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美联储谨言慎行

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第一百八十六期

Authors
Harry
Date
March 23, 2024
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👨🏻‍💻 一飞周报

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📊 市场

市场观察

💬
多种类的市场分析,从资金成本、商品价格以及风险资产走势方向进一步观察市场走势。

SPY 标普指数 ETF

美国三大股指均在美联储会议后再创新高,在日线 20 均线的支撑下继续延续上升趋势行情。

在趋势之下并没有太多操作空间,做多持有是唯一的选择。同时,谨慎应对快速下穿 20 均线的调整行情,出现时应及时调整仓位。

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GC 黄金

黄金近期升至纪录高位,因市场押注美联储将转向更宽松的货币政策。

黄金在短时上涨至历史高点后快速回落,在出现大的交易量后价格未能继续延续动能,可能是开启调整的信号。

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NVDA 英伟达

英伟达发布代号为 Blackwell 的新一代芯片,该芯片拥有 2080 亿晶体管,比上一代芯片速度更快、也更大。该芯片将于今年晚些时候上市。

从英伟达目前的走势来看,依然处于 3 月 8 日形成的顶部形态影响下,在小范围内横盘调整。

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💹 美联储利率政策

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FED Projection:

2024 年 3 月维持利率不变 5.25-5.5%:

  • 2024 年底目标利率:4.6%
  • 2025 年底目标利率:3.6% → 3.9%
  • 2026 年低目标利率:2.9% → 3.1%
  • 长期目标利率:2.5%
  • 长期通胀目标:2%
  • 目前利率:5.25-5.5%

2024 年 3 月会议更新点阵图:

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3 月最新的点阵图

加息时间表(QT):

FOMC 会议
加息幅度
2022 年 3 月
25 bps
2022 年 5 月
50 bps
2022 年 6 月
75 bps
2022 年 7 月
75 bps
2022 年 9 月
75 bps
2022 年 11 月
75 bps
2022 年 12 月
50 bps
2023 年 1 月
25 bps
2023 年 3 月
25 bps
2023 年 5 月
25 bps
2023 年 6 月
0 bps
2023 年 7 月
25 bps
2023 年 9 月
0 bps
2023 年 10 月
0 bps
2023 年 12 月
0 bps
2024 年 1 月
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2024 年 3 月
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Future Schedules
Dot Plots 点阵图

🔍 关键词

美联储谨言慎行

尽管最近几个月美国通胀率高于预期,但周三预计今年将降息三次的美联储官员仍占多数,股市应声涨至新高。

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虽然最新数据未能让官员们相信有必要启动降息,但美联储主席鲍威尔 (Jerome Powell) 表示,最近几周他对通胀继续下降的展望没有发生实质性变化。周三公布的预测与去年 12 月相比变化不大,多数美联储官员预计今年将降息两到三次。

美联储继续将基准联邦基金利率目标区间维持在 5.25%-5.5% 的历史高点。

市场受到鲍威尔鸽派发言的鼓舞。道琼斯指数、标普 500 指数和纳斯达克综合指数当天均大幅上涨。

根据芝商所 (CME Group) 的数据,周五,期货市场预计美联储将在 6 月前降息的可能性升至约 69%,本周早些时候为接近 50%。

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毕马威 (KPMG) 首席经济学家 Diane Swonk 表示,这些预测和鲍威尔的言论让人明显感到,美联储“不再认为经济衰退是降低通胀的必要条件”。

由于 1 月和 2 月强劲的通胀数据打断了去年下半年通胀连续降温的走势,华尔街曾不断猜测美联储会如何预测利率路径。人们也由此心生疑问,想知道通胀是否会像官员和投资者预期的那样迅速回归美联储 2% 的目标。如果通胀居高不下,会削弱降息的理由。

鲍威尔承认过去两个月通胀的粘性比预期要大。但他表示,最新数据 “尚未切实改变全局面貌,通胀率仍在逐渐向 2% 的目标回落,尽管道路时有坎坷”。这些数据也未能让官员们放心地认为通胀会稳定在 2% 的目标附近;只要经济稳步增长,软着陆将成为美联储的优先事项。

令市场感到振奋的是,美联储官员在小幅上调 2024 年通胀和经济增长预期的同时,基本上维持利率预期不变。

美联储的联邦基金利率目标区间会影响整个经济中的其他举债成本,比如房贷、信用卡和商业贷款利率。

房价和股市上涨给人们带来更多财富,进而促进了消费,尤其是高收入家庭的消费。最近比特币价格飙升迭创纪录,这一迹象表明人们的投机热情高涨。

对美联储官员来说,降息事关重大,他们正试图规避两种风险,一是过早放松政策的风险,会使通胀率在高于 2% 目标的水平变得根深蒂固;另一种风险是,他们的行动过于缓慢,导致国内经济在利率上升的重压下崩溃。从目前的情形来看,他们更偏向于规避后者。

|WSJ、KPMG-Diane Swonk、Jerome Powell、CME Group、

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