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机构对反弹保持谨慎

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第一百三十一期
Authors
Harry
Date
February 11, 2023
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👨🏻‍💻 一飞周报

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📊 市场

市场观察

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多种类的市场分析,从资金成本、商品价格以及风险资产走势方向进一步观察市场走势。

经济数据

就业市场在美国表现良好,1 月份新增 51.7 万个岗位,失业率也处于 53 年来的最低点。这表明,劳动力市场依然火爆,价格压力也会继续存在。然而,围绕着美国经济未来的讨论,仍然是软着陆、硬着陆。

市场观点存在矛盾:

  • 投资者押注美联储年底降息,同时预期经济“软着陆”。但从历史来看,美联储转向降息往往是为了支持经济。

DXY 美元指数

美元目前仍然处于下跌的趋势中,在出现强势后在支撑阻力互换位受阻。站上支撑阻力互换位意味着更大级别的反弹。

  • 美元走弱有利于风险资产反弹
  • 美元是市场的风险偏好的风向标

投资者不应将美元指数作为风险资产的反向指标,美元指数上涨是市场风险偏好下降的表现不应当用简单的因果关系来衡量美元指数与风险资产。

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SPX 标普 500 指数

上周我们提到:4100 是多头维持上升趋势的关键位置

目前 SPX 已经从高点回落并跌至 4100 下方,这也是近期主要的支撑阻力互换位,跌破若无法重新站回则认为将出现更大级别的回调。

  • 依然认为行情处于中期上升趋势中
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Tesla 特斯拉

特斯拉在跌至 100 附近后出现强势反弹,并在上升过程中再次跳高。在周五出现岛型反转(无法维持在 200 上方),是阶段性的顶部形态。

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BTC 比特币(CME 期货)

比特币最近期走出非常强势的牛市行情,在上涨跳高后开启持续的上涨。从上升趋势来看,强劲的动能已经逐渐减弱,并不认为此时是买入的时机。在周四跌破小平台后,认为行情将出现一轮回调,下方目标回补跳高缺口。

  • 20000 左右跳高窗口为空头目标位置
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📊 股票

Google GOOGL

最近大热的 ChatGPT 对搜索巨头 Google 造成了不小的麻烦。

微软在本周表示,将把聊天机器人 ChatGPT 背后的技术整合到其必应(Bing)搜索引擎中,届时将会对搜索巨头谷歌产生直接的威胁。

为了反制竞争,谷歌宣布推出一项新的类似 ChatGPT 的人工智能服务,名为 Bard。

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什么是 Google Bard?(以下为 ChatGPT 回复)

谷歌 Bard 是谷歌旗下的一款全新产品,它是一款旨在改变人们如何使用搜索引擎的革命性产品。它可以帮助用户更加轻松、高效地使用搜索引擎,并且能够提供更多有用的信息,帮助用户快速找到所需的内容。Bard 可以把一个搜索查询转换成有意义的内容,并且还可以智能地聚合网络上的信息,让用户可以更好地理解查询的内容。

谷歌计划将这种类似 ChatGPT 技术整合到搜索结果中,以对没有单一正确答案的复杂查询提供更长的文本答复。谷歌将在对该人工智能提供的答案质量具有信心时推出这一功能,目前仍在测试中。

这项新的实验性服务根据从网络上获取的信息,对用户提出的问题生成文本答复。Bard 可以通过谷歌搜索获取现实世界的信息。这是 Bard 与 ChatGPT 初始版本的不同之处。

短期来看,Google 的股价也受到明显的压力。

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🔍 关键词

机构投资者对反弹保持谨慎

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虽然股市今年强劲反弹,但央行进一步加息的前景迫在眉睫。达沃斯峰会上操持大量资金的基金经理一致认为反弹将是昙花一现。

不管阴谋论者怎么跟你说的,在达沃斯世界经济论坛(World Economic Forum)所有与会者思想基本一致。简而言之,操持大量资金的基金经理们的观点是:不要相信炒作

2023 年伊始,市场表现无疑是振奋人心的——1 月还没过完,MSCI 全球指数(MSCI World index)已经上涨了约 6%,这使得自去年 10 月最低点以来的涨幅达到了惊人的 20%。

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与以往一样,驱动这波行情的主要原因也是人们充满希望地觉得通胀似乎已经降温,而美联储(Fed)可能因此考虑相应地缩减加息幅度,然后停止加息,甚至有可能降息——加息在去年打击了许多基金经理的回报率。期货市场显示,交易员们认为在年底前降息的可能性接近 20%。

尽管这种说法自 2022 年初以来已经错过好几次,但这未必代表它现在也是错的。

现在市场上的大量泡沫已被吹破,但投资者应该接受这样一个事实:美联储很可能维持高利率,未来投资回报率将面临长期的缓慢碾压

投资者大体上知道:这一次是不同的;2022 年教会所有人一件事,就是大家根本不了解通胀;美联储保持鹰派立场的时间可以很长,长到让你破产。然而,他们仍很难摆脱在以往的周期中建立起来的肌肉记忆。

“我们认为,一种存续了 40 多年的环境正在发生转变,”对冲基金巨头桥水基金(Bridgewater Associates)负责可持续发展业务的联席首席投资官卡伦 • 卡尔尼奥尔 - 坦布尔(Karen Karniol-Tambour)表示,“我们认为,我们正在进入一个通胀将更加波动、更加根深蒂固的环境。”

这将要求货币政策在更长时间内收紧,即使这可能会对实体经济和就业造成损害。

卡尔尼奥尔 - 坦布尔称:“几个月来,市场一直在说‘或许我们已经转回到恢复正常的道路上,不用担心’。我们不这样认为。

桥水的旗舰基金 Pure Alpha 去年实现了 9.5% 的增长,与该基金的长期平均水平大致相当,这是只做多的资产管理公司梦寐以求的业绩。如果桥水选择在第四季度押注市场反弹,这一增幅可能会更大。相反,桥水坚持自己的观点,即本已激进的加息的影响尚未发挥出来,市场只是过于乐观。

在 2022 年接近尾声的时候,“央行过度加息” 被视为可能性很小、影响很大的尾部风险。但很明显,精明的投资者正在认真对待这一前景。如果你已经一头扎进这场反弹,这应该足以让你暂时抽身。

|Financial Times、桥水基金(Bridgewater Associates)- Karen Karniol Tambour、

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文中观点不对市场走势作保证,历史业绩不保证未来表现。提及行业不构成任何推介,境外市场及个股情况仅供参考。

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