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中国市场开年不利

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第一百七十九期

Authors
Harry
Date
January 20, 2024
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👨🏻‍💻 一飞周报

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📊 市场

市场观察

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多种类的市场分析,从资金成本、商品价格以及风险资产走势方向进一步观察市场走势。

QQQ

科技股仍然继续延续多头趋势,在回踩了支撑阻力互换位后继续向上。20 均线推动行情继续向上,在本周五创造历史新高后继续延续上升势头。随着突破上方阻力、交易量同样放大是量增价涨的行情。

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BTC

在 BTC ETF 推出后,比特币的价格并未继续推升。在 48000 附近的前高点完成假突破跌回的 2B 形态,在随后的几个交易日大幅下跌并下穿 20 均线,形成顶部形态。从小级别来看(4h)价格快速下跌并形成了小级别的空头趋势。

目前跌至支撑平台,跌破这一位置(40000 整数位)可能会加速回调,对多头不利。

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AAPL

苹果公司将在中国提供罕见的折扣,以抵御竞争对手在高端市场日益激烈的竞争。

市场研究公司 Counterpoint 的数据显示,2023 年最后一个季度,iPhone 在中国的销量较上年同期下降 11%。Counterpoint 分析师 Ethan Qi 认为,这主要是因为中国市场对智能手机的需求减弱,以及来自本土竞争对手的竞争加剧。尤其值得一提的是,尽管面对美国的制裁,华为(Huawei)仍在迅速扩大市场份额。

同时苹果的股价也在经历打折期。从图中标注的 2B 形态形成的位置开始回调,跌至密集盘整区附近企稳并开启反弹。

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|Tradingview Market Data、Counterpoint、AAPL、

💹 美联储

美联储

美联储理事沃勒(Christopher Waller)周二表示,美联储可能会在今年降息,但无需“操之过急”。

美联储理事克里斯托弗 · 沃勒(Christopher Waller)警告称,今年如果下调利率,将需要 “谨慎调整,不能操之过急”,在这之后,股市在周二下跌,美国国债收益率跳升,美元兑其他货币汇率上涨。虽然他是出了名的立场偏强硬,但许多其他官员最近也暗示,投资者预期的借贷成本下降可能幅度过大且速度过快。

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从美联储 12 月公布的点阵图来看
  • 预期 2024 年有 3 次左右的降息,与市场预期的 6 次降息相距甚远
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就在各界普遍预计各大央行降息临近,且忙于猜测 “靴子落地” 的明确时间之际,美国银行分析师同样认为六次降息 “不可想象”。

目前货币市场预期,在开展了历史性的加息行动后,美联储和欧洲央行将会有大约六次、每次 25 个基点的降息。美国银行同样预计会很快降息,但美联储为四次、欧洲央行为三次。

|美联储 FOMC、美联储理事沃勒(Christopher Waller)

🔍 关键词

中国市场开年不利

新年伊始,中国还在努力应对通缩压力和房地产危机带来的巨大问题。至今为止,维持经济活力的政策并未引起投资者太大热情。

周三发布的数据为世界第二大经济体呈现了一种复杂的情况,中国确实实现了年度官方增长目标,但是却始终无法解决那些持续压制国内需求和消费者信心的问题。各项关于房价以及房地产相关开销的指数都不尽如人意,并且从总体价格变化来看,通货紧缩问题依旧棘手。

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初步核算,2023 年全年国内生产总值 1260582 亿元,按不变价格计算,比上年增长 5.2%。分季度看,一季度国内生产总值同比增长 4.5%,二季度增长 6.3%,三季度增长 4.9%,四季度增长 5.2%。从环比看,四季度国内生产总值增长 1.0%。

2023 年全年居民消费价格(CPI)比上年上涨 0.2%。12 月份,居民消费价格同比下降 0.3%,环比上涨 0.1%。

2023年尾声时,各项经济指标表现不一:

  • 第四季度 GDP 同比提升了 5.2%,环比增长 1%
  • 工业产出较去年同期提高了 6.8%,小幅低于预期
  • 零售销售额同比增长了 7.4%,低于预期的 8%
  • 全年固定资产投资增加了 3%,小幅高于预期
  • 城市失业率升至 5.1%

中国 1 月 17 日公布的数据显示,去年 12 月份房价出现 2015 年以来最大跌幅。房地产行业何时企稳被市场视为影响中国经济复苏的关键一环。

“中国的经济数据继续显示出稳定的消费和服务,但在房地产方面似乎永无止境的挑战,尽管宏观形势看起来有些韧性,但对于2024年的家庭、公司和投资者来说,是否看好其前景就更加 ‘见仁见智’。”

通缩压力

通货紧缩压力依然存在,并且最新数据显示去年 12 月物价已经连续第三个月出现下跌。根据彭博社对周三公布官方数据进行分析后得出,在去年十到十二月期间,GDP 平减指数(一种用来广泛衡量物价水平变动情况)已经下跌了 1.5%,这也是自 1999 年亚洲金融风暴以来该项指数持续时间最长的一次回落。

上文提到的 GDP 平减指数
上文提到的 GDP 平减指数

房地产市场的持续低迷是中国面临的一大难题,它不仅拖累了企业投资、阻碍了就业增长,并且还抑制了消费者购物欲望。从国家统计局公布的数据来看,在去年 12 月份,房价遭遇自 2015 年以来最大跌幅;而整个去年与 2022 年相比较,建筑和和装饰方面的花费减少了 7.8%。此外,新楼盘开工数量(这是衡量开发商信心水平的重要指标)下降幅度高达 20.9%。

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中国的人口在 2023 年延续了历史性的下降,出生人数跌至历史最低。迅速老龄化的社会将给国家已经疲软的经济带来更多逆风。

市场抛售

从 BofA Global Research 的统计来看,做空中国的权益型资产是 2023 年底最拥挤的交易之一。
从 BofA Global Research 的统计来看,做空中国的权益型资产是 2023 年底最拥挤的交易之一。

由于联储官员最近对降息预期的打压,导致整个亚洲市场都出现了大规模抛售。同时,美国国债收益率上升也使得全球各地新兴市场普遍走低。

香港恒生指数(HSI)在经历了 2023 年全年的下跌行情后,在 2024 开年仍然继续大幅下挫并延续空头走势。市场悲观情绪继续发酵,风险偏好较低,此外在美元指数大涨的情形下,人民币资产的吸引力有所减弱。

🗓️
香港恒生指数持续下跌,自 2023 年初大幅反弹后走出持续的下跌行情,并未出现结构性的趋势转折行情。
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|BofA Global Research、Bloomberg News、TradingView Market Data、中国国家统计局、

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