全球最重要的半导体企业之一 Arm 已递交 IPO 文件。该公司披露，上一财季利润下降超过 50%，但在提交 SEC 的文件中称，相关市场应会以每年近 7% 的速度增长。

Arm 向整个芯片行业提供其电路设计，不偏向于某一家公司。

英国半导体设计公司 Arm 已递交文件，开启今年以来规模最大的 IPO 交易。该公司在相关文件中表示，上一财季利润下降超过 50%。目前仍有数十亿计的电子设备采用 Arm 的电路设计。

Arm 上调了对其整体业务的高预期，但面临着近期的市场挑战。智能手机是 Arm 电路设计的一个核心市场，而来自国际数据公司（IDC）的信息显示，最近几个季度智能手机销售已放缓，其中第二季度下降 7.8%。Arm 在截至 6 月的财季实现收入 6.75 亿美元，这低于上年同期的 6.92 亿美元。该公司披露，当季净利润减少逾一半，至 1.05 亿美元。

Arm 是全球最重要的半导体企业之一，客户包括苹果公司（Apple）、高通公司（Qualcomm）和 Advanced Micro Devices（AMD）等，这些公司的部分芯片依赖 Arm 的设计。在芯片行业，Arm 一直扮演中立角色——向各方提供自己的设计。

该公司在提交给美国证券交易委员会 (SEC) 的一份文件中称，这个市场应会以每年近 7% 的速度增长，到 2025 年底规模达到约 2,470 亿美元。

在与投资者会面后，Arm 定于九月在纳斯达克上市。出于对通胀、股价和经济增长的担忧，IPO 市场已经历了多个月的沉寂，而此番 Arm 的上市将考验对 IPO 市场刚刚复苏的兴趣。

软银在 8 月份以 161 亿美元从旗下 Vision Fund 手中购买了该基金所持 Arm 的 25% 股份。理论上讲，这笔股份收购交易意味着对 Arm 的总估值约为 640 亿美元。

芯片制造商英伟达今年早些时候跻身估值超过 1 万亿美元的少数几家公司之列，得益于该公司芯片被用于创建强大的生成式人工智能工具的优势，如 OpenAI 的 ChatGPT。三年前，英伟达曾试图以 400 亿美元的价格收购 Arm。

由于规模庞大，Arm 的 IPO 将受到投资者密切关注，该交易将进一步印证近期 IPO 市场的复苏是否可持续。此次 IPO 将是 Arm 第二次上市。该公司曾于 1998 年在纽约和伦敦两地上市，当时 Arm 设计的电路在蓬勃发展的手机芯片市场占得一席之地。Arm 直到 2016 年被软银收购之前一直是上市公司。

中国股市的低迷似乎终于促使中国政府有所行动。

中国政府上周末公布了一系列措施来提振中国股市，包括将证券交易印花税减半至 0.05%，以及降低融资保证金比例。中国证券监管机构还将放慢新股上市速度，并限制某些上市公司（如过去三年未分红的公司）的控股股东出售股票。

为了进一步提振消费，中国大型银行可能会进一步下调 38.6 万亿元（5.3万亿美元）现有抵押贷款的利率。上一次类似的举措是在 2009 年初。

为遏制人民币跌势，中国央行近几周加大了对人民币的保护力度，设定了更高的每日中间价，并推高了离岸市场的融资成本。

这些举措或将进一步提振萎靡的股票市场。

截至 8 月 25 日，MSCI 中国指数的 12 个月远期市盈率为 9.7 倍，而五年均值为 12.1 倍。

估值便宜，很难确定下跌空间有多大，但目前中国市场股票的风险回报很好。

全球基金一直在卖出中国内地股票，在截至 8 月 23 日的 13 天里减持近 110 亿美元，这是自 Bloomberg 2016 年开始追踪该数据以来的最长连续撤资。

对长期关注中国市场的人士来说，政府的上述举措并不陌生。中国上一次下调证券交易印花税是在 2008 年 4 月和 9 月，这两次下调都立即引发了股市大幅反弹，但市场很快又恢复下跌趋势，直到当年年底才最终见底。2015 年股市暴跌时，中国禁止控股股东出售股票。市场同样出现反弹，但随后再度走软，直到第二年才站稳脚跟。

房地产危机动摇了中国家庭对其最重要的资产住房的信心。在经历了今年早些时候的疫后反弹之后，中国经济数据在近几个月来变得疲软。投资规模的进一步下降印证了长期经济的疲软。

中国经济仍在增长，但只要中国仍然陷于开发商倒闭、房价下跌和家庭心态不稳的恶性循环中，或许就很难抑制经济的下滑态势。

最新的措施，也许会为投机者买入股票提供借口，但可能无法消除投资者对基本面的担忧。