第二百六十三期
Harry -
👨🏻💻 一飞周报
All about Money Business and Power.
- See you every Saturday.
- 传递有价值的信息与声音
- 内容较长建议使用浏览器阅读
导览
- 👨🏻💻 一飞周报
- 导览
- 📊 市场
- 市场观察
- SPX 标普500指数
- NVDA 英伟达
- GOOGL 谷歌
- 💹 股票
- Nvidia 英伟达
- 🔍 关键词
- 开盘大反转
- 华尔街怎么看？
- 📲 Find me
📊 市场
市场观察
SPX 标普500指数
美国股市出现了自四月以来最显著的盘中反转，主要指数跌至两个月多来的最低点。
此次股市下跌的原因可能包括对人工智能项目的担忧、强劲的就业数据、比特币跌至六个月低点，以及对股票高估值和市场波动加剧的担忧。
纳斯达克100指数领跌，收盘下跌2.4%，而标准普尔500指数下跌1.6%，总计超过2.7万亿美元的市值蒸发。
NVDA 英伟达
英伟达出现极端波动，在大幅跳高后快速下跌并跌破前方低点，走出非常明确的小级别空头行情。
英伟达在利好的业绩新闻下未能推动行情继续向上，这本身是一个空头信号或调整延续的信号。
GOOGL 谷歌
谷歌在广受好评的 Gemini 3.0 人工智能模型影响下大幅上涨。同时，谷歌也是七大科技股中表现最好的。强势股往往在大盘回调中具有更强的韧性。
💹 股票
Nvidia 英伟达
(NASDAQ: NVDA)
英伟达公布强劲季度业绩并上调指引，显示AI芯片需求持续飙升
全球市值最高的上市公司英伟达（Nvidia）公布第三财季创纪录的销售和利润表现，并给出强于市场预期的营收指引，显示先进AI数据中心芯片的需求依旧旺盛，缓解了近期围绕AI泡沫的部分担忧。
第三财季营收、利润全面超预期
截至10月26日的财季中，英伟达实现：
- 营收：570亿美元（同比 +62%）
- 每股收益：1.30美元
- 数据中心营收：512亿美元
- 游戏GPU营收 43 亿美元（略低于市场预期）
分析师预期：552亿美元
分析师预期：1.26美元
分析师预期：493亿美元
数据中心业务依旧是核心增长引擎，受益于用于训练与推理的大规模AI集群建设。CEO 黄仁勋称，最先进的 Blackwell 系列 GPU“销售爆表”。
上调当前财季指引：预计收入 650 亿美元
公司预计截至1月的当前季度营收将达：
- 650亿美元
市场此前预期：621亿美元
部分最高预期：750亿美元
这意味着公司季度营收将在三年间增长逾十倍。
英伟达 CFO Colette Kress 表示，公司“有望超越此前发布的未来数季收入合计5000亿美元的目标”，并预计随着 AI 在企业 IT 架构中的比重不断提升，“数字将继续增长”。
黄仁勋补充称：
“AI 正处于全面扩散阶段，从搜索、企业软件，到机器人与物理世界应用。”
强劲增长的背后：资本开支加速与推理需求爆发
行业从训练阶段逐步转向更商业化的推理阶段，被视为英伟达未来两年增长的主要驱动力。大型云服务商与企业正扩大 AI 部署，使对 Blackwell、Hopper 等最新平台的需求远高于供应。
不过财报指出，本季度原计划的大宗 Hopper 平台采购中，有部分订单因中国相关的地缘政治限制而未能实现。
中国市场受限，但中东需求获批放量
在美国政府拒绝放宽 Blackwell 对华出口之后，中国相关 AI 芯片的未来收入增长存在不确定性。
与此同时，美国商务部近日批准向阿联酋 G42 与沙特 Humain 出口最多 70,000 枚先进AI芯片（或等效的GB300服务器）。这为正积极投资AI基础设施的中东地区带来重要增量需求，也有助于英伟达缓解部分中国市场限制带来的影响。
AMD 同样与 Humain 达成数十亿美元合作协议。
行业风险背景仍存，但英伟达继续强化增长前景
尽管公司基本面强劲，但资本市场仍对 AI 行业的投资节奏、循环交易结构以及潜在泡沫保持高度关注。软银、彼得·蒂尔旗下基金和“Big Short”原型伯里均在近月减持或做空 AI 龙头，突显情绪分化。
英伟达方面则持续强调长期需求的稳健性。黄仁勋称，大型数据中心将持续多年更新AI算力，而 AI 正从数字世界向实体世界扩展，这将带来新的长期硬件周期。
｜NVDA Earning Call
🔍 关键词
开盘大反转
- 美股出现自4月以来最大盘中反转，主要指数跌至两个月低位。
- 市场对AI投资可持续性的疑虑、强劲就业数据、比特币跌至六个月低点、估值过高与波动率上升等多重因素均被视为可能诱因。
- 纳斯达克100指数领跌，收跌2.4%；标普500指数跌1.6%，一天蒸发超2.7万亿美元市值。
美国股市出现自4月以来最剧烈的盘中逆转，基准指数全线下探至两个月以来最低水平，令华尔街交易员不禁反问：究竟是什么引发了这场突然的暴跌？
尽管没有明显催化剂能直接解释纳斯达克100指数盘中近5%的跌幅，但各种理论迅速浮现。
对于部分交易员而言，近期市场再度担忧人工智能（AI）项目是否能产生足够收入或利润来支撑席卷全球的大规模资本开支。
另一些人则指出，延迟发布的强劲9月就业报告强化了“美联储已结束降息”的预期。此外，比特币跌至六个月低点所释放的风险规避信号也被认为拖累了股市。
与此同时，高企的估值、波动率加剧以及周五将迎来大规模期权到期，也被视为触发连锁抛售的因素。
无论真正诱因为何，这一盘中崩滑迅速击溃市场原本对“10月底历史高点以来积弱反弹”的信心。英伟达（Nvidia）强劲财报本应提振情绪；沃尔玛（Walmart）的季度报告也显示消费者支出仍稳健。然而，这些利好很快被突如其来的抛售浪潮淹没。
盘初标普500指数最高上涨1.9%，最终却收跌1.6%，单日蒸发市值超过2.7万亿美元。衡量预期波动率的VIX指数收于26上方，为4月以来首次。
纳斯达克100指数跌幅更大，收跌2.4%，较10月29日创下的历史高点累计下跌7.9%。
特斯拉、Alphabet、苹果、微软、博通以及亚马逊等公司当日市值波动均超过1000亿美元。
科技板块波动率指数VXN跃升至32上方，同样为4月以来首次，市场正面临周五3.1万亿美元名义价值期权到期，包括1.7万亿美元标普500期权以及7250亿美元的个股期权。
英伟达成为纳指100最大拖累股：盘初上涨2.4%，但最终收跌3.2%，从盘中高点蒸发近4000亿美元市值。尽管收入指引强劲，投资者仍担忧企业对AI芯片的支出是否可持续。
标普500指数目前较10月纪录高点累计回落逾5%，并跌破自2月以来首次跌破其100日均线，收于9月11日以来最低。
市场风险偏好最脆弱的角落表现更差：
- “最受做空股票”指数下跌3.5%
- 高盛“无盈利科技股”指数下跌3.7%
- 罗素微盘股指数跌1.9%，较其纪录高点累计回落10%
华尔街怎么看？
以下为分析师与交易员对周四市场剧震的观点摘要：
Brent Schutte，Northwestern Mutual CIO
“英伟达财报必须放在更大的不确定性背景下审视——劳动力市场、关税、通胀、美联储路径、AI的可持续性、估值、私募信贷风险、亏损科技股回调、加密货币……市场面临的问题太多。”
Frank Monkam，Buffalo Bayou Commodities
“加密资产进入熊市意味着跨资产去杠杆尚未结束。加密市场高度依赖散户，而本轮上涨自春季以来正是由散户推动，这使市场格外脆弱。”
Sameer Samana，富国投资研究院
“英伟达业绩虽好，但不足以打消投资者对估值过高、以及市场利用债务融资推动AI投资是否会损害股东回报的担忧。”
Steve Sosnick，Interactive Brokers
“比特币再度逼近9万美元——无论是否喜欢，它现在已成为投资人整体风险偏好的重要代理指标。”
Chris Murphy，Susquehanna
“英伟达财报落地、美联储12月不太可能降息，使市场缺乏推动年底反弹的驱动力。CTA仓位脆弱，系统性策略虽仍持净多，但更深的调整可能迫使其进一步抛售。”
Scott Rubner，Citadel Securities
“机械性卖盘未来几天可能依旧沉重，但随后将逐步消退。”
Greg Taylor，PenderFund CIO
“盘初的乐观更多是空头回补。英伟达业绩带来的兴奋情绪正在冷却。”
Matt Maley，Miller Tabak
“核心问题是：AI能否真正兑现市场定价中的高利润预期？交易员担心今日砸下的AI投资五年后未必赚钱，因此‘先落袋为安’。”
Craig Johnson，Piper Sandler
“英伟达财报让市场短暂松了一口气，但市宽需要更多时间稳定并恢复。”
｜Bloomberg News、
📲 Find me
文中观点不对市场走势作保证，历史业绩不保证未来表现。提及行业不构成任何推介，境外市场及个股情况仅供参考。
联系： harryyifei@gmail.com & yifei@hey.com
文中投资性建议仅作参考且对投资结果概不负责
转载内容请标明出处或原始来源