第二百三十七期
Harry👨🏻💻 一飞周报
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📊 市场
市场观察
SPX 标普500指数
标普指数在本周继续修复反弹，已经站回到了20日均线以上。美国白宫就中国关税问题释放的和缓论调，以及特朗普不会试图解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)的保证，在一定程度上缓解了华尔街的焦虑情绪。
下周的大公司业绩将成为左右市场短期风向标，
GC 黄金
在美国银行(Bank of America)的一项基金经理调查中，近半数人指出，押注黄金是4月初最拥挤的交易。这种拥挤的风险在周三变得显而易见，当日金价创下近四年来最大单日跌幅，下跌超过3.6%。
近期金价上涨很大程度上是由黄金ETF的大量资金流入推动的。
GOOGL
谷歌母公司Alphabet发布的第一财季财报显示，净利润为345.4亿美元，超过分析师预期。然而，关税对第二财季的影响仍不明朗。
谷歌的广告收入同比增长8%，达到669亿美元；云业务收入同比增长28%，达到123亿美元。虽然这两项业务的增速较去年第四财季有所放缓，但谷歌在生成式AI的投资计划上并未动摇。公司继续保持每年投入750亿美元资本支出的计划，这一数字是过去五年年均水平的两倍多。
谷歌在周五业绩后小幅跳高，在盘中的交易未能延续强势继续上涨。
💹 股票
Tesla 特斯拉
(NASDAQ: TSLA)
特斯拉创始人兼CEO埃隆·马斯克近日宣布，将把更多时间投入到特斯拉的日常管理中，尽管这一消息看似令人振奋，但其实际影响仍然不明朗。
在周二特斯拉发布的第一季度财报电话会议上，马斯克表示，从下个月开始，他将减少在政府事务上的时间，更多地专注于特斯拉的运营，因为政府效率部的组建工作已接近完成。然而，令人担忧的是，特斯拉的财报显示，第一季度是近年来最糟糕的一次——公司收入同比下降，营业利润大幅低于华尔街预期，下降幅度高达65%。
特斯拉的业绩出炉后股价企稳止跌，短期抛售看空情绪得到缓解。
这份财报显示，特斯拉面临困境的部分原因可能与马斯克的分心有关。但事实上，特斯拉的业绩问题不仅仅源于马斯克对政治事务的关注。公司在致股东的信中提到，“不断变化的政治情绪”是影响需求的一个关键因素。马斯克在电话会议中也承认，政治因素对公司造成了“负面影响”，并将特斯拉面临的抗议归因于“接受不必要慷慨援助的人”。尽管他计划减少对政府事务的投入，但他仍预计每周会花一到两天时间处理相关事务。
换句话说，即使马斯克减少了在政府事务上的时间，他的政治色彩依旧鲜明，这可能继续对特斯拉造成负面影响。同时，贸易战加剧和消费者信心下滑等因素，也可能抑制消费者购车需求，并加大特斯拉的成本压力。
特斯拉的第一季度财报再次揭示了公司的困境。尽管其中许多问题尚未完全显现，该季度汽车销售收入同比骤降21%，至约129亿美元，远低于华尔街调整后的预期。更严重的是，汽车业务的毛利率降至11.3%，为2012年以来的最低水平。
此外，特斯拉似乎撤回了三个月前关于今年销售增长的乐观预期，表示将在第二季度对2025年的指引进行重新审视。尽管如此，特斯拉的股价在盘后交易中上涨了约5%，得益于大盘整体反弹以及市场普遍认为该股已经“跌得够狠”。截至周二收盘，自特朗普宣布新关税以来，特斯拉股价已累计下跌近16%，年初至今已下跌41%。根据FactSet数据，在标普500指数成分股中，今年以来表现不如特斯拉的公司仅有五家。
尽管面临困境，股市对特斯拉未来依然抱有高度期待。特斯拉的市盈率目前为88倍，尽管低于年初时超过120倍的高位，但仍远超其他任何车企，甚至超越了像英伟达（Nvidia）这样的科技巨头。市场对特斯拉的高估值，主要基于其在人工智能、自动驾驶和机器人技术等领域的潜力。
马斯克在财报电话会议中表示，特斯拉在自动驾驶领域的努力将在明年年中前后开始对公司的业务产生实质性影响。然而，马斯克的预测历史上并不总是准确，这些项目的成败，或许将取决于他如何管理自己的公众形象。毕竟，那些不愿购买特斯拉汽车的消费者，可能也不会选择购买马斯克的机器人。
｜Tesla Earning Call FQ1 2025
🔍 关键词
关税前景不明，美企纷纷撤回业绩预期
美国航空、百事公司、宝洁等许多大企业的首席执行官近期纷纷警告，变幻莫测的关税威胁让企业难以做出明确规划，同时也让消费者感到担忧。美国航空、南方航空和阿拉斯加航空表示，休闲旅行需求放缓，由于经济不确定性增加，它们已经撤回了全年业绩预期。宝洁公司也表示，正在考虑提高部分商品的价格，特别是纸尿裤和洗衣液等日用消费品。
通用汽车、大众汽车和丰田汽车等车企的代表则向特朗普政府致信，呼吁重新考虑将于5月3日生效的25%汽车零部件关税。他们认为，这一关税将导致消费者购车和维修的成本进一步增加。
美国航空首席执行官罗伯特·伊索姆在与投资者的交流中表示：“我们不知道未来会发生什么，这使得我们保持谨慎。这意味着我们可能不会招聘更多员工，也可能不会扩充飞机机队，整体经济活动将受到影响。”
从高盛的首席执行官苏德巍到维珍集团创始人理查德·布兰森，越来越多的企业高管警告称，关税将对经济产生负面影响。白宫发言人库什·德赛则回应称，在特朗普总统的领导下，商界领袖们正在进行大量投资，并推动私营部门的强劲招聘。
尽管一些首席执行官试图安抚投资者，表示企业能够应对关税风暴，但许多人也表示，他们希望特朗普政府能尽快稳定关税政策。不断变化的指引让公司难以规划未来，甚至促使一些公司放弃了业绩预期。美国联合航空不得不发布了两份预测，一份基于经济稳定，另一份则假设经济衰退。
苏德巍指出，特朗普推迟实施的对等关税只会加剧市场的不确定性。他认为，这种不确定性正在影响投资、支出和规划，并可能对经济增长产生负面影响。
与此同时，消费者已经开始提前行动，特别是在购买大件商品时。信用卡发行机构Capital One的首席执行官理查德·费尔班克表示，近期零售业消费有所增加，尤其是在电子产品和汽车方面。消费者担心商品价格将因关税上涨，纷纷赶在价格上涨之前进行采购。
｜WSJ、Bloomberg、
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