第二百零六期
Harry
👨🏻💻 一飞周报
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📊 市场
市场观察
SPY & QQQ 标普与纳斯达克指数
在软着陆预期的刺激下，股票市场延续反弹势头快速上涨。标普指数走出了 V 型反转的行情，在极端抛售后（巨量与连续三次跳空下跌）快速修复，目前已经来到前高点附近。若出现调整行情，需要密切关注均线组附近的支撑。
Gold 黄金
黄金本周继续大幅上涨，在降息前夕黄金走出了非常清晰的箱体盘整，并且在周五突破箱体再创新高。目前黄金是一个清晰的多头行情，
Jackson Hole Meeting
美联储主席鲍威尔将会在下周 Jackson Hole 央行峰会发表经济前景报告，市场聚焦下周五鲍威尔是否会对9月降息进一步确认。
回顾6月美联储FOMC会议公布的点阵图以及利率预测：
2024 年 6 月维持利率不变 5.25-5.5%：
- 2024 年底目标利率：4.6% → 5.1%
- 2024 年降息两次
- 2025 年底目标利率：3.9% → 4.1%
- 2026 年低目标利率：3.1%
- 长期目标利率：2.8%
- 长期通胀目标：2%
- 目前利率：5.25-5.5%
2024 年 6 月会议更新点阵图
💹 股票
腾讯
(HKEX: 700)
中国科技巨头腾讯(Tencent Holdings)公布第二季度利润大增，此前该公司发布了一款热门游戏，扭转了其关键的国内游戏部门连续两个季度收入下滑的局面。
腾讯周三表示，第二季度净利同比增长82%，至人民币476.3亿元（约合66.6亿美元）；收入增长8.0%，至人民币1,611.2亿元。季度收入与分析师预期基本一致，但利润远超预期。
- 经营盈利为人民币 507 亿元（71 亿美元），同比增 40%；经营利润率由去年同期的 24%上升至 31%。
- 期内盈利为人民币 484 亿元（68 亿美元），同比增长 79%。
- 期内本公司权益持有人应占盈利为人民币 476 亿元（67 亿美元），同比增长 82%。
- 每股基本盈利为人民币 5.112 元，每股摊薄盈利为人民币 4.994 元。
腾讯在中国发行的重磅游戏《地下城与勇士手游》(Dungeon & Fighter Mobile)取得强劲开局后，国内游戏销售恢复增长，同比增9%。
花旗(Citi)分析师在一份研究报告中表示，自5月份发布以来，《地下城与勇士手游》连续四周位居iOS平台日总收入榜首，发行头41天的收入可能达到人民币55亿元。
腾讯表示，这款游戏“成功吸引了数百万IP粉丝的回归，并有效留住了大批玩家，有望成为我们下一个长期热门的游戏大作”。
腾讯在香港上市的股票今年已上涨近30%，其中大部分涨幅来自第二季度，得益于强劲的营收表现。
除了游戏业务（腾讯的主要收入来源）之外，腾讯还在越来越多地利用微信应用所带来的庞大用户流量来推动收入来源多元化。尽管中国经济低迷，但得益于微信内置的类似抖音的视频号，腾讯的线上广告销售额仍增长了19%。
分析师认为，鉴于微信视频号目前的广告加载量较低，而且商业内容占比也低于同行，因此视频号有可能发展成为一项长期盈利工具。
在腾讯的最新财报中，金融科技和商业服务部门的表现仍是一个薄弱环节，该项业务的收入增长放缓至4%，因为在中国收紧风险控制措施的大环境下，消费支出放缓且消费贷款减少。
花旗(Citi)在一份报告中表示，总体而言，这是一份“强劲的业绩，进一步表明腾讯在实现可持续的高质量利润增长方面一直在持续努力”。
｜腾讯控股、花旗集团、
🔍 关键词
恐慌抛售后市场回归平静
美国股市自新冠疫情以来最大规模的回撤已经结束，趋势追随型的量化基金现在准备重返市场。
美国主要股指集体走高，非必需消费品和科技类股涨幅居前，此前数据显示零售销售优于预期且首次申领失业救济人数下降，缓解了对经济衰退的担忧。
美国7月份零售销售增幅超过预期，普遍增长表明消费者即使在面对高物价和高借贷成本的情况下仍保持着活力。沃尔玛股价触及盘中纪录高位，此前该公司上调了全年业绩预期。
与此同时，美国首次申领失业救济的人数连续第二周下降，数量达到7月初以来的最低水平。
本周的涨势还受到生产者（PPI）和消费者价格（CPI）降温的推动，这巩固了美联储将于9月开始降息的预期。
高盛表示，在过去一个月，按照美元金额计算，根据市场信号和波动率走势而不是公司基本面买入股票的系统化基金卖出的股票规模达到四年来最大。
现在市场已经平静下来，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）在15左右，经济数据表明美联储有望实现经济软着陆，一些人估计系统化基金买入股票的规模将达到1万亿美元之多。
“如果市场企稳且数据变得更加良好，基金可能会令买盘压力显著增大”
以波动率控制基金为例，巴克莱称，8月初VIX飙升触发了波动率控制基金的大规模抛售，这些基金的股票配置从110%下降到大约50%。现在随着波动率指数回到抛售前的水平，预计波动率控制基金将重新建立这些头寸。
这些基金通常卖出的时候速度迅猛，但再建仓却从容不迫。然而最近波动率的飙升来得快去得也快，因此他们增加资产配置的速度可能会快于以往。
“我们认为这一次正常化的过程可能会更快，只需几周而不是几个月的时间，” 巴克莱的欧洲衍生品和全球QIS负责人Anshul Gupta在接受采访时表示。
当然，系统化基金流入可能意味着买盘需要一段时间才能在移动平均线上得到体现。但野村证券国际的跨资产策略师Charlie McElligott认为，从长远来看，这些基金的买盘资金流将会十分巨大。
截至周五收盘，标普500指数自月初低点上涨8.5%；道琼斯工业平均指数自月初低点上涨5.6%；纳斯达克100指数自月初低点上涨11.89%。
｜Bloomberg News、Goldman Sachs、Barclay Group、
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