第二百零五期
Harry
👨🏻💻 一飞周报
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📊 市场
市场观察
SPY
标普指数在本周出现了极端抛售行情，周一大幅跳空后出现快速反弹。此前，标普指数已经连续三周回调。我们将这种急速下跌后的弹起视作短期企稳的标志，但目前的走势并不意味着下跌行情的结束。(急速下跌意味着抛售高潮出现)
Airbnb
Airbnb 最新公布的财报不及市场预期，股价大幅跳空下挫 13%。
DIS
迪士尼指出，“经济不确定性正在影响消费者”，并警告称其主题公园业务的疲软可能会持续“几个季度”，这进一步拖累了该公司的股价。
迪士尼的股价已经走出了周线级别的空头趋势，目前股价的最小阻力运行方向向下。
💹 股票
Super Micro
(NASDAQ: SMCI)
超微电脑（Super Micro Computer）这家服务器制造商的股价在周二一天之内就下跌了13%，主要是因为他们发布的第四季度财报并没有达到市场预期。另外，他们还计划在10月1日实施十比一股票拆分，以扭转近期股价的颓势表现。
- Super Micro公布其财报显示第四季度利润低于市场预期后，其股价在周二瞬间下挫了13%
- Super Micro公司透露，其毛利率已经从上一年同期的17%跌至11.2%，而且比起上个季度的15.5%，也有所下滑
- Super Micro公布了10比1拆股计划
- 利润： 经调整后为6.25美元，而预期中位8.07美元
- 营业额： 53.1亿美元，略高于预期的53亿美元
尽管Super Micro表示其新AI基础设施需求创纪录地增长，但毛利率从去年同期的17%下降到11.2%。这意味着尽管销量增加，但每个产品带来的利润却减少了。
Super Micro预计第一季度营业额将介于60亿至70亿之间，超过了华尔街预测的56亿元。它预计每股收益将在5.59美元至8.27美元之间，中值为7.48美元，相比分析师估算的的7.58有所下降。
这家公司与Dell和Hewlett Packard Enterprise等公司竞争，在投资者看好其成为Nvidia服务器重要供应商的情况下，近年来股价大幅上涨。 Nvidia 的显卡正在推动人工智能行业蓬勃发展。
虽然股票拆分并不会改变一家公司的财务状况，但它可以使每份股票更便宜，这可能对零售投资者产生积极影响。
Super Micro今年早些时候加入了S&P 500指数，在2024年上涨了88%。
｜Suer Micro Earning Call
🔍 关键词
市场巨震
当前，全球金融市场因对经济增长放缓的担忧而动荡不安，许多投资者被迫对2024年的一些热门交易进行平仓。
上周五公布的美国7月份非农就业报告弱于预期，显示就业增长放缓，失业率升至2021年以来的最高水平。这一消息使得本已波动的市场更加不安，导致股票和债券收益率双双下跌。油价也因投资者押注经济放缓将削弱原油需求而下滑。
今年，一些原本最热门的交易已开始撤出操作，投资者纷纷在美联储可能降息前调整头寸。
在美联储7月政策会议决定维持短期利率不变仅仅几天后，华尔街便有许多人担心美联储的降息行动已经拖得太久，可能会对美国经济造成负面影响。
贝莱德全球固定收益业务首席投资官Rick Rieder表示，上周五的就业报告是“几乎所有指标都显示就业放缓的首个明显迹象。”他还指出：“相对于当前的通胀率，联邦基金利率显得过于紧缩，而此时通胀率正在向2%-3%的区间低端回落，劳动力市场也日渐疲软。”
日元兑美元汇率大幅上涨
上周，10年期美国国债收益率创下了自2020年疫情引发市场恐慌以来的最大单周跌幅，跌破了4%。日本日经指数周一大跌12.6%，创下1987年以来最大单日跌幅。与此同时，日元兑美元汇率飙升。
有些对冲基金曾押注今年一些热门交易，如买入大型科技股或押注日元汇率下行，但这些基金现在正在加剧市场波动。
就日元而言，日本央行将长期维持低借贷成本的假设助长了大规模的“利差交易”。多年来，投资者借入低利率的日元，用于购买包括美国科技股在内的高收益资产。然而，当日本官员上周决定实施17年来的首次加息时，这引发了一场全球性的冲击。
最终，坏消息吓坏了投资者，导致波动性飙升。当交易者急于弥补损失时，他们会抛售那些超买的资产，这反过来又会加剧波动。自动卖出指令以及动量交易和“风险平价”策略进一步加剧了这一循环。
今年股市上涨的主要推动力——科技股七雄，近期表现不佳，七大巨头的市值总计缩水超过1万亿美元。沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔公司在第二季度大幅抛售，减少了对苹果公司近50%的持股，这也加剧了科技板块的避险情绪。
与此同时，企业首席执行官们也在发出警告，称美国经济可能比回顾性数据显示的更糟糕。麦当劳的首席执行官上周表示，今年低收入消费者的客流量放缓趋势进一步加剧。
一份极差的财报导致英特尔股价暴跌26%，创下自1985年以来的最大单日跌幅。财报显示，该公司在AI和数据中心业务上的表现不佳。
“目前，人们对AI的收益以及AI是否真能带来预期的利润和生产率水平持怀疑态度。同时，我们也看到了经济疲软的迹象，对美联储行动滞后的担忧已经浮现。在这样的时刻，热情消退并不令人意外。”BMO财富管理公司的美国首席投资官Yung-Yu Ma表示。
风险指标飙升，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX，也被称为“恐慌指数”）升至30以上，周一一度上涨60%，创下自2020年疫情以来的最大单日涨幅。
由复杂市场暗流推动的下跌通常是良性的，因为这种下跌并非由更深层次的经济问题引发。1987年的“黑色星期一”最终只是短暂的，即便是1998年俄罗斯危机导致长期资本管理公司倒闭的事件，也没有让股市下跌太久。
然而，股市未来的道路可能会更加波动。波动率交易员经常强调，从市场系统中清除掉不良交易需要时间，历史记录也证实了这一点。一般来说，波动率飙升会导致股市在接下来的四到五周内时好时坏，波动率指数的交易区间也会因此上升。
｜WSJ、Bloomberg News
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