第二百一十期
Harry
👨🏻💻 一飞周报
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📊 市场
市场观察
GOLD 黄金
黄金在本周再创新高，继续延续多头上涨势头。在一个明确的多头趋势中，我们能做的就是在盘整或回调中积累头寸并等待价格再创新高后寻求机会获利止盈。
SPY
标普指数在本周三大幅反弹，受益于英伟达的利好带动整体市场由跌转涨。目前已经来到历史最高点附近，距离新高只有咫尺之遥。
CPI 通胀数据
8月份美国通胀率降至三年新低，为美联储在下周会议上开始逐步降低利率铺平道路。
美国劳工部的数据显示，8月份消费者价格指数(CPI)同比上升2.5%，低于7月份2.9%的涨幅，降温趋势已持续五个月。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI基本持平于3.2%。
💹 股票
Apple 苹果
(NASDAQ: AAPL)
苹果公司(Apple)周一发布了新一代iPhone，人工智能(AI)是该设备操作系统的亮点，这将测试消费者对这类工具的兴趣。
这些名为Apple Intelligence的新工具包括经过改进的Siri语音助手以及各种文本生成和照片编辑功能，将兼容新款iPhone 16和iPhone 15 Pro。苹果公司在6月开始逐步测试AI功能。
苹果公司股价在发布会期间下跌逾1%，反映出市场对以AI为中心的产品持怀疑态度。
苹果公司没有透露这些AI服务何时会在中国推出，中国是苹果公司仅次于美国的第二大市场。不过该公司表示，Apple Intelligence系统将于明年开始支持中文。
一些乐观的投资者预计，苹果的手机销量会因为AI功能而激增。据FactSet，分析师平均预计，在截至明年9月的2025财年，iPhone收入将增长近5%。
苹果支持AI的手机需求如何，将再次测试市场对这项技术的兴趣。苹果的竞争对手已经花费数十亿美元投资于能够以类似人类的方式与用户聊天和互动、写作以及制作图像和动画的模型。然而，由于许多公司尚未显示出明确的盈利途径，投资者今年对AI支出变得谨慎起来。
与竞争对手相比，苹果公司并未在AI上砸入巨额资金。该公司希望利用外部资源，通过与最先进的AI公司合作来参与AI市场。
｜Apple Company、WSJ、
🔍 关键词
“大选”会如何影响股市？
在鲍威尔的领导下，美联储犯下的错误是行动太晚，未能平息自1980年代初以来最严重的一轮通胀。如果这次行动还是慢半拍，可能会推高失业率并使经济陷入衰退。
随着通胀降温和劳动力市场放缓，美联储将于9月开始放松紧缩政策。政策制定者现在面临的一个大问题是：小幅降息是否足以让经济维持扩张模式。
对于美国股市而言，9月份往往走势艰难，今年也不例外。
上周，标普500指数累计下跌4.2%，受累于对美国经济健康状况的担忧。美国上周五发布的月度就业报告显示，新增就业岗位低于预期。而上周二公布的制造业数据表现不佳，导致股市录得自8月初以来的最大单日跌幅。
回顾自1928年以来的数据，标普500指数在9月份的平均跌幅为1.2%，是全年表现最差的月份。道琼斯市场数据显示，标普500指数在这个月有56%的时间是下跌的。
尽管本周三以英伟达为代表的大型科技股出现了显著反弹，但这些股票能否在前期的回调中稳住脚步仍有待观察。目前，许多分析师和基金经理正试图消化美股在2024年上半年强劲上涨后市场情绪的转变。
“在就业报告发布之前，市场情绪已经相当紧张。而现在看来，经济数据并没有朝着人们希望的方向发展。”Ritholtz Wealth Management的首席市场策略师Callie Cox说。
外界普遍预计，美联储将在9月18日的会议结束时宣布降息。唯一的悬念是，美联储会选择常规的25个基点降息，还是采取更为激进的50个基点降息。
投资者原本希望从上周五的就业报告中获得更为明确的指引，但结果并不尽如人意。尽管8月份新增就业岗位不及预期，但增速相比7月份有所提高，失业率也小幅下降。
部分投资者呼吁美联储采取更大幅度的降息，以提振劳动力市场；但也有人担心，这样的做法可能向金融市场传递错误信号，甚至引发更为严重的经济滑坡。
除了美联储政策的不确定性之外，预计在11月的美国总统大选前，市场仍将保持波动。在选举年里，10月份通常是股市表现最差的月份，自1980年以来，标普500指数在选举年的10月平均下跌1.4%。
尽管今年迄今为止，标普500指数仍上涨了13%，但自一个月前起，市场情绪开始转变。当时，弱于预期的7月就业报告让人们开始质疑美国经济是否已经开始疲软，以及美联储是否在降息上行动过慢。此后，8月5日华尔街的一些热门交易出现平仓，导致标普500指数创下了近两年来的最大单日跌幅。
那次大跌重塑了市场上的赢家和输家。英伟达以及其他搭乘人工智能热潮而暴涨的股票光环有所减弱。上周，英伟达股价下跌14%，市值蒸发了4,057亿美元，创下有史以来最大跌幅。同时，投资者纷纷转向防御性股票。在标普500指数的11个板块中，截至9月，只有消费必需品和公用事业板块录得上涨。
如果标普500指数9月份最终以下跌收盘，这将是该指数连续第五个9月录得下跌。
市场对“9月效应”这一趋势的影响程度尚不确定。Freedom Capital Markets的首席全球策略师Jay Woods表示，一种常见的理论是，休假归来的交易员会抛售盈利的股票以锁定收益，并卖出亏损的股票以减少纳税额，这种操作可能会加剧市场波动。
尽管美股近期有所回落，但从某些指标来看，估值仍然较高。根据FactSet的数据，标普500指数成分股基于未来12个月的预期市盈率为21倍，高于10年平均市盈率18倍。
在非农就业报告发布后，美国国债收益率随之下跌，10年期国债收益率收于3.71%，创今年以来的最低水平。债券收益率与价格呈反向关系，市场动荡时，投资者通常会涌向安全的美国国债。
盈透证券的首席策略师Steve Sosnick表示：“关键在于，美联储究竟需要多大幅度的降息，才能应对劳动力市场的放缓而非萎缩。”
｜WSJ、Bloomberg News、Tradingview Market Data、
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