今年以来，投资者找到了看衰苹果股票的诸多理由。支出压力、来自中国的竞争、以及在 AI 的落后局面导致该股持续下跌。

为了刺激低迷的电脑销量，苹果公司内部正计划使用全新自主研发的处理器对其全部 Mac 产品进行大改革。新型处理器 M4 将会强调人工智能功能。受此消息刺激，苹果的股价在本周大幅反弹。

苹果计划在今年底至明年初期间推出升级版 Mac 系列。不过，请注意这只是目前苹果公司内部规划，并非最终确定方案，具体情况可能会有所调整。而对于这些信息，苹果官方并未给予任何回应应或确认。

顽固的通胀压力在 3 月份挥之不去，削弱美联储从 6 月份开始降息的理由，并引人怀疑美联储在经济没有放缓迹象的情况下今年是否能够降息。

美国劳工部周三表示，3 月消费者价格指数（CPI）同比上升 3.5%。这一升幅略高于经济学家此前的预期，也高于 2 月份的 3.2%。核心 CPI（不包括价格波动较大的食品和能源类别）的环比和同比升幅亦高于预期。

股市下挫，美国政府债券收益率攀升，反映出市场押注上述数据可能有助于推迟和减少未来的降息。

据 FactSet 慧甚的数据，与联邦基金利率挂钩的期货合约显示，市场认为到今年年底利率将在 5% 左右；这意味着今年只有一次或两次幅度为 25 个基点的降息。进入 1 月份时，市场曾预计美联储会降息七次。

最新数据带来了两种不同的可能性。一种可能是，美联储认为通胀将继续走低，但不均衡且存在 “颠簸” 的预期仍然不变，只是预期颠簸会更为严重。在这种情况下，今年仍有可能进行推后的、速度更慢的降息。

第二种可能是，通胀率不是 “颠簸地” 通往 2%，而是卡在接近 3% 的水平上。如果没有证据表明经济正在更明显地放缓，这可能会使降息的理由完全消失。

周三的报告备受关注，因为美联储领导层一直想要淡化 1 月和 2 月强于预期的通胀数据，认为这反映了潜在的季节性扭曲。但连续第三个月高于预期的通胀数据削弱了这一说法，并可能导致美联储官员将预期的降息推迟到 7 月或更晚。

美联储官员一直对实现所谓的软着陆持乐观态度，即在不出现经济活动急剧下滑的情况下，实现通胀放缓。为了做到这一点，一些官员希望在经济明显疲软之前预先降息。最新的报告使他们少了一个可信的降息理由，从而阻碍了降息计划，可能促使他们将利率维持在目前的水平，即 23 年来最高的水平，除非经济出现更多的裂痕。

上个月，勉强超过半数的美联储官员认为，如果通胀继续下降，今年至少有理由降息三次。美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）暗示，他已经做好了降息的准备，但不应操之过急。

“我们现在的情况是，如果放松得太多或太快，可能会看到通胀卷土重来；如果放松得太晚，可能会对就业造成不必要的伤害，” 鲍威尔上个月说。

高盛（Goldman Sachs）和瑞银（UBS）的经济学家现在预计，美联储今年将降息两次，分别是 7 月和 9 月；他们此前预计今年将降息三次，首次在 6 月份。

周三的 CPI 报告不会是对上个月物价走势的最终定论。美国商务部将于本月晚些时候公布 PCE（个人消费支出数据），届时美联储将找到更多通胀升温的证据。

周三的报告再次引发了对于抗击通胀过程中常说的 “最后一英里” 将充满挑战的担忧。自 2023 年 3 月达到 5.6% 以来，每个月的美国核心 CPI 同比均出现了下降，但最新的 CPI 数据打破了这一连降势头。

“关键的风险并不是通胀可能上升…… 而是通胀将原地踏步，无法按照预测路径一路及时回落到 2% 的水平，”达拉斯联邦储备银行行长 Lorie Logan 上周表示。“鉴于这些风险，我认为现在考虑降息还为时过早。”