第二百零三期
Harry
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📊 市场
市场观察
SPY 标普指数
标普指数在本周继续大幅回落，已经走出了明确的小级别空头趋势行情。在下穿 20 Day MA（20日均线）后快速下跌，在后续的观察中这一级别将成为阻力。值得注意的是，下周美联储将召开 FOMC 会议，市场预期美联储将透露 9 月降息的相关消息。同时，苹果、微软和 META 等大型科技公司将公布业绩报告，市场波动将会显著增加。
美元兑日元
日元自 7 月 11 日开始飙升，美元兑日元汇率出现了近 5% 的跌幅。但如果日本央行未如市场预期，压抑日元的套利交易“可能卷土重来”。
Spotify 业绩喜人
Spotify 公布了创纪录的毛利润率和营业利润，而且预计还将保持类似势头。即便股价已接近2021年初创下的历史高点，但投资者预计该公司将再创佳绩。
💹 股票
Tesla 特斯拉
(NASDAQ: TSLA)
特斯拉这家电动汽车行业的领军企业连续第二个季度利润下滑，主要受到需求放缓和竞争加剧的影响。
尽管特斯拉公布了财报，但其业绩未达华尔街对收入和自由现金流的预期，导致该公司股价在财报发布后的交易日大跌12.33%。
由于销量下滑和核心车型售价下降，特斯拉的盈利能力受到重创。CEO马斯克将业绩不佳部分归因于过去一年爆发的价格战。他在与分析师的电话会议上表示：“有不少竞争对手的汽车进入市场，虽然它们算不上很出色，但通过大幅打折仍对我们造成了压力。”
马斯克透露了特斯拉未来的一些计划，包括将在10月初的一场活动上发布期待已久的自动驾驶出租车，这一发布时间比原计划晚了两个月。此外，特斯拉即将推出的平价车型有望在2025年上半年投产，尽管今年春季马斯克曾表示，该车型最早可能在今年下半年投产。
马斯克正试图带领特斯拉渡过这段动荡时期，同时推进自动驾驶汽车和AI领域的巨额押注。他多次敦促投资者不要只将特斯拉视为一家汽车制造商，并表示这些新业务可能会将公司的市值推高至30万亿美元以上。
第一财季末，特斯拉出现相对较高的未售出汽车库存，随后削减了部分工厂的产量，还削减了成本并裁掉了全球10%以上的员工。尽管如此，特斯拉第二财季净利润仍下降45%，至15亿美元。
虽然特斯拉的现金流转为正值，但盈利能力依然承压。第二财季的营业利润率为6.3%，远低于上年同期的9.6%，也低于许多老牌汽车制造商。
特斯拉表示，2024年的增长将“明显低于”过去，并于周二重申了这一预期。特斯拉在美国和全球都面临更激烈的竞争，尤其是在中国，竞争对手比亚迪正威胁要取代特斯拉，成为全球最大的电动汽车销售商。
此外，马斯克最近更直接地参与到美国总统竞选活动中，支持前总统特朗普竞选连任。消费者对电动汽车的需求低于预期，再加上大量新车型的涌现，引发了一场价格战，正在侵蚀汽车制造商的利润率。特斯拉是受电动汽车竞争加剧冲击最严重的公司之一。2024年上半年，特斯拉的电动汽车销量约占美国电动汽车总销量的一半，而一年前这一比例为60%。
特斯拉表示，正在加快推出新车，包括将在现有装配线上生产价格更亲民的车型，以节省成本。马斯克试图动员投资者支持特斯拉的AI业务，该公司在数据中心和研究方面投入巨资，旨在帮助开发自动驾驶出租车和人形机器人。马斯克表示，特斯拉计划仅今年一年就在AI支出上投入100亿美元。
“特斯拉的价值绝大部分在于自动化，”马斯克周二重申，他指的是自动驾驶汽车。“如果你相信特斯拉将解决自动驾驶问题，你就应该购买特斯拉股票，所有这些其他问题都不值一提。”
特斯拉在面临核心汽车业务挑战的同时，也在全力推进自动驾驶和AI领域的创新，这一策略能否成功，将直接影响其未来的市场表现和投资者信心。
｜Tesla Earning Call FQ2 2024、Elon Musk、
🔍 关键词
美股迎来 “夏季风暴”
周三，美国股市遭遇剧烈下跌，标志着夏季市场动荡的正式到来。
标普500指数最终下跌2.3%，这是356个交易日以来首次出现2%或以上的跌幅。根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，这一跌幅打破了该指数自2007年以来最长时间未出现如此大幅回撤的记录。
科技股占比高的纳斯达克综合指数表现更为糟糕，收盘下跌3.6%，创下自2022年10月以来的最大单日跌幅，结束了400多个交易日未见3%或以上跌幅的记录。
周三的市场抛售愈演愈烈，多数主要股指收于或接近盘中低点。科技股及对超大盘股敞口较高的板块(如非必需消费品和通信服务)面临最大抛售压力。根据市场数据，“美股七雄”下跌6.6%。即便是近期表现优异的小盘股，也未能在收盘前幸免于难。
不仅股票遭受重创，长期美国国债收益率攀升，短期美国国债收益率下降，导致收益率曲线重新变陡，债券价格随之下跌。
投资者指出，疲软的房地产市场数据以及前纽约联储行长达德利(Bill Dudley)的忧虑言论是市场下跌的部分原因。达德利呼吁美联储下周降息以避免经济陷入衰退。
此外，三家美国大公司的财报也加剧了市场抛售的势头。Visa对美国消费者的消费能力发出了新的警告，Google的财报引发了对其在AI相关基础设施方面巨额投资的担忧。同时，特斯拉(Tesla)公布财季利润下降40%，导致股价下跌超过12%，创下2020年以来的最大单日跌幅。
特斯拉和Alphabet的财报都加剧了“美股七雄”的跌势，这七家被认为最有可能从AI革命中获益的公司市值合计蒸发了7,680亿美元，创下单日最大跌幅。
随着交易日的展开，更多股票加入了抛售行列。
投资者目前面临的疑问是，抛售还会持续多久。市场此前普遍预计到了此次回调，考虑到大盘股的超高估值，此轮回调甚至可以被视为对市场有利。从超大型企业转投估值更合理的股票，可能有助于缓解市场集中度的担忧。不论抛售持续多久，最终都将为投资者提供另一个低吸机会。
“我一直告诉我们的顾问，市场肯定会回调，看看股市的高估值、高预期和高集中度就知道了，”Goldman在周三接受MarketWatch电话采访时表示。他认为股市会出现类似去年的回调，当时标普500指数在7月底触顶后，于10月份短暂跌入回调区间。
从现在到秋季，市场仍面临大量风险。许多美国大型公司将于本周和下周公布财报。但投资者最关注的可能还是下周将召开的美联储会议。许多人希望美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)给出将在9月份启动降息的暗示。
如果鲍威尔真的释放了明确的降息信号，可能有助于缓解投资者的担忧。尽管其他美联储高层官员已开始更强烈地呼吁降息，鲍威尔在最近几次公开发言时都没有释放出强烈信号。
Beam Capital Management投资组合经理Mohannad Aama表示，如果投资者对鲍威尔下周传递的信息不满意，市场可能会进一步下跌。“如果美联储的声明没有真正暗示9月份会降息，我认为抛售还将持续。”
标普500指数目前已回吐了7月初以来的全部涨幅，但今年迄今仍累计上涨15%。
有迹象表明，交易员正在为短期内市场遭遇更多痛苦做准备。道琼斯市场数据显示，芝加哥期权交易所波动率指数(VIX，也被称为华尔街的“恐慌指数”)周三飙升22.6%，至18.04，创下2022年6月以来的最大单日涨幅。
｜Beam Capital Management、Goldman、FactSet、TradingView Market Data、
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