Robinhood 散户迷情

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💹 股票

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Apple

(NASDAQ: AAPL)

苹果成为了世界上首个市值超过两万亿美元的公司。

苹果市值里程碑:

1980: $10 亿 1990: $50 亿 2000: $150 亿 2010: $2500 亿 2018: $10000 亿 2020: $20000 亿 (美元)

近期不断推动其股价的原因有两个:

  1. 本周五股票分割(4:1 比例)
  2. 财报表现优异以及新产品 iPhone 12 即将发布

💡

股票分割:当投资者持有 1 股苹果股票,分割完成后数量将变成 4 股。相对应苹果的股票价格将变成原本价格的 1/4。(周五收盘价格499.23对应分割完成后市场价格:499.23/4=124.8) 股票分割不会对苹果股票造成本质性的改变,它的价格变为1/4、股票数量变为4倍,股票分割会让苹果的股票“看起来更加便宜”,实际更多取决于市值(市值=股价*股数)。

苹果在今年累计上涨67%
苹果在今年累计上涨67%

投资者们对苹果的新品期待度非常高,尽管往年苹果发布会当天,苹果的股价都会发生小幅下调。

段永平曾在2010年左右买入苹果公司的股票,他在2013年的文章中这样评价苹果:

说一点我特别喜欢苹果的地方:苹果是非常难见到的能够长期focus在“做对的事情”的企业。多数人在投资时很习惯去看有没有“把事情做对”这点,从而会很容易掉进短期表现当中。即使是伟大的企业在“做对的事情”的过程当中也是可能会犯错的,因为“把事情做对”往往需要一个过程。所谓“长期投资”从某种角度上说,就是要能够相信坚持“做对的事情”的有能力的公司最后会“把事情做对”。

在段永平身上可以看到巴菲特的影子,比如他们都是价值投资的完全践行者。

⚠️ 关键词

互联网股票交易的开拓者 — Robinhood 「罗宾汉」

“简单”的K线图

💡

免费的炒股应用 Robinhood 广受美国千禧一代的欢迎,疫情期间来自政府的救济更成了其天赐甘露。这款似乎完美的股票交易应用通过零交易佣金 “让金融民主化”,但它是通过销售客户的交易数据来盈利的。

Francis Scialabba
Francis Scialabba

尽管疫情蔓延,但亚马逊、苹果、Facebook 和谷歌均发布了令人瞠目结舌的财报业绩。在美国国内生产总值 (GDP) 以 33% 的比率急速下滑时,这些科技公司的当季营收总额达到惊人的 2050 亿美元,盈利达到 340 亿美元。这也促使股票市场热闹非凡。

快速崛起

创始人捷涅夫和巴特在 2012 年构想出这款股票交易应用,将其命名为 Robinhood 也是为了表达平台公平竞争的理念。 Robinhood 最明显也最具颠覆性的创新是它没有交易佣金没有最低账户余额限制。(这也是硅谷创业公司的理念,免费与用户规模效应)

应用设计元素简单
应用设计元素简单

巴特疯狂专注于应用程序的设计,试图让 Robinhood 使用起来 “非常简单”,以吸引那些年轻又缺乏经验的千禧一代投资者。

从一开始,Robinhood 就把盈利的希望放在了数据上,Robinhood 从不收取交易佣金,它主要通过将客户交易数据卖给其它证券或信息公司来实现获利。

疫情重压下,美联储的无限救市让股市成为了经济避难所,许多人拿着政府发放的 1200 美元支票开启了华尔街交易员的生活。

「 对于新玩家来说,Robinhood 虽然可以简单操作,但股票市场可没有那么容易上手」

美国四大股票交易平台:TD Ameritrade、E-Trade、Robinhood、Schwab
美国四大股票交易平台:TD Ameritrade、E-Trade、Robinhood、Schwab

行业巨头也不得不向这家创业公司的模式低头。E-Trade、Schwab 和 TD Ameritrade 等交易平台相继将佣金下调到 0 美元,美林和富国银行的交易部门也随之效仿。受到新互联网玩家的冲击,这些传统的交易商股价纷纷下跌。而 Robinhood 的估值则从五月的 50 亿美元飙升至 110 亿美元(2017年以来超过九倍)。

散户主导

股票交易一直被视为是由华尔街操控的复杂资本工具,而 Robinhood 和它的用户们改变了这一固有观念。

兴奋的散户们正在通过 Robinhood 改变市场,从特斯拉到柯达,就连破产的汽车租赁公司 Hertz 都成为了市场的新宠,股票价格在短期内大幅上涨。

高盛表示,Robinhood 的期权投机者使期权交易量首次超过普通股票交易量,并在今年史无前例地飙升了 129%。

期权交易

Robinhood 成功吸引到很多没有经验的年轻散户,在债务牛市中它或许造就了一些新的百万富翁,但也同时误导了普通股民,让他们相信玩转股票期权就像打电子游戏一样简单。

期权「Options」是一个购买或者卖出对应股票的权利,通常存在买入、卖出与看涨、看跌四种组合。(以下为买入期权的两个例子)

  • 看涨期权(Call):预估一个房子会涨价,提前付定金然后锁定未来房价
  • 看跌期权(Put):预估一个房子会受损,提前买保险保证在灾难出现后可以获得赔付

(期权难度高、交易复杂)

Robinhood 会通过账户等级逐渐解锁金融产品,期权便属于其第二等级交易产品。

散户只需点击几下鼠标,就可以设置复杂但风险很高的交易。(下图所示箭头所指上下代表看涨看跌期权)

期权交易界面
期权交易界面

今年 6 月,Robinhood 的一位年轻用户,来自伊利诺伊州的 20 岁大学生亚历山大 · 卡恩斯(Alexander Kearns)因为一笔期权交易欠下 Robinhood 高达 73 万美元的债务,随后自杀了。卡恩斯的死引发了监管者对交易安全性的质疑。

IPO 车道

在某种意义上,疫情对 Robinhood 来说既是福又是祸。

疫情也暴露出 Robinhood 的一些短板。今年 3 月初的一天,股市在暴跌 5% 后迅速反弹,Robinhood 的客户在近两天时间里无法使用账户进行交易,这是由于公司技术系统在订单量飙升 10 倍的压力下发生了崩溃。

尽管存在问题,仍有数百万人继续涌入这款令人上瘾的应用程序。Robinhood 让人们觉得它就像一个金矿,人们通过它从股市赚了很多钱。随着业务激增,Robinhood 已经从风险投资者那里筹集了 8 亿美元,估值达到了惊人的 112 亿美元,每位联合创始人的账面净资产达到 10 亿美元。鉴于摩根士丹利在今年 2 月份以 130 亿美元价格成功收购 E-Trade,以及嘉信理财在早些时候以 260 亿美元收购 TD Ameritrade,不难假设如果 Robinhood 顺利上市或被收购,其估值可能会达到甚至超过 200 亿美元。

相比较国内的情况,各类股票交易应用在界面设计以及使用难易度上依然有待提高。更清爽的语言与界面、更低的使用门槛也符合国内投资市场年轻化的特点。相信为了吸引更多年轻投资者,国内也会出现更多类互联网券商模式的尝试。

(部分内容节选自硅谷封页,经过重新排版与内容修改)

🔥️ 近期热点

生物技术有多火?

科技股在美国市场持续飙升,硬件、数字服务和不断涌入的新用户将行业推向新的高度。虽然亚马逊、苹果等公司最受关注,但专注于研制COVID-19疫苗的生物技术公司的价值也在经历爆炸式增长。

今年,生物技术公司以创纪录的速度发行了更多的股票,目前为止它们已经筹集了320多亿美元的后续发行资金。据《华尔街日报》收集的 Dealogic 数据显示,截至8月7日,2020年在美国上市的生物技术 IPO 总市值已升至近 100 亿美元。

虽然这与大型科技公司的万亿美元估值相差甚远,但在过去 20 年里,生物技术产业处于巨大的增长趋势中。它在 2018 年创下的高点仅为 40 亿美元。

💡

简单地说,生物技术是基于生物学的技术——生物技术利用细胞和生物分子来开发技术、研制产品(如疫苗、药物等),帮助改善我们的生活以及地球环境的健康。

每年在美国上市的生物技术公司的市值总和
每年在美国上市的生物技术公司的市值总和

这些数据也预示着有大量的生物技术公司急于进入二级市场。

投资者与股票交易员们一直在等待 COVID-19 疫苗或治疗方案的消息,生物技术行业正以此为契机,快速汇集大量资金并用于未来其它技术的研发。根据 Dealogic 的数据,2020年IPO 的生物技术公司首日上涨平均为 34%,这是该行业自2000年以来从未出现过的情况。

总的来说,生物技术公司在美国的IPO舞台上占据主导地位。无论是股市新手 Robinhooder还是有经验的华尔街交易员都在试图根据 COVID-19 新闻和小道消息上调生物技术板块的价格。

一些有经验的投资者在这个时期却选择避开生物技术IPO,他们担心市场中处于早期发展阶段的生物技术公司过于饱和,疫苗研发极低的成功率也在告诉我们这个行业竞争的残酷。

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我们有理由持怀疑态度

一般来说,生物技术股票往往会出现较大波动,这取决于公司关键药物的成功或失败。一些长期的生物技术投资者对涨势持谨慎态度,并警告说追逐处于早期发展阶段的公司存在风险。我们倾向于不投资刚刚上市的生物技术公司,因为它们很多都处于早期阶段,失败率也非常高。

现在股市一切都很疯狂,反正在下一波下跌之前,我们不倾向于进入生物制药板块。

MRNA的股票表现/Moderna Inc.是一家吹捧一种候选疫苗的公司,股票在今年上涨了250%,其市值已从年初的约70亿美元飙升至300亿美元。Moderna与美国国家过敏和传染病研究所合作设计了这种候选疫苗,目前正在着手进行第三阶段试验。
MRNA的股票表现/Moderna Inc.是一家吹捧一种候选疫苗的公司,股票在今年上涨了250%,其市值已从年初的约70亿美元飙升至300亿美元。Moderna与美国国家过敏和传染病研究所合作设计了这种候选疫苗,目前正在着手进行第三阶段试验。

疫苗不应该推动生物技术公司飞速发展,我们必须透过这个疯狂的市场找到他们的真正价值。现在,我们仍对大部分生物技术一无所知。

💭 不一样的声音

游戏成为教材

最近,波兰的生存模拟游戏《这是我的战争》(This War of Mine)成为波兰教育部认定的教材。该游戏中,玩家因战火被困在废墟,为了维持温饱,必须决定是否要狠下心去掠夺手无寸铁的老夫妇最后的粮食。

波兰教育部认为,这款游戏将战争的残酷与人性的善恶融合在一起,引导玩家去思考生命与道德价值的轻重,通过游戏获得的启发远大于游戏本身的娱乐性,是极富教育意义的教材。

现在,很多人认为“游戏即教育”,电子游戏为玩家提供了沉浸式的环境,将成为学习的一种很好的形式,类似《这是我的战争》这样的教材以后会越来越多。

💡

一些人对于电子游戏的误解或许已经根深蒂固,但在互联网信息时代,电子游戏已经成为一种非常普遍的娱乐方式。每个年龄层的人都需要以自己的方式获得身心的放松,电子游戏便是可选方案之一。

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特别感谢:胖胖 @yating zhao 对文章内容的润色以及修改

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Credits:Bloomberg、AAPL-Nasdaq Market Data、Apple Stock Split Announcement、段永平、MorningBrew、Robinhood APP 截图、Goldman Sachs、MIT Technology Review、Statista Data、Wall Street Journal、Dealogic Data、Moderna Inc.、《这是我的战争》

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