第二期
Harry
一飞周报
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- 一飞周报
- 关键词 ⚠️
- 近期热点 🔥️
- 技术采用生命周期(Technology Adoption Life Cycle)
- 等疫情后买房是个好时机吗？
- 缩小贫富差距？
- 不一样的声音 💭
- 黑天鹅与灰犀牛效应
- 傲慢与偏见
- 失业率创造了历史
- 技术观察 ⚠️️
- Hot Stock 热股 💹
- Tesla Inc
- Q&A ✍️
- Find me 📲
「股市暴跌成了前段时间的主题。对长期投资者而言，这也许是个不错的机会。毕竟疫情肯定会过去，人们的需求也肯定会反弹。那些因为疫情暂时受到影响，但有足够的生命力活到疫情结束的公司，值得人们关注。它们在下跌的市场中很可能被市场低估，从而卖出非常诱人的价格。」-崔鹏
关键词 ⚠️
有人说咖啡是提高生产力的必要饮品，也有人说咖啡店是网红打卡的常用背景。
- 咖啡 Coffee
作为一个咖啡成瘾者的我喜欢到咖啡店看书、处理工作、与朋友聊天，咖啡承载的不仅是一杯可以醒脑的饮品，也是一种生活方式。但当资本涌入咖啡这个行业的时候，星巴克、Blue Bottle、%Arabica、瑞幸咖啡在如何催化着这个原本简单的生活方式。而离我们最近的瑞幸咖啡财务造假事件需要我们引起哪些思考。
自4月7日，成立17个月便在美股IPO的瑞幸咖啡股票已经暂停交易，但它造成的影响却并未停止...
近期瑞幸咖啡22亿元财务造假事件引发的思考：
- 反思补贴经营模式培养出的畸形消费观
- 民族之光？信息泛娱乐化
- 咖啡究竟是不是一单好生意？
「补贴」对于国内的互联网行业似乎成为了打开消费市场的必要手段。
顶着「互联网咖啡」标签的瑞幸在疯狂的补贴下，似乎并没有找到可以获利的商业模式。流量与质量是确保消费者业务正常高效运营的两个重要指标：流量代表活跃用户数量、质量代表品牌忠实度，两者相结合便是忠实用户量。以巨额亏损换回流量的高速增长的同时，「补贴」这个利用人性贪婪而被打造出的工具，却无法支撑品牌忠实度的提升。那么瑞幸便陷入了价值理论的死循环，补贴等于价值。一旦补贴消失，消费者也随之而去。
在中国企业声誉严重受损的同时，「国货之光」「美利坚韭菜收割机」「美股投资者绕不开的噩梦」 「一个没有情感的优惠券机器」「瑞.民族之光.幸咖啡」这些泛娱乐化的描述首先出现在公众视野。
瑞幸事件的冲击是广泛的，除了瑞幸咖啡本身，更不好的影响在于：国际投资者对中概股甚至所有中国创业者的印象又变得更加糟糕了。
瑞幸→跟谁学→爱奇艺→好未来，相继被做空。做空是指预期未来行情下跌，将手中股票按价格卖出，待行情跌后买进，获取差价利润。
4月3日晚，13只中概股隔夜收盘跌幅超过10%，其中3只跌幅超过20%。跌幅较大的股票除了好未来，也包括跟谁学、万国数据、世纪互联等曾遭做空的中概股。
(“看空是健康资本市场的鲶鱼，可以有效抑制上市公司的违法违规，特别是财务造假或操纵股价。”)
中国的咖啡因人均摄入量为86mg/天，与其他亚洲国家相当，但其中95%的摄入量来自茶叶。中国的核心功能性咖啡需求市场规模较小，并处于温和增长趋势。实际的咖啡市场并不值得资本大量涌入，如果不是财务造假，瑞幸的快车模式让我一度联想起「共享单车」。一个商业模式的建立势必要首先对市场有着清楚的认识与判断。
对比星巴克的核心价值理念，带给消费者最佳的咖啡产品与最舒适的消费场所，并提供独特空间设计理念的优美环境。星巴克能够将高效产出咖啡的能力与遍布世界的门店紧密结合，“第三空间”的品牌概念更是广为流传。而中国市场对于星巴克的意义，不仅在于持续的盈收贡献，还包括在与快餐店、便利店、精品咖啡及 “互联网咖啡” 贴身肉搏中得到的数字化升级理念、和新一代消费者洞察，为持久高效的运转提供能量。
（在首发于2019年3月的《瑞幸咖啡的“非典型”资本网红》一文中，《第一财经》YiMagazine曾详细讨论了这种“资本攒局”式创业的操作手法和隐患。这些老相识们再赚一轮快钱的强烈愿望，某种程度上来说直接造就了瑞幸的“横空出世”。）
近期热点 🔥️
技术采用生命周期(Technology Adoption Life Cycle)
技术采用生命周期(Technology Adoption Life Cycle)分为以下的四个阶段：
- Innovators 创新者
- Early Adopters 远见卓识者
- The Chasm 早期市场和主流市场之间的鸿沟
- Early Majority 实用主义者
- Late Majority 保守主义者
- Laggards 怀疑主义者
“这个新技术很酷！”（创业公司）
“这个新技术可能会很有用！”（早期天使轮投资）
“经历竞争、淘汰、存活，并且最终进入主流市场。”（行业竞争，例如饿了么与美团）
“这个新技术不仅有用，还很好用。”（上市IPO）
“哎，不用这个新技术已经不行了。”（跻身世界500强）
“虽然你们都在用，但这个新技术终有一天要毁灭我们全人类。”（人工智能毁灭世界🤖️AI）
Period | Time Line | Details |
|---|---|---|
创业公司 | 这个新技术很酷 | |
早期天使轮投资 | 这个新技术可能会很有用！ | |
行业竞争，例如饿了么与美团 | 早期市场和主流市场之间的鸿沟；经历竞争、淘汰、存活，并且最终进入主流市场 | |
上市 IPO 进入资本市场考验 | 这个新技术不仅有用，还很好用 | |
跻身世界五百强 | 不用这个新技术已经不行了 | |
人工智能最终毁灭人类 | 虽然你们都在用，但这个新技术终有一天要毁灭我们全人类 |
结合特斯拉跨越鸿沟的目前阶段；
Model 3的订量大涨，也充分说明了特斯拉向主流市场渗透已经初步取得成功，周围越来越多的非技术爱好者也把Model 3纳入到买车的考虑范围。当特斯拉完成全面国产化，Model 3入门版降低到20万以下的时候，可以预计会有更多的主流市场用户被转化。 -产品沉思录
当然，特斯拉在进入主流市场时，也需要将产能这个问题妥善解决（即为上图中的绿色部分-Whole Product Soution），毕竟还有一大批忠粉等着提不到车。在自动驾驶的帮助下，开在拥堵的城市可以拿出一本书阅读，或是冥想片刻获得清静片刻都是不错的体验，当然要想在特斯拉上健身还是建议你去私聊Elon Musk(特斯拉的创始人兼CEO），说不定这个研究火箭的男人就答应了呢。（他也拥有SpaceX这个发射火箭🚀️的公司）
并且4月9日国务院出台延长两年新能源汽车购置优惠政策，留给国内电车品牌的时间或许在疫情的保温下还会更久。此时你想要持入特斯拉的股票或驾座都是不错的时机，毕竟此时的特斯拉股票距离此前的高点$917还有一段距离，而上海的超级工厂也在快马加鞭的生产中。
等疫情后买房是个好时机吗？
上图为一线城市市场价格变动
看看从宏观到微观的情况，从整体上讲房屋价格上涨是小概率事件。如果你想把房子作为一种投资品，那么完全可以从容一点。
三四线房产的风险在理论上要比一二线更大，因为一二线价格受到非常严格的监管。如果以投资目的购房，在世界经济局势尚不明朗的情况下，政府的短期着力点一定会放在稳定经济和就业上，而对待房价，政策制定者也会更希望它既不上涨也不下跌。
而且在我的潜意识里，不动产一直都是大玩家操作的东西，我们这些市井小民在三四线城市的盲目尝试，倒不如通过债券或者股票投资更为实在。首先其变现难度小，其次手续难度低。（余额宝收益破2％了都，它可以作为你的最低标准）
多嘴说一句，高中时期关注最多的任志强（地产届大佬）最近涉嫌严重违纪违法被审查中。
任志强以经常对楼市发表激进的言论而著称，例如“房地产就应该具有暴利”，“房子像钻戒，低收入者不该拥有”，“中国的房子太便宜了，年轻人就应该买不起房”，“北京不必抑制房价，连农民工都买得起”，2016年1月底又发表观点称“炸掉楼市过剩库存”，而引起媒体关注和广泛争论，因而有了“任大炮”的称号。
缩小贫富差距？
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胡润百富董事长兼首席调研官胡润表示：“过去两个月，全球百强企业家的财富减少了12.6%，即2.6万亿人民币，蒸发了过去两年半所创造的财富，相当于每人每天损失4亿多人民币。”
2017年，中国每周新增两位亿万富翁，亿万富翁人数位居世界第二。
这里想特别推荐一个短纪录片，「Explained-Billionaires」更直观感受世界财富分配体系。
公众号发送「亿万富翁」获取源文件
不一样的声音 💭
黑天鹅与灰犀牛效应
Black Swan Theory & Grey Rhino
黑天鹅效应是指极不可能发生，影响巨大，实际上却又发生的事件。
- 例如起初COVID-19在中国的爆发
灰犀牛系指极可能发生、影响巨大，经过一系列的警告与明显的证据后所发生的事件。
- 例如2008年美国次贷危机
- 例或美国此时发生的严重疫情（由于此前疏于防范所致）
中国此前最大的三个“灰犀牛”分别是房地产泡沫、“货币贬值、资本外流”带来的风险动荡以及银行不良资产增加。
傲慢与偏见
固执的美国疾控中心CDC终于改口，建议美国人佩戴口罩。
至于口罩从哪里来？
- 你的T-Shirt
失业率创造了历史
美国申请失业救济的人数继续以前所未有的水平激增，自冠状病毒大流行导致美国经济大面积瘫痪以来，申请失业救济的总人数接近1700万。
联合国国际劳工组织(ILO)预测，冠状病毒危机将使本季度全球6.7%的工作时间消失。这相当于1.95亿全职工人的工作时间。
看数字背后
- 中高收入国家的工时损失将超过2008年金融危机
- 全球81%的劳动力目前受到全部或部分工作场所关闭的影响
- 风险最大的行业：住宿和餐饮服务、零售业、制造业和行政服务。
"这是75年多来对国际合作的最大考验"
技术观察 ⚠️️
《麻省理工学院技术评论观察》(MIT Technology Review Insights)对全球不同行业和地区的1004名高管进行了调查，以了解企业目前如何使用人工智能，以及未来打算如何使用人工智能。
公众号回复人工智能获取PDF文档（英文⚠️️）
Hot Stock 热股 💹
Tesla Inc
(NASDAQ: TSLA)
特斯拉是一家美国电动汽车和清洁能源公司，总部位于加利福尼亚州帕洛阿尔托市（硅谷中心），该公司专注于电动汽车制造(Model S,Model 3等)、电池储能，从家庭到电网规模的电池储能，并通过收购SolarCity，生产太阳能电池板和太阳能屋顶瓦片。
前文我们提到；特斯拉处于跨越鸿沟、进入主流市场的阶段。那么作为长期投资者你的收益可能会更多，这里也想要提一句，此前特斯拉在很长一段时间内被多个投资机构做空，但评级机构年初重新评估并给出了$700美金左右的参考价后，它的股票价格开始飞涨。疫情之前的飞跃依然证明了投资者对这个造车新势力的看好。（三月的大幅下跌由于COVID-19全球疫情爆发美股熔断四次所致）
Q&A ✍️
一个伙伴彼时问我，股票的买入和卖出时机要如何决断？
借用最近看到的段子；
此实为赌坛之瑰宝，往圣之绝学。
年轻时我也曾不辞辛劳，遍访海外仙山而求之。在某山明水净处，得遇一仙风道骨之智叟。
智叟：“如你习得此技，不出一年，全球首富矣，睥睨巴芒，你愿拜我为师乎？”
我：“愿。”
智叟授我一秘籍，只有薄薄三页。封面上四个大字：葵花宝典。我悚然。翻开第二页，只有四字：高抛低吸。
智叟问：“你悟得此道乎？” 我参悟三年，再拜师：“弟子已悟，然而还有一事不明，何为高，何为低？”
智叟：“尽在第三页。”
我正欲翻开第三页，突然来了一阵狂风，将此三页吹得无影无踪，智叟也了无痕迹。
所以，后来我就在股海苦苦挣扎，始终不得其味……
Special thx: @yating zhao 参与修改
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关注公众号：一飞哈 纠错与提问请发送： Email：harryyifei@gmail.com
Credit：Betsy Vereckey、产品回忆录、MIT Technology Review、WSJ、 YiMagazine、崔鹏、International Labour Organization、方三文、梁文道、US-CDC、 Wikiwend、《跨越鸿沟》、中国房地产协会、《瑞幸咖啡的“非典型”资本网红》、Netflix
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