第一百二十三期
Harry
👨🏻💻 一飞周报
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📊 市场
市场观察
SPX 标普 500 指数
自 11 月中以来，SPX 的交易量不断缩减，而价格依然维持在目前的水平盘整，并未走出非常明确的趋势。希望看到行情回补 9 月下跌时创造的跳空窗口，若能继续向上，关注下降阻力趋势线以及潜在 2 号窗口构成的阻力。
仍然认为本次反弹为行情中期的熊市反弹，但目前尚未看到反弹见顶的迹象。
下周风险提示
下周五公布非农就业数据，是指导美联储紧缩货币政策的重要数据，届时市场将出现大幅波动。
- 目前美联储缩表进程
💹 股票
Tencent 腾讯
(HKEX: 700)
腾讯第三季度录得 1400 亿元人民币收入，连续第二个季度下降。净利润增长 2%，至 323 亿元人民币。
中国科技集团腾讯上周三表示，将以股息的形式 “分派” 其所持外卖公司美团 220 亿美元股份的大部分。另一方面，腾讯正在持续减持其在科技公司持有的股份。
腾讯的季度收入连续第二个季度下降。在截至 9 月 30 日的 3 个月里，腾讯录得 1400 亿元人民币的季度收入，同比下降 2%，略低于预期 1414 亿元人民币。腾讯净利润增长 2%，至 323 亿元人民币。
由于各类企业大幅削减营销预算，腾讯来自网络广告的收入下降 5%，至 215 亿元人民币。
马化腾表示：“我们具有韧性的业务，多元化的现金流，充足的现金储备以及具规模的投资组合，使我们能够在战略增长领域及创新上持续投入，并同时回馈股东。我们将分派所持有的大部分美团股份，这项投资已为我们创造了在战略和财务上的可观回报。”
腾讯同时加快了股票回购步伐，在股价徘徊在 4 年低点之际向股东返还现金。
分析师表示，腾讯的股票回购抑制了股价进一步下滑。中国股市近期出现反弹，提振了投资者的士气。
腾讯正在应对两大挑战：在中国连续几轮防疫封锁后，消费者信心疲弱；监管对其规模与投资组合的审视。
腾讯在过去对互联网公司进行了诸多投资，如今它开始剥离投资组合中的大量资产，这也对其持有的公司股价造成了持续的动荡。
- 美团、京东
｜腾讯（HKex）、腾讯公司季度财报、腾讯公司马化腾
🔍 关键词
又是一场熊市反弹吗？
美元回调
过去两周，美元指数从 20 年高点大幅下跌，10 月数据表明美国的通货膨胀在放缓，这推动了对美联储将放慢并停止加息的押注。
本月美元下跌之际，投资者正在寻找有关美国通胀开始放缓的初步迹象，这些迹象可能为股票和债券市场的恢复反弹提供动力。
美元下跌缓解了全球经济在强势美元压力下的压力，强势美元推高了较小经济体的通胀，并加剧了大量借入美元债务的国家和企业（尤其是新兴市场）的债务可持续性问题。
不过，这在很大程度上取决于美联储对通胀数据的反应，重要的是通胀下降的趋势能否持续。在央行 11 月的会议上，主席鲍威尔表示将会放缓加息的进度，但谈论停止加息为时尚早。
美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，最近几周，交易员已将对美元走强的押注削减至一年来的最低水平。这些数据反映了对冲基金等投机投资者在外汇市场上的仓位。
尽管市场出现了 180 度大转弯，但市场并未对即将到来的经济衰退定价。
美国银行（Bank of America）表示，这种下跌 “看起来像是一种过度反应，因为美联储已明确表示，任务尚未完成。”尽管美元可能不会超过 9 月底触及的 20 年高点，但通胀仍处于高位。“我们还没有脱离险境…… 即使通胀已经见顶，它在下降过程中也将充满黏性和波动性。现在说美元见顶还为时过早，因为美联储预计将进一步加息。”
目前期货市场的头寸反映出，投资者预计利率将在明年 5 月份达到 5% 的峰值。
熊市反弹
所有这一切都让人联想起美股在今年夏天迎来的那波熊市反弹，而且这次反弹的速度要快得多。投资者那时乐观地预期美联储会很快停止加息。
而且，美联储面临的问题是：即使在通胀数据略微好转的情况下，经济运行仍然过热。
市场反应如此强烈，一方面是因为大量做空头寸的“轧空行情”，另一方面是因为市场中存在大量的灵活现金等待入场。
与美联储对抗总是危险的。美联储最不希望看到的是资产大幅上升并再次推高通胀，或许这次需要投资者更加地耐心真正的买入时刻。
｜DXY-TradingView ICE Market Data、CFTC Market Data、Bank of America、The FED 美联储、The WSJ
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