第一百六十一期
Harry
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📊 市场
市场观察
DXY 美元指数
8月 ISM 服务业 PMI 54.5，高于市场预期的 52.5。随着该指数超过 50，服务业已连续第八个月扩张。
美元势将连续第八周攀升，创下 2005 年以来最长连涨纪录。当数据显示服务业扩张且跑赢放缓的商品板块，美元往往会攀升。
随着新冠疫情引发经济衰退，贸易放缓和美联储收紧货币政策导致商品活动和价格承压，服务业开始占据主导地位，上述差距更加明显。
SPX
标普指数在反弹至上方供应区后再次受阻，整体仍然处于调整行情中。
可以通过美元指数与十年债券收益率的走势来分析美股行情调整的阶段，在目前美元强势的行情下，股市表现的较为疲软。
｜TradingView Market Data
💹 股票
Apple 苹果
(NASDAQ: AAPL)
根据 WSJ，中国已要求中央政府机构官员不得在工作中使用苹果公司 iPhone 和其它外国品牌的设备，也不得将它们带入办公室。
知情人士称，最近几周，政府工作人员在工作聊天群或会议上接到上级的上述指示。该命令是中国政府为减少对外国技术的依赖和加强网络安全而采取的最新措施，也是在限制敏感信息流出中国的背景下出台的。
中国政府此举可能对包括苹果公司在内的在华外国品牌产生寒蝉效应。苹果公司在中国高端智能手机市场占据主导地位，中国是其最大市场之一，约占其总收入的 19%。
目前尚不清楚这些命令的传播范围，但一些中央政府监管机构的员工也收到了类似信息。
知情人士说，中国政府多年来一直限制一些政府机构的官员在工作中使用苹果手机，但现在这一命令的覆盖范围扩大了。这一最新的命令还表明，中国政府正在加大力度确保其规定得到严格执行。
中国的这一限制措施与美国针对华为的禁令以及针对官员使用由中国拥有的 TikTok 的类似禁令如出一辙。随着中美关系在数十年来的低点附近徘徊，这两个超级大国都更加重视国家安全，担心数据泄露。中国要求包括外国公司在内的一些公司将从本地收集的数据存在中国国内。苹果公司和特斯拉等企业使用在中国建立的数据中心，但这些举措可能不足以缓解中国政府对国家安全问题的担忧。
2023 FQ2 | ||
iPhone | 396.7 亿 | 手机销量占总营收的 48.5% |
Greater China | 157.6 亿 | 大中华区贡献苹果销售的 19.3% |
第一季度总营收 | 817.97 亿 |
目前尚不清楚这一禁令是否会对苹果的财务表现产生负面影响，但从短期波动而言并不乐观。
苹果公司股价在周三、周四连续下跌，在短短两天内蒸发了近 2000 亿美元的市值，跌幅居道琼斯指数成分股首位。苹果自年初以来大幅上涨，以收盘价计算，一度最高上涨 57%。
｜Apple 苹果公司、WSJ、TradingView Market Data、
🔍 关键词
瑰丽七股
科技龙头股贡献了美股今年的大部分涨幅，但随着估值升高，这七只股票看起来有些疲惫，现在市场需要的是更广泛的盈利增长。
今年 4 月，当 JonesTrading 的策略师迈克尔 • 奥罗克（Michael O’Rourke）将最大的几只美国科技股并称为 “瑰丽七股”（Magnificent Seven）时，他并没有料到这个绰号会变得如此流行。
然而，这组股票最近的表现，尤其是市场对芯片制造商英伟达的靓丽业绩最终反应归于平淡，也许表明是时候给它们换一个听起来不那么光鲜的称呼了。
奥罗克表示：“当它们贡献了 88% 的市场涨幅时，这是一个相当了不起的成绩，这个名字似乎很合适。我不喜欢每天都谈论这 7 只股票，但它们仍然是推动市场的因素。”
今年迄今为止，“瑰丽七股”——苹果、微软（Microsoft）、谷歌（Google）、亚马逊 （Amazon）、特斯拉（Tesla）、英伟达（Nvidia）和 Facebook（Meta）——贡献了标准普尔 500 指数四分之三的涨幅。这样的表现令人眼花缭乱。
鉴于 “瑰丽七股” 依旧占据主导地位，对整体市场而言，它们暂停上升势头未必是件坏事。在八月，股市整体一度下跌逾 5%。
危险在于，这组股票今年以来的上涨很大一部分得益于不断扩大的市盈率，即股价涨幅超过公司盈利的涨幅，这使得它们的完美定价变得不稳定。
今年以来，特斯拉的股价与预期盈利之比增长了两倍，达到了令人眩晕的 60 倍，而苹果的市盈率为 27 倍，高于 1 月份的 19 倍。只有亚马逊保持稳定，其市盈率本就高达 35 倍。即使是英伟达，在其大幅上调预期利润的支持下，目前的市盈率也从 1 月份的 30 倍扩大至 33 倍。
仅英伟达在公布财报后的表现就表明，投资者有理由保持谨慎。
盈透证券（Interactive Brokers）首席策略师史蒂夫 • 索斯尼克（Steve Sosnick）表示：“交易员做出反应，但投资者会仔细考虑。人们的本能反应是在消息出来后买入，即使他们之前已经因为传言而买入，但经过一段时间的考虑，投资者决定不再把本就很高的股票追得更高。”
这种情绪也适用于其他几只股票。截至本月初发布季度盈利报告时，苹果股价自 1 月份以来上涨了三分之一。尽管苹果的业绩好于预期，但由于 iPhone、Mac 和 iPad 的销量均出现下滑令人失望，苹果股价当日下跌 5%，这给该公司秋季将推出的一系列新产品带来了额外压力。两年来，苹果的销售额几乎没有增长。
与此同时，微软在上月底发布盈利报告后股价下跌近 4%，原因是其业绩指引未能打动人。考虑到该股目前的预期市盈率为 29 倍，而今年 1 月时为 22 倍，缺少亮点就成了更大的问题。
索斯尼克表示：“在这样的市盈率水平上，它们需要经过真正的盘整。两三个月是不够的，它们可能需要 6 到 12 个月的时间。”
如果不靠这七只看起来有些疲惫的股票，市场需要另一个刺激。而这可能并不容易找到。总的来说，这个财报季并没有鼓舞投资者。
｜JonesTrading 的策略师迈克尔 • 奥罗克（Michael O’Rourke）、JonesTrading 的策略师迈克尔 • 奥罗克（Michael O’Rourke）
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