据摩根士丹利（Morgan Stanley）首席投资官 Mike Wilson 称，美股今年涨势所反映的投资者对美国经济增长的看法过于乐观，而经济增长料将弱于预期。

Wilson 在近期的一份研报中说：“在当前的价格水平，市场现在预计经济增长将大举重新加速，而我们认为今年不太可能出现此种情况，尤其是就消费而言，这契合我们的经济学家对个人消费支出价格（PCE）涨速放缓的预期。”

Wilson 和他的团队表示，当美联储的加息周期接近尾声时，投资者通常会在软着陆和硬着陆两种结果之间 “来回摇摆”，虽然软着陆正成为人们广泛假定的一种美国经济走向，但对此也存在一些疑虑。软着陆意味着美国经济可以避免陷入衰退。

Wilson 说， PCE 指数升速在 2023 年第二季度大幅放缓，并且基于众多零售商近来的言论以及最近债务拖欠的增加，该指数似乎将日益走软。摩根士丹利的经济学家目前预测，实际 PCE 涨速在第四季度将降至负值，名义 PCE 涨速将仅为 1.3%。

Wilson 说：“在我们看来，9 月和 10 月数据可能走软这一因素目前并未反映在很多股票以及预期中。”

与此同时，投资者的情绪受股价的影响可能比往常更大，因为围绕 AI 的兴奋也发挥了作用，在 6 月和 7 月初，兴奋之情从 “非常有限的受益个股” 蔓延到更广泛的美国股市，让小盘股以及金融类股、材料类股和工业类股等对经济敏感的板块出现上涨。

然而，Wilson 及其团队指出，上述涨势在 2 月初的高点遇阻，随后大幅回落，小盘股和周期类股均表现不佳。

罗素 2000 指数今年迄今上涨 7%，而标普 500 指数中的金融类股几乎持平，工业类股今年以来攀升 8.5%。相比之下，FactSet 的数据显示，今年以来纳斯达克综合指数上涨 34%，标普 500 指数则走高 17.1%。

Wilson 说，上述上涨的遇阻目前可能在市场参与者心中引发一些疑虑，他们原本期待股市涨势扩大，进而实现软着陆或增长重新加速，同时这种预期已经反映在市场中许多类股的走势上。

Wilson 和他的团队说：“过去几周一些主要股指的上扬可能让投资者再次感觉好一点，但考虑到市场上涨广度以及一些更具周期性类股的总体疲软，我们认为乐观情绪应会消退。”

美国股市已经连续两周回调，科技股跌幅居首。

苹果公司或许可以在科技界称王，但在中美这两个全球最大经济体之间愈演愈烈的经济冷战中，该公司正成为又一枚棋子，不过是一枚拥有举足轻重地位的棋子。

苹果公司仍是全球市值最大的上市公司，但该公司在华业务可能面临威胁，使其市值受到明显打击。

《华尔街日报》报道称，中国政府禁止中央政府机关工作人员使用 iPhone 及其他外国品牌的设备。彭博（Bloomberg）称，这一禁令还可能扩大到国有企业及其他有政府背景的实体。在中国这样一个总人口超过 14 亿、由国家主导的经济体中，此举可能影响到相当大一部分消费群体。

根据中国国家统计局的数据，2021 年，约有 5630 万城镇职工受雇于国有单位，他们都有可能是苹果的潜在买家。在全球智能手机市场已经成熟、未来增长前景并不高的情况下，苹果更容易受到负面情绪的影响。

苹果公司可能面临的麻烦不止于此，中国科技巨头华为（Huawei）推出了一款据称 5G 标准的新智能手机，尽管美国禁止向华为供应这类设备通常需要的先进制程芯片。这款名为 Mate 60 Pro 的新手机在几小时内就销售一空，并且已接获大量订单。

在这些压力下，苹果公司股价过去两周下跌超过 7%，市值损失超过 2000 亿美元。

苹果周二发布了四款新 iPhone 和两款新版 Apple Watch，试图在持有设备时间更长的经济环境中吸引消费者。新款 iPhone 15 Pro Max 的起价为 1199 美元，比一年前的价格高 100 美元。这反映了苹果以更高的平均售价弥补销量停滞的战略。

此次发布会正值苹果面临挑战之际。它是全球市值最高的公司，但过去三个季度的营收有所下降。苹果最重要产品 iPhone 的全球市场份额正在缓慢增长，但智能手机总体上处于低迷状态。

周二发布会之后，股价下跌 2%。

苹果一直在缓慢但持续地从安卓手中夺取全球市场份额。Counterpoint Research 的数据显示，预计今年苹果在智能手机总出货量中的份额将达到创纪录的 20%，高于 10 年前的 15%。

但苹果公司的股价已高歌猛进，今年以来累计上涨 46%。其预期市盈率由此接近 30 倍，对一家周期性强、侧重硬件的企业来说，这是处于历史性高位的估值。据 FactSet 慧甚的数据，就在苹果公司于 8 月初发布上一财季业绩前，其股价 18 个月以来首次超过了华尔街的目标价中值。

上述近期动向也正是苹果公司在中国已经面临的最新挑战。中国目前是苹果公司的第三大地理市场，来自中国的收入占该公司总收入的 19%。

苹果公司正试图推动其生产地点多样化，目前正在印度和越南等国家生产设备。但中国仍是苹果公司最大的生产基地，规模远超其他市场。而 iPhone 仍是苹果公司最大的业务，占该公司总收入的 52%。具有讽刺意味的是，这也使苹果公司成为中美经济战中一个相对容易被针对的目标。

拿苹果公司当靶子也会在整个科技行业掀起轩然大波。由于旗下产品设备需要芯片，苹果公司是全球芯片的主要买家，所以上述关于该公司的不利消息同样导致费城半导体指数（SOX）下跌。

如果苹果公司都躲不开中美之间的子弹，又有谁真能躲开呢？