巴菲特“大脑”

巴菲特“大脑”

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第二十期

Authors
一飞 🎃️
Date
August 15, 2020
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传递有价值的信息与声音

👨🏻‍💻 一飞周报

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💹 热股

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Tencent 腾讯

(HKSE: 00700)

腾讯控股有限公司(腾讯)是中国领先的互联网增值服务提供商,其业务众多,主要包括:通信及社交平台网络游戏、数字内容、网络广告、金融科技、云及其他企业服务。

代表产品如 QQ、微信(WeChat)

以市值计算,它是国内第二大的上市公司,仅次于阿里巴巴集团。

腾讯在港交所近期的表现

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美国时间 8 月 6 日,特朗普签署了两项行政令,禁止所有美国公司在 45 日后与腾讯、字节跳动及其子公司进行任何交易。这意味着在美国的用户将无法使用这两家公司旗下的应用程序,其中首当其冲的便是TikTok与微信。

由于特朗普政府的制裁,腾讯在 8月10日 创下本年来最大单日跌幅。

8月12日公布的第二季度财报则表现出不同的趋势:腾讯营收同比增长29%,净利润301.53亿,同比增长28%,高于市场预期。(微信月活达12.06亿)

从各业务板块收入看,网络游戏收入382.88亿元,同比增长40%;网络广告业务收入同比增长13%至185.52亿元,社交及其他广告收入增长27%至152.62亿元;金融科技业务及企业服务业务营收298.62亿元,占总营收26%;其他业务收入14.67亿元,同比增长1%。

客观来看,这样优异的财务表现离不开疫情封锁对游戏行业发展的提速,随着人们的生活逐渐回到正轨,腾讯的财报会表现出更多方向的驱动力。如何通过用户基数庞大的微信来实现更多广告方面的盈利是腾讯始终需要思考的问题。(发掘更多社交媒体的价值)

从国际局势来看

贸易冲突以及科技冲突在短期内不会发生180度转变,美国与中国政府的关系在很长一段时间内可能也都无法修复。数字技术以及计算机算法为这个世界带来了天翻地覆的变化,但大国之间的信任关系似乎逐渐与科技市场脱钩。

现在距离 10月3日 的美国总统大选还有不到一百天时间,在特朗普政府的主导下,或许还会有更多冲突发生,这对腾讯的业务以及股价造成的影响需要进一步评估。但如果你看好游戏板块的未来,腾讯是独一无二的选择。

⚠️ 关键词

“巴菲特”大脑

1466亿美元!巴菲特现金储备创新高
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第一季度亏损 497亿美元,第二季度盈利 263亿美元。我们不能猜测伟大的投资者头脑里究竟在计划些什么,但巴菲特持有的大量现金足以改变整个投资市场。

工业与科技

沃伦巴菲特曾在去年的采访节目上预测:伯克希尔哈撒韦的回报率将会和美国股票市场整体回报率相近。

我们也希望如此。

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但如果从具体的数据以及股票表现来看,巴菲特似乎没有那么乐观。纳斯达克在今年已经上涨了接近30%,标普500也有5%,而巴菲特的伯克希尔依然停留在-5%的负区间内。

当然这其中的失利主要归因于航空板块的跳水。

COVID-19 影响下的航空公司亏损巨大,而在此之前巴菲特曾大量买入航空公司的股票,并且在疫情爆发的高峰四月抛售了全部航空股票。

尽管他对航空板块的关注就如同对苹果公司一样,但这两笔投资在今年走向两个极端,一个大量亏损一个大量盈利。

巴菲特持仓

伯克希尔哈撒韦的头部持有股票以及其价值,按照价值排名(缩写单位为十亿)截至8月11日

至 2020 年 8 月,伯尔希尔-哈撒韦公司的投资主要集中在头部几个大型资产上,其中苹果公司股票持续升温,在今年内持续上涨接近50%。

苹果在美股的表现
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2016年对苹果的投资(目前是该股票组合中最大的单笔持股)表明,巴菲特有能力在科技公司中找到立足点。去年,伯克希尔-哈撒韦曾尝试收购亚马逊的少量股权,但当时它的估值太高了,至少以巴菲特的标准来看它太贵了,但今年疫情导致的封锁使亚马逊的股价上涨迅猛。

持有现金

金融时报统计出了巴菲特的现金持有量
金融时报统计出了巴菲特的现金持有量

图中浅蓝色柱状图表示现金持有量,深蓝色表示用于并购的现金消耗量,紫色表示用于投资的现金量

巴菲特仍然有超过正常水平的现金等待进入市场。

他可能会拿这些钱去收购那些因为疫情变“便宜”的公司。财报显示,伯克希尔第二季度末持有约 1466 亿美元现金,高于第一季度末的 1373 亿美元现金。

但这也意味着他错过了股票市场自 3 月低点以来的快速回涨。

保持沉默

尽管以往巴菲特在市场动荡时期经常直接收购公司,或者直接贷款,但在这次疫情的大部分时间里,他基本保持沉默。公司最大的一笔交易发生在 7月初,当时伯克希尔宣布同意以 97 亿美元(包括债务)收购 Dominion Energy 的能源业务。这次交易是典型的巴菲特式收购,因为 Dominion Energy 的股价正处于低点,他对自己低价入手的策略非常自信。

「D」 股票表现
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人们仍相信巴菲特能扭转乾坤。他在2000年的表现是一个原因:当互联网泡沫破碎股市暴跌时,伯克希尔的股价上涨了超过四分之一。

如果全球股市重新测试3月份的低点,如果出现第二波冠状病毒感染浪潮,巴菲特的谨慎可能会得到截然不同的解读。

伯克希尔正在做所有长期投资者必须做的事情:耐心等待。

而等待是最难的事情。

🔥️ 近期热点

支付宝说要“价值投资”

近日,支付宝联合上海高金金融研究院发布的《2020 国人理财趋势报告》,就大数据揭示了国人的理财误区。同样都是理财,为什么有人赚钱有人亏?

这份报告指出;

投资群体年轻化与理财知识大众化是近年来最明显的趋势。

理财群体年轻化
理财群体年轻化

赚 — 坚持价值投资、坚持定投。

对价值投资最简单的理解为:投资的股票所代表的公司是否有未来/当前价值。

(对所投公司的行业与业务毫不了解便是盲目投资)

截止 2020 年 7 月,支付宝上的 “基民” 平均持有基金的时间为 337 天,有 38% 的用户持仓一年以上,近 9 成都能赚到钱;相对的,有 35% 的用户买入后不到一个月就会清仓,能赚到钱的不到 6 成。

亏 — 频繁操作、追涨杀跌、盲目信自己。

股票交易之中,日交易员是最具有难度与挑战的职业。他们需要专业的心理与金融知识训练,通过大量的日交易来盈利。盲目地判断接下来的跌涨势头并且频繁交易无异于赌博。

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七年来仍有 21.5% 的支付宝用户没有通过理财赚到钱(包括余额宝和定期)。

这些人的普遍特点就是:

  1. 频繁买卖:频繁买卖的用户较拿着不动的用户收益率相对少 28%
  2. 追涨杀跌:追涨杀跌的用户较基金自然净值涨幅少赚 40%
  3. 无视风险:4% 的人想购买超出自己风险承受能力的产品

理财从来就不是稳赚不赔的,对风险的理解和把控是其中重要一环。随着国人对于投资理财知识的逐步升级,股票金融市场也会继续进步。

⁉️ 傲慢与偏见

早产的疫苗

俄罗斯宣布注册全球首款新冠疫苗

我的第一反应是,这是假新闻吧?将其搁置一旁。

而后更多媒体报道了老毛子的疫苗,并且包括普京的官方发言。但我还是对疫苗的功能性表示质疑,他们真的提前三四个月就做出了可以量产的疫苗吗?

该疫苗尚未通过三期试验,但俄罗斯已经计划为一些工作人员接种疫苗
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8 月 11 日,俄罗斯总统普京宣布,已注册全球首款新冠疫苗,并将其命名为Sputnik-V,以一颗开创性的卫星命名。

新注册的疫苗“已通过所有必要的测试”,他的女儿已经接种了疫苗。

据报道,医生、护士和教师将在10月份准备充足之后首先进行疫苗接种,疫苗可在1月份到达公众手中。

政治工具

抗击COVID-19的疫苗可以被用作增强政治力量的工具,俄罗斯可以向别的国家和盟友提供疫苗。并且,俄罗斯将这款疫苗命名为“Sputnik-V”,明显是暗指苏联在1957年成功发射了第一颗太空卫星。

潜在风险

今年4月,俄罗斯颁布了一项法律:疫苗可以在未完成第三期试验前被批准、发布

批准意味着疫苗可以在第三阶段测试进行的同时分发——尽管从实际意义上说,大规模生产的疫苗预计要几周后才能准备好。

俄罗斯的疫苗研发进度并不像他们标榜的那样遥遥领先。Moderna、Oxford 的疫苗也已经开始了第三阶段的试验,只是它们受到法律限制,需要完成第三期试验后才可以被批准。

处在第三期试验的疫苗共有八种,包括最后通过的两种疫苗也在同时进行第三期试验。
处在第三期试验的疫苗共有八种,包括最后通过的两种疫苗也在同时进行第三期试验。

目前仍未有疫苗完全通过第三期试验。

⚠️
俄罗斯报告了近90万例冠状病毒感染病例,居世界第四高。

💭 不一样的声音

小男孩

75年前,美国向日本投放了原子弹。

广岛市原子弹爆炸后—
广岛市原子弹爆炸后—U.S. Navy Public Affairs Resources Website, Hiroshima aftermath

2020年8月6日,是美国在日本广岛市投下世界上第一颗原子弹的 75 周年。这颗小男孩在当时造成超过 7 万人直接死亡,超过 10 万人在半年时间内间接死亡,截至2019年,统计死亡人数达 32万4129人。

  • 8月9日,美国在长崎投下了第二颗原子弹。
  • 8月15日,日本裕仁天皇宣布日本无条件投降,二战结束。

75年后,COVID-19在世界蔓延、大国之间政治分化严重, 全球化带给世界的和平状态“岌岌可危”。以特朗普、蓬佩奥为代表的美国鹰派政治家正在煽动国际局势,并发起了以科技公司为目标的科技战。

截至今年一月
截至今年一月

这是世界各国拥有核弹头数量的统计图表:总数最多的国家为俄罗斯6375枚,美国5800枚,而后顺序为法国、中国、英国、巴基斯坦、印度、以色列和*朝鲜。

我们很难想象核战争爆发的场景,但又不得不思考:一旦大国之间发生正面军事冲突,核武器会如何左右战局?如果按照百枚核弹头来衡量,人类赖以生存的土地是否会被核辐射污染殆尽?

战争与核武器的捆绑,将成为全人类生存的致命威胁。

(回顾关于战争与全球化)

关于全球化的循环和宿命-饭统戴老板

畅销书作家诺曼 · 安吉尔(Norman Angell)国际范儿十足,是那种不用瞎编就能在知乎上爆火的人。 安吉尔出生在英国林肯郡,十几岁跨海来到法国,读了一个有 400 多年历史的高中,随后进入瑞士日内瓦大学,然后 17 岁移民到美国加州。他在果园摘过葡萄,在农场当过牛仔,挖过水渠,垦过荒田,干过邮差,勘探过矿山,最后去了旧金山最大的报社,成为一名记者。 由于家庭原因,安吉尔在 30 岁时重返欧洲,成为英国《每日邮报》驻巴黎记者,并给好几家美国媒体撰写专栏文章。很快,诺曼 · 安吉尔的人生履历和全球视野就令他在国际政论圈子里声名鹊起,而他在 38 岁时出版的《大幻觉》(The Great Illusion)一书,更是受到了疯狂的追捧。 这本书的观点很独特,可以浓缩为这么一段话:由于全球化,国家之间在经济上相互依存,战争行为已经变得 "无利可图",即使对于胜利国来说也得不偿失,因为通过战争掠夺的有限战利品和领土,远远无法抵消商贸信用的毁灭。换句话说,全球化抑制了国家之间的冲突。 观点新颖,文笔优美,《大幻觉》一时间洛阳纸贵,售出了近 200 万册,并被翻译成 15 种以上的语言。澳大利亚总理称其为 "一本光彩夺目的书,怀着对文明人未来的最光明的承诺";英国防务委员会主席埃舍尔勋爵(Lord Esher)看过这本书后也认为,"战争变得越来越困难和不可能。" 唯一美中不足的是,该书的出版日期是 1910 年。4 年后,萨拉热窝的两颗子弹把诺曼 · 安吉尔的幻觉碾轧至粉碎。 人们追捧诺曼 · 安吉尔的观点,并非没有理由。"一战" 前的欧洲大陆一片繁荣和歌舞升平,电话、蒸汽轮船、火车等工具的发明极大地促进了国际贸易。在 1913 年,英国出口总额占其 GDP 的比例已经高达 18%,德国也有 16% - 要知道一百多年后,全球 GDP 第一的美国的这一数字也只有 19%。 全球化让各个国家不再是一个孤岛。经济学家凯恩斯曾经这样描述 "一战" 前的世界:"伦敦的居民可以一边在床上喝早茶,一边通过电话订购全球的各种产品,同时,他们也可以用同样的方法投资全球各地的新企业......

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