第二百六十六期
Harry
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- 📊 市场
- 市场观察
- Inflation 通胀数据
- SPX 标普500指数
- Silver 白银期货
- NKE 耐克
- 💹 股票
- 中金公司
- 🔍 关键词
- 华尔街提前感受即将迎来的IPO大年
- 早期迹象
- 过剩风险
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📊 市场
市场观察
Inflation 通胀数据
无论是整体消费者价格指数，还是剔除食品和能源后的核心通胀指数，其涨幅均低于彭博调查中所有经济学家的预期。截至11月的12个月内，整体CPI同比上涨2.7%，核心CPI上涨2.6%，均为自2021年3月通胀开始加速以来的最低水平。
由于联邦政府在10月及11月初部分停摆，10月的大部分价格数据未能收集，11月也未公布单月环比数据。按两个月计算，核心CPI在9月至11月期间上涨0.2%，意味着10月和11月的月度涨幅均约为0.1%。
这一异常温和的通胀读数引发质疑。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周警告称，联邦雇员停摆可能影响11月CPI的可靠性。多位经济学家也指出，占比最高的住房类别在两个月内几乎未变，令数据准确性存疑。
分项来看，能源价格两个月内上涨1.1%，住房成本仅升0.2%，酒店、娱乐和服装价格则出现下降。值得注意的是，肉类价格在过去一年上涨8.9%，为2022年以来最高，其中生牛肉价格飙升14.9%，创下疫情初期以来最大涨幅。
金融市场对数据反应积极，标普500指数开盘上涨约1%，两年期美债收益率下跌约3个基点，至3.45%。
SPX 标普500指数
标普指数在假期周前逐渐企稳，多头逐渐恢复动能并重新站上20日均线。
Silver 白银期货
白银的上涨行情继续加速，斜率已经变得十分陡峭。
NKE 耐克
耐克公司（Nike Inc.）股价在周五盘前交易中一度下跌10.5%。尽管该公司公布的第二财季业绩好于市场预期，但其在中国市场表现不佳，引发投资者对增长前景的担忧。
分地区看，北美市场营收增长9%，至56.3亿美元；而大中华区营收则同比下降17%，至14.2亿美元，成为拖累整体表现的主要因素。
💹 股票
中金公司
(HKEX: 3908)
中国国际金融有限公司股价周四大幅上涨，此前该公司披露了一项规模约160亿美元的换股交易细节，拟通过合并两家中小券商，进一步扩大其在国内证券行业的版图。
中金公司（China International Capital Corp.，简称中金）在香港上市的股票早盘一度上涨5.4%，至36.80港元；其在上海上市的A股同步上涨4.1%。
这家国有投行去年11月宣布，计划通过换股方式整合信达证券和东兴证券。根据周三收盘后提交的公告，中金公司拟发行31.0亿股A股，每股作价36.91元人民币，用于置换信达证券和东兴证券的股份。按该定价计算，此次交易总价值约为1,144.2亿元人民币（约合162.4亿美元）。
交易对信达证券的估值为每股19.15元人民币，较其停牌前股价溢价约8%；对东兴证券的估值为每股16.14元人民币，溢价幅度约为23%。两家公司股票周四复牌后分别上涨4.4%和10%。
在疫情后交易活跃度低迷、市场信心不足的背景下，中国证券行业持续面临整合压力，监管层也在加快推动行业集中度提升。中国证监会去年3月表示，目标是在未来五年内培育约10家行业龙头，并力争到2035年打造两到三家具有全球竞争力的券商集团。
花旗集团分析师指出，尽管此次发行新股可能对中金公司现有股东构成一定稀释，但市场整体反应可能偏向正面。花旗估算，交易完成后，中金公司有望按收入规模跃升为中国第三大券商。
花旗在报告中称，此次合并不仅有助于中金公司扩大市场份额，也将提升其规模优势，使其在未来潜在资本监管放宽的环境中处于更有利位置。
｜中金公司、Bloomberg News、
🔍 关键词
华尔街提前感受即将迎来的IPO大年
美国IPO市场或将迎来史上筹资规模最大的一年，银行家和投资者正为2026年的一系列巨型IPO做准备。
华尔街已初步感受到，美国IPO市场或将迎来史上筹资规模最大的一年。
在新股发行市场经历四年的动荡之后，银行家和投资者正为2026年的一系列巨型IPO做准备，并想知道市场能否承受这股发行潮。
Medline周三的股市首演可能为投资者是否买账提供一个早期试金石。这家医疗用品公司通过股票发行筹集了约63亿美元，这成为自2021年Rivian上市以来美国规模最大的首次公开募股IPO。
Medline股价收于每股41美元，较其29美元的IPO发行价上涨超过40%。该股在纳斯达克股票市场上市，股票代码为“MDLN”。
“我们公司规模虽大，却鲜为人知，”Medline首席执行官吉姆·博伊尔（Jim Boyle）说。他表示，在这次股票发行之前的一年半时间里，他和他的团队一直致力于向投资界进行宣介。
这次发行可能为一些最受期待的IPO铺平道路，火箭制造商SpaceX、人工智能公司Anthropic以及抵押贷款巨头房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）等公司都在考虑于2026年上市。
这不仅仅涉及备受关注的非上市公司。银行家们表示，他们的团队最近几周一直忙于向各大公司做自我推介，争取担任其明年IPO的首席顾问，这标志着相关活动回暖。
许多初创企业近年来一直回避上市。“我不确定这是否还完全成立，”美国银行（Bank of America）美国科技股权资本市场主管马格达莱娜·海因里希（Magdalena Heinrich）说。
早期迹象
银行家们希望，由黑石集团（Blackstone）、凯雷（Carlyle）和Hellman & Friedman支持的Medline能帮助IPO市场为今年画上一个圆满的句号。
今年到目前为止，已有二十多家科技公司上市，在经历了多年科技股发行疲软的局面后，银行家们认为这是一个健康的迹象。其中许多公司，包括软件公司Figma和加密货币公司Circle Internet Group，在上市首日股价大涨，不过此后回吐了涨幅。
根据Dealogic的数据，截至周一，今年美国的新股价格较IPO发行价平均上涨11%。而就此前五年的美国IPO情况而言，股价平均看是破发的。
Medline筹集的资金预计将占今年美国IPO筹资总额的10%以上。为了让市场对这股洪流做好准备，银行家们将此次发行的一大部分预先分配给了大型机构投资者。
本周，投资银行家们计划向SpaceX进行初步推介，以争取为这家由埃隆·马斯克（Elon Musk）领导的公司备受瞩目的IPO提供咨询服务。
过剩风险
一些银行家和基金经理担心，股市明年可能难以应对预期中的一连串新股发行。
一些银行家估计，如果SpaceX上市，其筹资规模可能会远超沙特阿拉伯国家石油公司（Saudi Arabian Oil Co., Saudi Aramco, 简称：沙特阿美）创下的近300亿美元历史最大IPO纪录。根据Dealogic的数据，截至周三，今年在美上市公司通过传统IPO总计筹集了约460亿美元。
许多银行家和分析师表示，鉴于其规模，SpaceX或Anthropic等公司的股票可能会成为基金经理的“必选持仓”。投资组合经理要么动用手头现金，要么会通过卖出当前头寸来买入这些股票。
“门槛会更高，因为你是在要求投资组合经理抛售地位稳固的大型股，”富国银行（Wells Fargo）股权资本市场联席主管吉尔·福特（Jill Ford）说。她补充说，一些明年上市的公司可能需要以低于其自认为的公司价值定价，以吸引投资者。
2026年较早期的巨型IPO可能会为后续上市交易设定表现预期。如果表现不佳，可能会打乱其他计划发行股票的大公司的计划。
无论如何，这些知名公司的上市可能会吸走市场的很大一部分流动性，并可能让较小公司难以吸引到积极的买家。
许多原本希望在今年10月上市的公司因政府停摆而推迟。美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）表示，在停摆期间，各公司提交了900多份注册声明，其中包括IPO文件。
｜WSJ
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