第一百九十九期
Harry
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📊 市场
市场观察
NVDA
英伟达是标普 500 指数中最贵的股票之一。但在人工智能爆发的时代，谁都不清楚这家芯片制造商的营收将会达到什么水平，且不说研究英伟达的华尔街分析师不知道，就连英伟达的高管也预测不了。投资者就更无从计算英伟达的估值将会多高。
近期的回撤在 20 MA 均线附近得到支撑，维持在均线之上认为多头趋势将继续延续下去。
NKE
Nike 在财报出炉后快速跳空下跌，在周五收跌近 20% 跌至 COVID 以来的最低价，处于一个明显的空头趋势行情中。
这家全球最大的运动服装公司发布的全年业绩展望不及预期，加剧了投资者对该品牌运动鞋和服装需求下降的担忧。
BTC 比特币
比特币投资产品连续第二周资金流出规模约 6 亿美元，这是自美国 1 月份批准比特币交易所交易基金（ETF）以来的最大两周流出规模。
JPY 日元
日元一度跌至 1 美元兑 161 日元，为 1986 年 12 月以来的最低水平。日本财务大臣表示，政府将采取适当行动应对日元过度波动。目前尚不清楚日元继续贬值会对金融市场造成何等风险。
💹 股票
Apple 苹果
(NASDAQ: AAPL)
苹果公司创纪录的涨势已经开始让人怀疑，其人工智能（AI）战略是否能够支撑其估值。
苹果发布新的 AI 功能之后，投资者憧憬这将激发用户大规模升级周期，苹果股价上周随之飙升至历史新高，市值一度超过了微软，夺回全球最大市值股票的宝座。
这使得该股的远期市盈率升至 30 倍左右，而苹果过去一直难以长时间维持在这个水平上。虽然苹果的计划受到了追求更快收入增长和更高资本回报率的投资者欢迎，但对于这种提振到底什么时候才能实现依然存在疑问。
“我希望市场是正确的，但到目前为止我们还没有看到足够多的证据，” 管理 79 亿美元资产的 TwinFocus Capital Partners LLC 首席投资官 David Daglio 表示，“我不会再投入新的资金。风险回报率充其量是负的。”
苹果的 AI 战略何时能给收入带来实质性增长是关键。新的 AI 产品推出可能比投资者希望的要慢，一直持续到 2025 年。
华尔街预计苹果公司的收入增长将在 2024 年下半年回升，但全年只有 1%，2025 年加速到 7%。iPhone 方面，收入预计将在 2024 年最后两个季度同比下滑。
对于考虑如何利用 AI 下一波涨势获利的投资者来说，估值攀升是首要考虑因素。除苹果外，微软和英伟达亦创纪录高点，推高了大盘，也推高了股票的市盈率。微软的远期市盈率约 34 倍，英伟达为 43 倍。纳斯达克 100 指数的远期市盈率约 27 倍。
一些分析师认为苹果股价还有上涨空间。摩根大通分析师 Samik Chatterjee 等人本周把苹果目标价从 225 美元上调至 245 美元，称新的 AI 功能有望启动 iPhone 升级周期并提振盈利。
｜Bloomberg News、
🔍 关键词
减肥药在中国的广阔市场前景
诺和诺德（Novo Nordisk）的重磅减肥药 Wegovy 已获准在中国销售，这为其进入中国这个巨大市场打开了大门。在过去 20 年里，中国成年人的肥胖率已翻了一番多。
这家丹麦制药公司周二宣布，Wegovy 已在中国获批用于超重和肥胖人群的长期体重管理。尽管公司尚未透露该产品的具体上市时间及定价信息，也未公布将向中国供应的数量，但这一消息在其中国社交媒体平台微信（WeChat）账户上发布后，其在哥本哈根上市的股票上涨了 2.1%。
诺和诺德一直在大力投资其制造能力，以满足对 Wegovy 和治疗糖尿病药物 Ozempic 的飙升需求。公司于周一表示，将投资 41 亿美元扩大在美国北卡罗来纳州的制造产能。Wegovy 和 Ozempic 的受欢迎程度使诺和诺德成为欧洲最有价值的公司，市值达到 6305 亿美元。然而，由于市场需求巨大，公司有时优先向现有患者供应药物，而非新用户。
在中国，Wegovy 的获批标志着其将面对一个几乎没有竞争对手的巨大市场。中国社会普遍推崇苗条的审美标准，但统计数据显示超过一半的人口超重，这对诺和诺德的减肥药来说是个好消息。Wegovy 的活性成分为司美格鲁肽（Semaglutide），该药物在中国获批用于超重和肥胖症人群的长期体重管理。
此前，含有司美格鲁肽的药物在中国内地的供应一直受到严格控制，仅被批准用于治疗 2 型糖尿病。尽管如此，去年该市场的价值已达到约 17 亿美元，但严重的供应短缺导致这些药物在黑市上的价格比处方价高出不止一倍。
在中国，只有两款本土药物获批用于减肥，分别是华东医药的利拉鲁肽（Liraglutide）和仁会生物制药的贝那鲁肽（Beinaglutide）。本土竞争对手也有大量在研新药进入临床试验的最后阶段。但由于诺和诺德对司美格鲁肽的专利有效期将持续到 2026 年，这些新药在短期内难以实现商业化。华东医药的股价在过去一年下跌了 30%，反映出投资者对本土行业持悲观态度，尽管前景光明。
从长远来看，减肥药的需求将以前所未有的水平增长。根据中国的公共卫生研究，到 2030 年，中国超重成年人的数量预计将增加两倍，肥胖症人数将达到 2000 年水平的七倍多。
诺和诺德的 Wegovy 和 Ozempic 在印度尚未上市，而印度是仅次于中国和美国的全球肥胖症人数第三多的国家。由于全球短缺，制药商短期内没有计划向印度供应。Ozempic 虽然专为 2 型糖尿病研制，但经常被用于减肥。预计超过十分之一的印度人口患有糖尿病，从长远来看，这为中国减肥药制造商带来了增长空间。
与此同时，诺和诺德有望在全球最大的市场之一中国获得丰厚的回报。
｜Financial Times、Novo Nordisk
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