第一百五十期
Harry
👨🏻💻 一飞周报
All about Money Business and Power.
- See you every Saturday.
- 传递有价值的信息与声音
- 内容较长建议使用浏览器阅读
📊 市场
市场观察
FED 美联储
美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）表示，美联储有可能在未来几个月内加息，但步伐会比之前慢。
在连续 10 次加息后，美联储在上周维持利率不变（鹰派暂停加息）。但是，鲍威尔周三的听证会上说，投资者、消费者和借款人不应抱有加息周期已经结束的想法。
目前，核心通胀与美联储实际利率的曲线已经开始交叉，这也意味着利率将再次上升至核心通胀以上的水平。
2023 年 6 月维持利率水平在 5-5.25%保持不变：
- 2023 年底目标利率：5.1% → 5.6%
- 2024 年底目标利率：4.3% → 4.6%
- 2025 年底目标利率：3.1% → 3.4%
- 长期目标利率：2.5%
- 长期通胀目标：2%
- 目前利率：5-5.25%
中国下调利率
中国央行在本周下调了 LPR 贷款基准利率，将银行业 1 年期 LPR 从 3.65%下调至 3.55%，将 5年期以上 LPR 从 4.3%下调至 4.2%。5 年期以上 LPR 通常是房贷利率的定价基准。
SPX （标普 500 指数）
标普指数继续延续上涨趋势，在突破前高点的阻力后进一步向上加速上涨。目前处于上涨后的回调中。
- 回到下方的一些支撑可以考虑进入多头交易中
TLT 20 + Treasury Bond ETF
美联储量化紧缩末期是不错的买入债券的时机，我们依旧认为债券会先股票一步走出熊市行情。所以在资金配置上更加偏向于优先买入债券，以对冲潜在的经济衰退风险。当然，上述配置仍然需要得到债券行情的价格确认。也就是说，我们希望看到债券走出熊市行情，并逐渐进入头寸。
｜TradingView、中国人民银行、Jerome Powell、The Federal Reserve、
🔍 关键词
经济衰退论可信吗？
关于美国经济即将陷入衰退的说法开始分化，乐观主义与悲观主义再次来到历史的交叉路口。但是，现在过于相信其中任一预测都可能行不通。
有很多证据证明美国经济正处于衰退的边缘。例如，收益率曲线倒挂的现象：3 个月期美国国债收益率远高于 10 年期美国国债收益率。从以往来看，这种收益率曲线倒挂的现象几乎总是预示着经济衰退。纽约联邦储备银行一个基于收益率曲线的模型认为，未来一年发生经济衰退的概率为 71%。
此外，美联储匆忙大幅上调了利率目标，而且这轮加息周期可能尚未结束，放在过去这是经济衰退的另一前兆。融资成本在上升，鉴于最近银行系统出现裂痕，贷款机构正在收紧放贷标准。消费者信心指标处于低谷，企业利润正在下降。
然而，也有证据表明美国经济或许不会衰退。美国劳动力市场仍非常紧俏，上个月新增就业岗位 33.9 万个。而且，考虑到仍有大量职位空缺有待填补，美国似乎不会掀起大的裁员浪潮。医疗健康等一些行业仍在应对人手短缺局面。
汽车行业获得所需半导体芯片和其他材料的难度下降，终于能够交付更多人们期盼已久的轿车、SUV 和皮卡。轻型汽车的销售和生产因此上升。房地产行业似乎也已走出低谷，住房销售比去年年底有所改善，住房建筑商也变得更加乐观。这之所以重要，是因为汽车和住房行业的下滑通常是过去经济衰退的特点和主要促成因素。当这些行业上行时，很难想象经济会进入下行阶段。
但是，一些经济衰退信号在一年多前就开始闪烁。例如美国领先经济指标指标对未来经济的几乎毫无出错的预警。
领先指标在 2022 年就给出了未来经济的衰退预警，从目前来看这一数据并未远离危险在区域。
美国领先经济指数（LEI）的十个组成部分包括：制造业平均每周工时；失业保险初次申请的平均每周人数；制造商对消费品和材料的新订单；ISM®新订单指数；除飞机订单外，非国防资本货物的制造商新订单；新私人住房单位建筑许可证；S&P 500®股票价格指数；领先信贷指数™；利率差（10年期国债利率减联邦基金利率）；消费者对商业状况的平均预期。
预测者过度自信并不是一个新现象，接受调查的经济学家一直过于相信他们的预测是准确的。这不仅仅是经济学家的问题。身为人类的我们想获得确定性，可事实却是，我们生活在一个高度不确定的概率世界里。
不过，如果说有哪个时刻需要针对经济预测设置更大的误差值区间，那就是现在了。人们可以轻而易举地谈论经济衰退即将到来，也可以同样轻松地阐述完全相反的情境，这反映出在疫情带来各种各样的扭曲之后，美国经济已变得多么不正常。
｜The Conference Board、YCharts
📲 Find me
文中观点不对市场走势作保证，历史业绩不保证未来表现。提及行业不构成任何推介，境外市场及个股情况仅供参考。
联系： harryyifei@gmail.com & yifei@hey.com
文中投资性建议仅作参考且对投资结果概不负责
转载内容请标明出处或原始来源