比投资实体房地产更好的选择。

投资房地产就是把鸡蛋放在一个篮子里。

因为房产动辄资金庞大，普通人根本无法做到同时投资多处房产。那么这也意味着，这项资产无法分散风险，鸡蛋必须放在一个篮子里。

一旦出现任何风险性问题，原始投资的巨额投入也意味着巨大的亏损。

房产投资会伴随很多附带成本。

如果不交由职业地产经理人来管理，将面临诸多问题：

房产投资是一个过程繁琐复杂并且需要长期维护的资产。

相比之下，向全球指数基金投资10万元，每年的投资管理成本甚至不超过100元。

房地产是一个政府高度管控的行业，它的价格波动受到政策制定者的高度关注。

中国政策制定者一直在不停强调一个原则：房住不炒。

稳定房价与房产投资的原则相矛盾。

我们要对投资这件事保持开放性。

由于我们的文化或市场原因，相比较股市人们更喜欢不动产这样的投资。但讽刺的是，投资房地产需要承担更多的风险，以及高昂的维护成本。

在评估其他资产时，也应该保持开放的眼光，让投资组合更加多样化。房产投资可以通过 REITs 实现部分房产持有，并将其余的资金放在流动性高、成长性更强的资产。

关注公众号：一飞哈

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Credits: TradingView Market Data、Finviz.com、WSJ/FactSet、FX: XAU、蚂蚁集团招股说明、WSJ/Dealogic、Alibaba Market Data (BABA)、外滩金融峰会视频节选、Pixabay-Mohamed Hassan、REITs 不动产基金扫盲

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