第一百六十九期
Harry
👨🏻💻 一飞周报
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📊 市场
市场观察
GC 黄金
全球央行今年头 9 个月共购买黄金 800 吨，同比增长 14%，各国寻求对冲通胀并减少对美元的依赖。中国已经连续 11 个月增持黄金。
中国成为今年最大的黄金买家，并且已经连续 11 个月增持。据报道，中国央行今年购买了 181 吨黄金，使黄金在该央行储备中的占比达到 4%。
中东地区爆发的冲突将进一步助长相关担忧，哈马斯与以色列之间的冲突让这种避险资产的价格在 16 天内上涨了近 10%。
SPY
标普指数上周跌至密集交易区后弹起，在美联储鸽派停止加息的影响下连续跳高大幅上涨。
600519 贵州茅台
在提价的影响下，贵州茅台向上大幅波动。若能维持向上动力，在突破行情后可能走出趋势行情。
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｜贵州茅台、Financial Times、Tradingview Market Data、
💹 股票
Apple 苹果
(NASDAQ: AAPL）
在周一晚间举行的“快得吓人”（Scary Fast）的视频发布会上，苹果公司高管宣布了 M3 芯片系列，该公司的新款 14 英寸和 16 英寸 MacBook Pro 笔记本电脑和新款 iMac 将搭载这三款处理器。不过，这一切似乎相当眼熟。也许这次活动应该叫做“相似得吓人”（Scary Similar）。
随后在周四盘后，苹果公布了最新季度的业绩报告。
9 月财季是苹果公司连续第四个季度总收入同比下滑，这是数年来持续时间最长的一次下滑。销售额为 895 亿美元，同比下降不到 1%，基本符合分析师的预期，净利润约为 230 亿美元，超出了预期。毛利率 45.2% 同样高于预期。
2023 FQ4 | 2022 FQ4 | |
iPhone | 43,805 | 42,626 |
Mac | 7,614 | 11,506 |
iPad | 6,443 | 7,174 |
Wearable & others | 9,322 | 9,650 |
Services | 22,314 | 19,188 |
Total net sales | 89,498 | 90,146 |
2023 FQ4 | 2022 FQ4 | |
Americas | 40,115 | 39,808 |
Europe | 22,463 | 22,795 |
Greater China | 15,084 | 15,470 |
Japan | 5,505 | 5,700 |
Rest of Asia Pacific | 6,331 | 6,373 |
Total net sales | 89,498 | 90,146 |
尽管市场对智能手机的需求普遍下降，但苹果公司表示，iPhone 业务增长 2.8%，至 438 亿美元，符合分析师的预期。Mac 与 iPad 业务拖累了整体的营收增长。
苹果在中国的业务萎缩 2.5%，至 151 亿美元，不及分析师的预期。在中国，苹果面临着广泛的经济放缓、以及来自华为激烈竞争的挑战。
根据 Counterpoint Research 的数据，在截至 9 月份的三个月里，华为智能手机在中国的销量同比增长 37%，而苹果公司 iPhone 销量下降 10%。该研究公司称，同期在中国的智能手机整体销量下降 3%。
苹果公司首席财务官 Luca Maestri 接受采访时说：“中国一直是世界上竞争最激烈的市场，我们认为这种情况还会继续下去。”
公布财报后，苹果股价短时下跌超 3%，在周五的交易中逐渐反弹收窄跌幅。
｜Apple FQ3 Earning Call、Apple CFO-Luca Maestri、Counterpoint Research
🔍 关键词
美联储停止加息
在美联储又一次暂停加息之后，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）暗示，该央行目前可能已完成加息进程。
周三，美联储官员们一致投票决定将利率维持于 22 年高位不变。鲍威尔在新闻发布会上说：“联邦公开市场委员会（FOMC）正谨慎行事。”
“美联储既想维持偏紧缩的表象，但内心深处又认为自己可能已经做得够多了。”美联储一直在努力平衡两种风险。他们不想过度加息，以避免引发不必要的严重衰退，但也不想让通胀重新加速。
在美联储 9 月份政策会议后，点阵图预计今年还将加息一次，但最近几周美联储官员表现出并不急于再次加息的态度。鲍威尔周三呼应了这一观点，他反复强调通胀已经下降的程度，而不是着重指出经济近期的强劲势头。
随后，美股攀升、美元回落。10 年期美国国债收益率较一周前的高点 5% 大幅回落。
自美联储 7 月份加息以来，美国经济前景已受到三股力量的冲击，这三股力量对政策的影响各不相同。
首先，经济活动回暖，打破了经济即将放缓的预期。
其次，通胀继续降温。根据美国商务部的数据，4 月至 9 月期间剔除了波动较大的食品和能源价格的核心通胀率折合年率为 2.8%，低于去年 5.6% 的峰值。
第三，在长期美国国债收益率迅速攀升的情况下，金融条件已然收紧，导致家庭和企业的借贷成本上升。长期利率的上升会使房贷、汽车贷款和企业债务的成本增加，所有这些都可能减缓经济增长。
鲍威尔表示，即使经济增长稳健，这些供应面的改善也可能使通胀率继续下降，这表明经济更强劲增长对美联储来说未必是个问题。
从结果来看，此次美联储会议为美联储停止加息做了足够多的铺垫。在收益率曲线变得逐渐平缓的背景下，两年美国国债收益率的下降可能会为量化紧缩划下句号。
｜Bank of America、The Federal Reserve、鲍威尔（Jerome Powell）
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