第一百五十六期
Harry
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📊 市场
市场观察
惠誉下调美国信用评级
惠誉预测到 2025 年，美国债务将达到国内生产总值的 118%，约为获得最高级别 AAA 评级的国家中位数 39%的三倍。它预计这一比例在较长期内还会进一步上升。分析师表示，这可能给未来居住在白宫的政府管理者带来艰难决策。
“2011 年的降级主要是由债务上限摆设引起的，这次降级既是由债务上限风险引起的，也是由非常大的预算赤字引起的。”
SPX
标普指数本周走低，延续了最近的跌势，因为国债收益率上升打压了市场的风险偏好。
股票普遍下跌，标普 500 指数录得自 4 月以来最糟糕的一周。华尔街的“恐慌指数”——VIX 创近五个月来最大涨幅。十年期美国国债收益率触及 11 月以来最高水平，同时美元上涨。
- 长债收益率可以看作长期的资金成本
中国财新 PMI
财新 7 月份中国通用制造业采购经理人指数降至 49.2，时隔两个月再度跌破荣枯线，显示制造业整体景气度转弱。
财新传媒和研究公司 Markit 周二早间公布的数据显示，7 月份中国通用制造业采购经理人指数（PMI）降至 49.2，时隔两个月再度跌破荣枯线，显示制造业整体景气度转弱。
具体看，7 月份制造业新订单指数和生产指数分别录得 1 月和 2 月以来的新低。
调查企业反映，近期市况疲弱，客户需求相应下降，新订单在连续增长两月后重现下降；外需明显不足，新出口订单指数降至 2022 年 10 月以来新低。与此同时，制造业就业持续恶化。企业家维持乐观情绪，但程度有限。
HSI 恒生指数
恒生指数在一轮大幅反弹后回落，目前来到均线组附近（近期的平均市场成本），若能有效站稳均线组并向上发散，恒生可能会延续上涨行情。
｜TradingView Market Data、Markit、财新数据、、
💹 股票
Apple
(NADSAQ: AAPL)
苹果公司在周五收盘后的结果代表了市场由科技推动的集结的下一个大难关，而这可能是最难以跨越的。
这只股票对于今年标普 500 的上涨至关重要，以其相对稳定的现金流和市场主导地位吸引了投资者。但是，它的估值高昂、核心硬件业务面临逆风、并且在人工智能方面的直接曝光有限。
苹果在 2023 年一度上涨超过 47%，使其成为唯一市值超过 3 万亿美元的公司。该股票占据了标普 500 指数近 8%的份额，对基准指数具有巨大影响力。
本周四，苹果公布 2023 年第二季度财报。苹果第二季度收入下降 1.4%，这将是其连续第三年同比收缩。它还面临来自中国弱势智能手机市场的风险，中国是其最大的市场之一，而高通公司周三对营收的冷淡预测进一步凸显了移动设备需求疲软。
收入 817.97 亿美元，去年同期 829.59 亿美元
净利润 198.81 亿美元，去年同期 194.42 亿美元
2023 Q2 | 2022 Q2 | YoY | |
Total | 817.97 | 829.59 | -1.4% |
Products | 605.84 | 633.55 | -4.4% |
Services | 212.13 | 196.04 | 8.2% |
2023 Q2 | 2022 Q2 | YoY | |
Products | 605.84 | 633.55 | -4.4% |
iPhone | 396.69 | 406.65 | -2.4% |
Mac | 68.4 | 73.82 | -7.3% |
iPad | 57.91 | 72.24 | -19.8% |
Wearables, Home… | 82.84 | 80.84 | 2.5% |
Services | 212.13 | 196.04 | 8.2% |
苹果公司最近发布了该公司近十年来首款重要的新硬件产品 Apple Vision Pro，这是一款将虚拟现实 VR 与在用户周围环境投放数字内容相结合的头戴式设备。但对于这款售价 3499 美元的设备而言，投资者预计该产品不会很快给苹果公司带来可观的收入。
苹果在公布财报后的交易日大幅下跌，日内跌幅超过 4%。
｜Apple Company、Apple Earning Call、TradingView Market Data、
🔍 关键词
保持“谦逊”
华尔街预测的美国经济衰退并没有出现，不过投资者仍应保持谦虚的态度。
华尔街的末日预测已经落空。
去年年底时，华尔街的平均目标是取得中等回报，对标普 500 指数的预测是比 2022 年底上涨 5% 左右。
而实际情况是，标普 500 指数已较 2022 年底上涨超过 20%，而且并没有发生经济衰退。就在周一上午，华尔街的空头之一、摩根士丹利首席美国股票策略师 Mike Wilson 表示，今年剩余时间里股市可能会继续走高。
大空头倒戈
摩根士丹利的 Mike Wilson 是去年预见股市大跌的为数不多的华尔街策略师之一，在整个 2023 年他一直是市场上的主要悲观者。但在经历了几个月的股票飙升之后，他改变了看法。
美股正处于一波“政策驱动的晚周期升势中”，其驱动力包括以政府大举支出为形式的财政刺激、全球最大的几家央行提供的仍然有利的流动性环境，以及围绕通胀数据下降之际、美联储现在可以转向较为宽松的货币政策的乐观情绪。
“我们现在有的数据让我们认为，我们正处于一个由政策驱动的，处于经济周期后期的涨势中。最近的一个例子发生在 2019 年，当时美联储再年初暂停了利率的上调，然后在年末扩大资产负债表时降低了利率。这种反弹几乎完全是由估值而非盈利驱动的。”
Mike Wilson 在他的周报中承认他对 2023 年的预测是错误的。然而，他对标普 500 指数年底的目标仍然定在 3900 点，与目前交易价格相差甚远。
同时，联储经济学家不再预期美国今年会进入衰退，这进一步推动了今年美国股票上涨的温和着陆乐观情绪。包括德意志银行和高盛集团在内的一些华尔街公司，已经放宽了他们对经济衰退的预期。
投资者在过去两年中经历了无数难以想象的事件，从新冠疫情和由此导致的全球性供应链受阻，到美联储历史性的刺激政策，再到激进的加息周期。
疯狂的一年已经过去了一半，市场告诉投资者们要保持谦逊。
｜Morgan Stanley、Mike Wilson、Bloomberg
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