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美股的估值似乎更高了。

NASDAQ: IQ

爱奇艺，中国最大的长视频流媒体平台。

注册上市于美国纳斯达克交易所，被资本市场寄予厚望，曾被称作“中国版Netflix”。

长视频平台一直是烧钱的生意，行业里不乏大玩家的身影。前有Netflix引领，后有Disney +(迪士尼)推动，就连苹果也布局了自己的Apple TV+ 平台。这块大蛋糕的诱人程度可见一斑。

国内也早已形成三分天下的格局：

爱奇艺、优酷、腾讯视频背靠各自的 “金主”，打响了兼并战，百度收购 PPS 并与爱奇艺合并，阿里收购优酷土豆，长视频进入爱腾优的三国杀时代。

6 月 16 日，路透社援引知情人士消息称：腾讯已经与持有爱奇艺 56.2% 股权的百度接洽，拟定购买爱奇艺股份，目前购买股份规模尚不清楚，但腾讯的目标是成为爱奇艺的最大股东。

腾讯视频和爱奇艺在会员数、自制内容、月活跃用户数上的竞争都呈现胶着状态。如果二者结盟，将提高其在制作和购买内容时的议价能力，并降低营销成本。

并且一旦交易达成，三国纷争格局也将被打破，腾讯将手握两张王牌，在与阿里、优酷和后来搅局者字节跳动的竞争中获取优势。

资本市场表现出对 腾讯 + 爱奇艺 的看好。6 月 16 日消息一出，还在凌晨的美股市场盘前大涨，收盘涨近 26%。6 月 17 日，A 股中与爱奇艺合作的公司也纷纷大涨，其中慈文传媒、新文化、鹿港文化涨停。

2019 财年，爱奇艺亏损 103 亿元，优酷亏损 105 亿元，腾讯视频亏损 30 亿元。

行业激烈的竞争导致“爱腾优”三家持续巨额亏损。压力之下，或许只有合并才能将长视频的故事继续下去。

此外，以抖音等为代表的短视频平台不断蚕食长视频网站的生存空间，不仅争夺了长视频的广告份额，还抢占了用户时间。腾讯需要在视频领域作出战略调整，才能抵御来势汹汹的字节跳动。

美国风险投资家 Naval Ravikant 有一个很有名的长推特，一共40条，题目叫做《如何致富，不靠运气》，谈了他的商业价值观。

寻找财富，而不是金钱和地位。拥有财富即是拥有资产，它可以是一个公司、一本著作、一笔投资。金钱是转换时间和财富的媒介，地位是在社会等级体系中所处的位置。

财富不仅仅包括金钱与地位，也包括个体“独特的能力”。它是独特的、道德的、负责的且热情的。

这种“独特的能力”不可被他人轻易复制，是个体的核心竞争力。

获取财富最重要的途径便是利用「杠杆」。杠杆包括三种：资本、人力与技术。

传统杠杆中的资本与人力分别对应金融能力与管理能力。

金融能力帮助一个公司募集资金，利用资本杠杆服务更大的消费群体。管理能力帮助公司优化人才结构，合理化资源配置。通过人力杠提高管理效率，进而提升公司整体的业绩。最简单的例子就是沃尔玛的零售帝国，它通过有效的管理协同全球220万员工工作。

新型杠杆是互联网孕育出的自动化与信息化技术。

利用软件提升工作效率，可以做到更加快速、有效的沟通与协同，如果再加以数据自动化的帮助，单个员工的工作效率将在技术杠杆的推动下成倍提升。同时，高度发展的媒体可以帮助公司进行更加快速和广泛的信息传播，在公司的形象建构和价值传递上功不可没。

坚持做这个周报也是在借助“技术杠杆”。

金融学专业要求对宏观经济有敏锐的反应，所以大量接触多方信息对我来说十分必要。我筛选整合其中具有商业价值的信息，并将自己的思考融入其中，与大家分享。

“不断学习”并且“坚持阅读与思考”。

投资者持有的现金规模创纪录。

尽管在市场动荡时套现会更有安全感，但现金头寸带来的收益已经不再像以往那么高了。

如果在1987年美股崩盘期间转持现金，你可以赚取4.75%-5.5%的利息。如果在互联网泡沫破裂期间转持现金，利息也差不多，能达到3.5%-5.8%。而眼下，高息储蓄账户的利率约为1.3％-2%，货币基金利息也低的可怜。

并且这也意味着完全放弃投资市场，错过股市4、5月大幅反弹的高额收益。

持有现金还有其它问题：

投资者转持现金的原因多种多样，巴菲特可能正打算用他的现金入股新的、估值低廉的公司。然而大多数人可能没有这样的策略，犹豫不决让人更容易产生追涨的高风险行为。

美国货币市场共同基金的资产规模仍接近纪录高位4.68万亿美元。若经济形势更加明朗，这些现金或许会带动投资市场的下一次上涨。

此时更需要保持冷静，通过对市场风险的重新评估选择理财产品。

投资行为数据显示，人们持有现金的时间越长，继续持有现金就可能越久。

当投资者手头有一笔不会有太大波动的备用资金时，即便这笔钱没有带来收益，他们也会感到安心。这往往也意味着投资者对投资收益的过度敏感，而后由于频繁交易带来损失。

也有一部分人在为重新入市做准备。然而等市场状态达到投资者的安全预期时再出手，已经错过了大部分涨势，面临重新下跌的风险。

在近似于零的低利率下，储蓄以及相关收益也近似于零。

低储蓄利率加上物价上涨会在无形之间侵蚀财富。尽管此时的通货膨胀处于低位，随着经济的逐步复苏以及制造产业的加速，通胀会在一个阶段内加速上涨，这也意味着法定货币购买力的下降以及财富的无形损失。

（居民消费价格CPI与通货膨胀的关系：通货膨胀往往会导致物价上涨）

一场抵制塑料运动正在全球范围内发生。

包括欧盟、印度、韩国等在内的许多国家推出了禁塑计划。2020 年 1 月，中国出台了新的 “限塑令”，比先前的规定更加严格。联合国将解决塑料污染视为一场必然发生的 “战争”。

但就在几年前，白色污染还只是气候变化、物种灭绝等众多环境问题中的一个，甚至是不那么重要的一个。现在它怎么就成了全民公敌？

是的，人们有足够的理由抵制塑料：塑料在生产过程中会产生大量二氧化碳，它是导致气候变化的罪魁祸首；人类生产的塑料数量惊人（年产量 8.4 亿吨），但只有 9% 能得到回收利用；大量塑料在海洋里堆积，形成了 “大垃圾带”——最大的垃圾带有 8 万吨垃圾，其面积是法国的 3 倍；还有那些看不见的塑料微粒、塑料微珠，它们都会对海洋生态系统造成危害。

但事实上，也是塑料，才使现代世界成为可能。我们的汽车和飞机，一半是塑料做的；服装的常见面料——聚酯纤维和尼龙——实际上都是塑料；塑料包装可以使食物寿命从几天延长到几周；现代医学也大大受益于 1955 年发明的一次性塑料注射器。

尽管塑料有许多危害，但那些“环境友好”的材料也并非那么 “绿色”。纸袋的碳足迹是塑料袋的 4 倍，金属和玻璃也同样难以降解。有研究认为，饮料业若用玻璃、铝等材料取代塑料包装，环境成本将高出 5 倍。

塑料之所以变成环保大敌，根本原因应该是塑料被过度消费了。其独有的轻便、廉价的特性，实际上促进了一次性消费文化的发展。正如《卫报》所说，从某种程度上，接受塑料就是接受了消费主义本身。过量供应的产品也是促成浪费的原因。因为回收成本高，生产再生塑料的成本高于生产新塑料，新塑料的需求始终在那。

激进的环保组织和新能源产业也在为抵制塑料推波助澜。事实上，科学界关于塑料的危害还没有定论，但妖魔化塑料已经成为一种政治或经济手段。

塑料制品并不总是 “祸害”，我们是时候反思一下一次性消费了。

（内容节选YiMagazine）

6月9日王府井公告获得免税品经营资质，此后公司股价连续上涨，但发布利好公告前公司股价就已经大涨了一个多月。王府井股价提前“起飞”，公司由此卷入“内幕交易”的舆论风波。

首先如何定义内幕消息？

“内幕消息”可以广义地定义为会对投资者决定“买入”或“卖出”产生重要影响的上市公司信息或非公开信息。

例如：

王府井此次事件便可定义为：赢得一个重要合同（免税品经营资质）

美股如何管控内幕交易：

更加强力的监管有助于提升股票市场的资本吸引力，帮助股市长期健康发展，提振股民整体信心。

内幕消息并不一定能使普通股民赚到钱

原因有两个：

所以没有人可以长期通过内幕消息在股市盈利，一旦跌入这样的陷阱，终究会引火烧身。

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Email：harryyifei@gmail.com

Credits：IQIYI-Prospectus, Bloomberg, NASDAQ, TradingView, 中国企业家杂志, Naval Ravikant-, Twitter, 少楠产品沉思录, 阮一峰, 《证券交易法》关于内幕交易部分, SEC-Insider Trading Regulations, 王府井百货, 《卫报》, 《第一财经》-为“塑料”正名, Rob Dobi, WSJ, 国家统计局, 全国居民消费价格数据

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