第一百五十八期
Harry
👨🏻💻 一飞周报
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📊 市场
市场观察
中国社融大幅下滑
中国央行周五午后发布的数据显示，7 月份人民币贷款增加 3459 亿元，社会融资规模增量为 5282 亿元，月底社会融资规模存量同比增长 8.9%，同时广义货币供应量 (M2) 同比增长 10.7%。此前 6 月份贷款增加 3.05 万亿元，社融规模增量为 4.22 万亿元。
和前值比，四大数据全线回落，尤其是新增贷款和社融增量，更是断崖式下滑。
根据 WIND，7 月份新增贷款还创出 2009 年 11 月 (当时为 2948 亿元) 以后的新低，社融增量创 2016 年 7 月 (当时为 4791 亿元) 以后的新低；社会融资规模存量同比增速更连续第二个月创有数据纪录以来的新低；M2 创 2022 年 4 月 (当时为 10.5%) 以后的新低。
7 月份贷款和社融增量断崖式下滑，和 6 月份这两项数据超预期回暖有关，但也进一步印证二、三季度经济复苏乏力。
CNH 人民币
在中国经济增长放缓的背景下，中国央行既想提振经济，又想维持人民币汇率稳定。事实证明两者难以兼顾。
美元兑人民币离岸汇率再次来到 2022 年的最高位。
美联储动向
美联储 7 月政策会议纪要显示，多数与会者仍然认为通胀存在重大上行风险，可能需要进一步收紧货币政策。 美联储内部研究人员撤销对经济将在年底前温和衰退的预测，但预计失业率会小幅上升。
- 意味着债券仍然面临压力
- 融资成本居高不下、利率将会维持在高位
10 年期美国国债收益率创下了 15 年来的新高，这对许多借款人来说意味着更高的成本。
ES 标普指数期货
标普指数在本轮回调中快速下跌，已经来到支撑阻力互换位叠加跳高窗口的位置。从周五的价格波动来看，这一位置存在支撑作用。
- 可以考虑在行情拐头再次向上后进入多头交易（看到明确的底部形态与市场结构转变）
｜TradingView Market Data
💹 股票
腾讯 Tencent
(HKex: 700)
8 月 16 日，腾讯控股发布截至 6 月 30 日的 2023 年第二季度财报。本季度营收为 1492 亿元人民币（205亿美元），同比增长 11%，平均预期约为 1520 亿元人民币。净利润 262 亿元人民币，同比增长 41%，预估为 323 亿元人民币。
财报显示，本季度广告、视频号、海外游戏合力拉动腾讯收入增长。其中，广告业务收入增长 34%至 250 亿元；视频号收入超 30 亿元；国际市场游戏收入增长 19%至 127亿元。此外，第二季度微信及 WeChat 合并月活账户数 13.27亿，同比增长 2%。
腾讯业绩表现疲软，二季度营收和净利润均未达预期，主要股东 Prosus NV 和 Naspers Ltd.股价闻声下跌约 3%，也令互联网行业复苏能否实现期待已久的复苏蒙上阴影。2022 年，腾讯和阿里巴巴等龙头企业 2022 年几乎没有增长。2023 年初，腾讯第一季度营收实现两位数增长。
腾讯在报告中指出，将继续推动创新，包括通过生成式人工智能，正在以腾讯云模型即服务（MaaS）为合作伙伴提供模型库，同时也在打磨自研的专有基础模型。
｜腾讯公司、Bloomberg News、
🔍 关键词
“9 月效应”
9 月份历来是美国股市在一年中表现最疲软的月份。今年的 9 月份会表现的不一样吗？从八月初至今，股市已经开始回调，上半年领涨的科技股也在领跌市场。
美股在去年大跌后于今年大涨，一路无视任何风险。今年以来，标普 500 指数上扬了 17%，其中 7 月份攀升了 3.1%，当月所有 11 个板块都走高。华尔街的 “恐慌指数”，即芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）目前也远远低于历史平均水平。
如果以史为鉴，投资者的乐观情绪将很快受到考验。自 1928 年以来，9 月份标普 500 指数的平均跌幅为 1.1%，是表现最差的月份。并不是只有少数年份的 9 月份表现差，从而拖累了回报率： 根据道琼斯市场数据（Dow Jones Market Data），标普 500 指数在 9 月份里上涨的情况不到 45%，以这个标准来看也是表现最差的月份。
出现 “9 月效应” 的原因并不明确。但 9 月份通常缺乏那种能够推高股市的消息，比如重大企业财报等等。
今年到目前为止，投资者无惧各种各样的担忧，比如：高通胀、企业盈利大幅下滑、经济衰退、美国债务上限，以及金融危机以来的最大银行倒闭案。
芯片制造商英伟达加入了成员屈指可数的万亿美元市值公司俱乐部。与苹果、微软、亚马逊等成员相比，英伟达并不算家喻户晓，但它支撑了电子游戏产业的蓬勃发展，并在加密货币狂热中大赚了一把。AI 热潮来临后，它再次乘上快速列车，各个互联网公司争相购买英伟达的芯片用于 AI 技术研发。
此时，10 年期国债收益率达到近一年来的最高水平。借贷方面，一些人担心 22 年来的最高利率对经济的影响尚未完全显现。美联储可能更长时间维持高利率，尤其是在油价上涨可能再次引发通胀的情况下。
与今年头三个月相比，美国第二季度经济增长加速，这让人对美联储将得以实现经济软着陆产生了希望。但看空人士认为，现在还不能说经济衰退的风险已经消退。
债券的前景好于股票，但对于目前的债券大熊市而言，要说结束还为时尚早。
8 月迄今，标普 500 指数下跌了 2.4%，该月份的历史平均涨幅为 0.67%。今年表现最好的信息技术板块下跌约 4.3%。
推动科技股走高的 AI 热潮已经持续了快一年。芯片制造商英伟达（Nvdia）将于 8 月 23 日公布季度财报；该股今年以来上涨了两倍，是此次 AI 热潮最大的赢家。
要是英伟达熄火，推动市场继续上涨的动力是什么？股市可能在 9 月份回落，然后在第四季度再度走高。
｜DowJones Data、TradingView Market Data、SeekingAlpha、WSJ、Nvidia Company、
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